GF 宏觀：鮑威爾傑克森霍爾「退讓」或證明川普的政治壓力終於奏效

根據金色財經報導，國金宏觀研究指出，鮑威爾在傑克森霍爾會議上的意外鴿派轉向毫無預警，他的一些言論與七月FOMC新聞發布會上的表態形成鮮明對比。在對經濟的回顧與展望中，鮑威爾對勞動力市場的看法出現了180度大轉彎，現在對就業下行風險表達了深切擔憂。這一參照點的變化與七月未降息的決定非常相似，僅用經濟數據變化難以解釋，或許暗示特朗普對聯準會的政治壓力終於產生了效果。儘管聯準會始終維持2025年降息兩次的預期，但這一明確的鴿派信號不僅強化了九月降息25個基點的可能性，也提升了年內連續降息的機率。我們提醒讀者，相對寬鬆的貨幣政策環境及鴿派政策框架的副作用不容忽視；若大幅降息後美國經濟再度加速，將面臨更高的通脹基線，未來通脹走勢將更難控制。今年將出現更多「滯脹」，而明年則會有更多「通脹」。