2025年被記錄為比特幣網絡和BTC持有量異常突出的一年，這一年既有增長也充滿波動。年初美國的戰略舉措，加上機構需求與全球監管動作，推動價格連續創下新高。然而，到了十月初，一波大規模清算打斷了勢頭，引發了市場的劇烈修正。這一情境說明，比特幣已經演變成一種不僅僅受加密貨幣內部動態影響，更會受到宏觀經濟催化劑影響的資產。
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戰略儲備與機構需求創新高
2025年其中一個關鍵轉捩點，是美國戰略比特幣儲備在總統Donald Trump上任後即批准加密貨幣儲備。這一決策加速了美國各州和機構的採用。流入現貨比特幣ETF市場的資金增加，且維持高位。同一時期，多國推出了針對比特幣及加密貨幣的全面法律，為市場提供了減少不確定性的框架。
大量機構參與者通過ETF投資BTC，另有一部分則採用比特幣國庫策略，直接將該資產納入資產負債表。伴隨的散戶需求，推動價格全年多次刷新歷史新高。7月與8月，比特幣市值超越Google，進入全球最大資產之列。在十月局勢轉變之前，比特幣曾創下超過126,000美元的歷史新高。
十月清算、礦工壓力與熊市週期討論
從網絡層面來看，2025年Layer-2解決方案如Lightning Network的突出表現，超越了主鏈協議的重大躍進。開發者致力於擴展應用範疇，但有限的可編程性，仍讓比特幣與更廣泛的加密貨幣生態系統有所區隔。與此同時，機構投資增強了比特幣與傳統金融的相關性，使其對宏觀經濟催化劑的敏感度提升。
這一年在十月初出現轉折。一場大規模清算事件讓市值蒸發了190億美元，創下自2018年以來首度十月負回報，也開啟了主力買家撤離市場的時期。比特幣難以守住關鍵心理價位，僅勉強維持在90,000美元以上。同時，挖礦難度提升與硬體擴張增強了安全性，卻引發礦工投降現象。礦工與投資者的獲利壓力浮現，部分人轉向黃金等傳統資產。值得注意的是，圍繞2025年比特幣四年週期失效的討論逐漸浮現，市場推測未來的行情反彈可能更依賴需求激增，而非區塊獎勵減半的時間表。
