- 收益率在聯準會降息前上升，顯示市場缺乏信任。
- 債券拋售表明大型機構預期經濟壓力加劇。
- 聯準會可能正在失去對長期借貸成本的控制。
市場發出警訊，收益率上升
2024年，在聯準會首次降息前夕，債券收益率大幅下跌16%。這一跌幅被視為利多信號——市場對利率下行和金融環境寬鬆充滿期待。投資者爭相買入債券，預期降息將提振經濟。
但到了2025年，情況正好相反。債券收益率在下一次聯準會降息前反而上升了5%。投資者不再買入，反而拋售債券。這意味著他們要求更高的回報來出借資金。簡單來說，長期借貸成本變得更高，市場正在為艱難時期做準備。
為何收益率上升預示空頭轉向
這一轉變釋放出危險信號：聯準會雖然在降短期利率，但長期借貸成本卻在上升。這就像你的信用卡公司降低了利率，但你的房貸卻突然變得更貴。這顯示出市場深層的不確定性，甚至可能意味著聯準會失去了控制。
當收益率上升時，影響波及所有人——政府、企業和家庭都將面臨更高的借貸成本。這會拖慢經濟活動，讓債務變得更昂貴，並讓各方的資產負債表承壓。
更重要的是，這種市場行為顯示大型機構投資者並不相信降息能解決當前的經濟問題。散戶交易者或許仍然相信會有正面結果，但債券市場卻傳遞出截然不同的訊息。
債券市場揭示真正的市場情緒
雖然散戶投資者往往只關注股市，但老練的玩家則密切關注收益率和債券價格。訊息很明確：聰明資金正在為更多動盪做準備。收益率在降息前上升，顯示市場對聯準會管理通膨或避免衰退的能力深感懷疑。
本質上，債券市場的行為是一個警告。即使聯準會計劃降息，收益率依然上升，這說明表面之下的市場情緒極為悲觀。
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