分析師：三個鏈上指標顯示比特幣尚未達到週期高峰，市場仍有上升空間

根據金十數據，21Shares的分析師表示，比特幣尚未達到當前牛市週期的峰值，根據三個鏈上指標，市場仍有上升空間：MVRV比率、未實現盈虧淨值和長期持有者的賣方風險比率。

具體而言，MVRV（市值/實現市值）比率目前在2.5-3的範圍內，這可能是一個局部高點，但遠低於週期的頂部7。分析師預計比特幣價格在達到該水平之前將突破20萬美元。

未實現盈虧淨值指標目前在0.5-0.75的範圍內，需要達到0.75才能表明市場情緒過熱。長期持有者（持有超過155天）的賣方風險比率僅為0.4%，顯著低於0.8%的過熱門檻，近期的回調主要由短期持有者推動。

分析師指出，自2009年推出以來，比特幣經歷了多個四年週期，每個週期由四個階段組成：突破、炒作、修正和積累。儘管歷史樣本量較小，但本週期受到現貨ETF批准和機構參與增加等因素的影響，一些指標的表現可能會出現新的變化。儘管如此，三大鏈上的當前指標顯示市場仍有上行潛力。