如果Bitmain受衝擊，美國礦機產業首先會出現什麼問題？

美國政府已對Bitmain這家總部位於北京、銷售全球大部分Bitcoin挖礦機的製造商展開安全審查。一項為期數月的聯邦調查，內部稱為「紅日落行動」（Operation Red Sunset），正在調查Bitmain的機器是否能被遠端操控進行間諜活動，或用於干擾美國電網。這個問題聽起來很抽象，像是只會出現在機密備忘錄中的內容。但答案卻落在極為普通的地方：北達科他州的維修台、奧克拉荷馬州的貨運場，以及每一位依賴中國硬體的礦工的升級日曆上。

在你能追蹤問題發生前，必須先了解華盛頓實際在做什麼。

紅日落行動內幕

根據Bloomberg審閱的文件及知情人士透露，紅日落行動已在多個機構間運作約兩年。國土安全部領銜，並獲得國家安全會議的支持。調查目標是判斷Bitmain的礦機是否能被外部控制，從而用於間諜或破壞活動。

聯邦探員已經開始接觸硬體。一些Bitmain的貨物在美國港口被攔下，並在檢查台上拆解，其晶片與韌體被檢查是否有隱藏功能。官員們也審查了關稅和進口問題，將安全疑慮與更常規的貿易執法結合起來。

Bitmain在給Bloomberg的電郵聲明中表示，所謂「能從中國遠端控制機器」的說法「完全不實」，並稱其遵守美國法律，未從事威脅國家安全的行為。公司還表示，對於所謂「紅日落行動」的調查毫不知情，過去其硬體被扣留是因聯邦通信委員會的關切，「未發現任何異常」。

官員們並非在真空中討論這些問題。參議院情報委員會的報告已經指出Bitmain設備存在漏洞，容易被中國操控。幾年前，研究人員發現Antminer韌體允許遠端關機；Bitmain將此解釋為未完成的防盜功能，後來進行了修補，但這一事件仍留下陰影。

紅日落行動還建立在一個具體案例之上。2024年，美國政府因國家安全風險，強制關閉了懷俄明州一處靠近導彈基地、與中國有關聯的礦場，該地有數千台礦機。這些硬體類似，但地理位置更為敏感。

因此，政府不僅將Bitmain視為供應商，更將其視為基礎設施參與者，與電網緊密相連，有時甚至靠近戰略地點。這就是為什麼ASIC製造商會與電信公司和電力設備出現在同一份文件中的原因。

而這一切發生之際，Bitmain正加深與一位極為顯眼的美國客戶的聯繫。

美國的挖礦機器充滿Bitmain金屬

今年三月，一家規模不大、名氣不高的上市公司宣布，將與Eric和Donald Trump Jr.共同投資成立新的Bitcoin挖礦業務。這家新公司名為American Bitcoin Corp，目標成為「全球最大、最高效的純Bitcoin礦工」，計劃在德州、紐約和阿爾伯塔運行76,000台礦機。為了獲得這驚人的礦機數量，他們選擇了Bitmain。

公司文件顯示，American Bitcoin同意以3.14億美元購買16,000台Bitmain礦機。公司並未以現金或傳統債務支付，而是以2,234枚BTC作為硬體擔保。這種結構相當罕見，以致一位前SEC執法律師告訴Bloomberg，這樣的條款應該在更詳細的披露中說明。

這一交易縮影了依賴問題。一家與總統家族有關的高調礦工，將數千枚Bitcoin和雄心勃勃的增長目標押在一家正被國家安全調查的中國供應商身上。官員們已經擔心，這種安排會為希望將美國打造成「全球加密之都」的政府帶來利益衝突。

但儘管總統的兒子們想投入如此龐大的算力挖礦，他們在這個龐大市場中僅是滄海一粟。過去十年，美國礦工在全國安裝了數十萬台Bitmain設備。北美創造新Bitcoin的業務，幾乎完全依賴Antminer，由從未考慮過這種地緣政治壓力的晶片和程式碼驅動。

所以當你問「如果Bitmain遭遇打擊會發生什麼」，其實是在問這個產業鏈的核心供應商遇到聯邦政策時會發生什麼，而不僅僅是市場風險。

如果華盛頓出手，最先崩潰的是什麼

每個認真的礦工都會有一條損壞硬體的管道。因為風扇會壞，電源會燒，算力板會損壞。有些問題可以內部解決，但很大一部分需要通過Bitmain生態系統內的授權維修中心處理。公司列出了覆蓋美國市場的海外和區域維修中心，運輸路線遍及阿肯色、北達科他和奧克拉荷馬等地。

這條管道非常脆弱，也是最可能首先崩潰的環節。如果美國政府選擇強硬措施，例如將Bitmain或其關鍵關聯方列入實體清單或實施針對性制裁，最容易操作的槓桿就是邊境。備用零件可能會在臨時倉庫中等待，直到進入海關接受「審查」。過去只需數天的流程，可能會因律師和合規團隊處理新規則而拖延數週。

對單一礦場來說，影響會逐漸顯現。可用性會因更多機器等待零件而下降幾個百分點，現場損壞機器的堆積也會持續增加。資金雄厚的運營商當然可以囤積備品，並以第二供應商對沖。但那些用結構性融資購買了幾個貨櫃礦機、沒有備用板倉庫的小型礦工，將會很快感受到真正的壓力。

接下來受影響的將是大宗訂單。

如果紅日落行動最終採取較溫和措施，例如對特定晶片增加許可或強制出口審查，Bitmain仍可能向美國出貨S21和T21訂單，只是進度會變慢。原本預期六週交貨的礦工，可能要等三個月甚至更久，還要處理大量文書。如果結果更嚴厲，Bitmain被限制向特定美國買家供貨，這些訂單就可能從既定產能變成未知數。

由於該行業高度依賴融資，時間延誤不僅僅是時間損失：還有利息、契約和股權指引。一家上市礦工若曾向投資者承諾某季度達到特定exahash數字，現在就必須解釋為何設備卡在深圳和休士頓之間。

一旦新機管道出現不確定性，二手市場就會火熱起來。原本快要淘汰的舊Antminer突然變得搶手，只要其效率還沒落後太多。Bitmain的主要競爭對手MicroBT和Canaan，他們的銷售團隊也會迅速忙碌起來。

但他們也沒有一個神奇的高效設備倉庫。他們有自己的產能瓶頸、晶片分配和交貨承諾。如果美國礦工集體轉向，替代硬體的交貨期也會拉長。部分缺口會由灰色路徑填補，例如通過第三國運送的礦機，或從仍能取得Bitmain庫存的中間商購買，避開美國規則。

未來三條路

從外部看，人們容易二元思考：要麼Bitmain被禁，要麼什麼都不會發生。實際上，大致有三條路。

第一種情況，紅日落行動悄然淡出。國土安全部繼續監控，或許提出一些內部建議，政府認為現有的產業安全措施、網路分割和韌體審計足以管理風險。Bitmain雖然在政治上尷尬，但仍可商業供應。礦工會進一步分散到MicroBT和Canaan，但美國礦機隊的基本結構保持不變，算力增長仍大致維持現有軌跡。

第二種情況，Bitmain被納入受控框架。這可能意味著正式的緩解協議，公司必須達到嚴格的韌體驗證標準，接受第三方審計，並將某些維修和組裝工作限制在經審核的本地合作夥伴。出口可能需要額外許可，高風險地點（如靠近敏感電網基礎設施或軍事設施）可能會有特殊規定。

這種情況對礦工來說是麻煩而非災難。交貨期會拉長，法律成本上升，工程師需花更多時間證明其運營符合華盛頓設定的新安全標準。硬體仍會流通，只是摩擦更多，每安裝一個terahash的總成本更高。

第三條路是所有運營人員最怕的：制裁或實體清單指定，直接衝擊銷售、韌體支援和美元結算。在這種情況下，Bitmain設備幾乎一夜之間對受監管的美國買家變得有毒。維修中心難以跨境調動零件。軟體更新陷入法律灰色地帶。現有礦機仍可運行，但擁有者必須認真考慮，還要依賴一個無法維修或升級其機器的供應商多久。

算力不會崩潰，因為這不像Huawei在核心網路。但增長計劃會受挫。原本預計未來兩季接入美國電網的大量產能將延遲或轉移海外，「Bitcoin挖礦正成為美國主導、友好電網產業」的敘事也會變得不那麼堅實。

為何這不只是挖礦Twitter的事

表面上，這是一則關於海關扣押的利基新聞，但其背後，是對美國如何對待Bitcoin實體基礎設施的考驗。

華盛頓已經認定挖礦地點很重要，懷俄明州因其靠近導彈基地的中國關聯設施被關閉就是例證。政府對Bitmain硬體展開現場調查，探員拆解礦機，律師討論中國製ASIC是否應像電信設備而非遊戲顯卡一樣對待。總統家族的旗艦挖礦業務，則與這家供應商有合約綁定。

如果政府選擇退讓或僅輕描淡寫處理，傳遞的訊息是：Bitcoin的產業層可以在高監管下繼續於全球硬體市場運作。如果將Bitmain推入受限框架，訊息則完全不同。礦工會將其視為更大規模本地化或至少降低挖礦堆棧關鍵部分風險行動的開端。

對其他人而言，賭注更高一層。保護Bitcoin的安全預算正是通過這些機器支付。若在美國運營這些機器變得更昂貴、更複雜、更具政治風險，這筆預算就會轉移到其他地方。

最受關注的問題是：如果Bitmain遭遇打擊，挖礦機器內部最先崩潰的是什麼。更隱晦的問題則是：美國究竟希望這些機器在本國電網上運轉，還是寧願將它們推回他人的後院。