Bernstein預測MicroStrategy的動能將在潛在納斯達克100指數納入中進一步加速

研究和經紀公司Bernstein的分析師預計，由於本月MicroStrategy股票可能被納入納斯達克100指數，以及即將上任的特朗普政府加大對加密貨幣的關注，MicroStrategy的飛輪效應將持續。

週二，彭博分析師James Seyffart表示，MicroStrategy可能會在12月23日進入納斯達克100指數，可能會在本週五宣布，預計交易所交易基金將淨買入至少21億美元的股票。這相當於每日交易量的約20%，在Seyffart看來是一個“保守的數字”。

彭博ETF分析師Eric Balchunas指出，Moderna可能會被剔除，MicroStrategy在納斯達克100指數中被分配了0.47%的權重。

“這將導致MSTR被納入一些最大的ETF，如QQQ（第五大ETF），從而導致一次性的新買入和未來資金流入的持續參與，”Bernstein分析師Gautam Chhugani在週三給客戶的報告中表示。

2024年12月23日納斯達克100指數重新平衡中預期的最大買入。圖片來源：Bernstein。

對MicroStrategy的淨資產價值溢價和比特幣收購的保留意見

MicroStrategy在過去40天內增加了160億美元的比特幣——佔其總400億美元頭寸的40%——目前交易價格比其比特幣淨資產價值（1030億美元企業價值）高出147%的溢價。“許多投資者可能對其淨資產價值溢價估值及其比特幣購買計劃持保留意見，這取決於其能否以此溢價發行股票和可轉換債券，”Chhugani指出。

然而，Bernstein的分析師認為這種情況可以持續很長時間。MicroStrategy迄今已使用其提議的420億美元債務和股權籌集計劃中的約150億美元進行比特幣收購，並且似乎在95,000至100,000美元的範圍內購買時感到舒適，分析師表示。“此外，隨著MicroStrategy購買更多的比特幣，估值溢價會正常化，比特幣股票（分母）上升，”他們補充道。“在18%的槓桿水平（可轉換債務對比特幣淨資產價值），MSTR有空間發行更多債務，除了利用其股權ATM。如果比特幣價格保持在100K美元左右的範圍內，我們預計MicroStrategy將保持其比特幣購買的軌跡。”

隨著MicroStrategy可能被納入納斯達克100和QQQ，Bernstein預計除了ETF資金流入之外，還會有更多的可見性和認可，市場將目光投向2025年加入標普500。由於該公司的軟件業務缺乏利潤，加入標普500更具挑戰性。

然而，Seyffart昨天表示，比特幣估值的會計規則變更可能使該公司明年有資格。“作為新的市值標準，FASB將於2025年生效，MicroStrategy將能夠確認其比特幣頭寸的未實現收益（約410億美元的市場價值對比約250億美元的成本基礎），改善其標普前景，”Bernstein分析師解釋道。

隨著“特朗普2.0”政府加大對加密貨幣的關注，提名了一位對加密貨幣友好的SEC主席並任命了一位AI和加密貨幣沙皇，Bernstein表示該股票在當前市場條件下提供了一個合理的進入點，將MicroStrategy評為表現優於大盤，目標價為600美元。

根據TradingView的數據，MicroStrategy的股價週二收盤上漲3.3%，至377.32美元，今年迄今已上漲超過444%。該股目前在週三的盤前交易中上漲1.7%。

MSTR/USD 價格圖。圖片來源：TradingView。