穩定幣將在 2025 年迎來爆發性成長，為主流接管做好準備

當 2025 年塵埃落定，金融格局已發生不可逆轉的改變。有一種資產類別脫穎而出，它不僅是加密貨幣實用工具，也是新型全球經濟的基礎層：穩定幣。這並非小眾市場的上漲行情，而是向支付、薪資、財務和衍生抵押品領域的大規模擴張。

懶人包：

1. 穩定幣市值飆升到 3,000 億美元以上，高於年初的約 2,050 億美元（年初至今漲幅接近 50%）。

2. 穩定幣月交易量突破 2 兆美元，證明穩定幣不僅被持有，而且還投入使用。

3. 監管從「是否合規」轉變為「如何合規」：更清晰的規則手冊使穩定幣從合規性存疑的類別，轉變為機構可以接受的類別。

4. 永續 DEX 需求成為主要的鑄幣引擎：永續 DEX 交易量超過每月 1 兆美元，將穩定幣鎖定為非 KYC 和鏈上交易場所的保證金和抵押品。

讓我們打消任何認為這只是一時潮流的想法：2025 年穩定幣的快速發展，是市場接受度和持續實用性的典範。總供應量不僅成長了，而且還加速成長。這不光是閒置資金；而是一個隨時待命的流動性儲備，向跨境支付到鏈上衍生品的一切提供動力。這不僅是圖表上的數字。而是向市場發出的訊號：穩定幣不是投機性資產；它們是金融的新軌道。

穩定幣生態系地圖 - 資料來源：穩定幣現狀報告，Messari（數據截至 2025 年 7 月）

按市值劃分的主導地位 - 資料來源：穩定幣現狀報告，Messari（數據截至 2025 年 6 月）

以太坊穩定幣月轉帳量 - 來源：The Block

穩定幣走向主流化的一年 - 來源：穩定幣現狀報告，Messari

什麼是穩定幣？

穩定幣是一種設計來維持相對於特定資產的穩定價值的加密貨幣。這種穩定性通常透過以下兩種方式之一來實現：

完全儲備的穩定幣： 這些穩定幣由真實世界的流動資產（如法定貨幣或黃金）以 1:1 的比例儲備起來支撐。發行的每種代幣都由一種基礎資產支撐，這有助於穩定其價格。

演算法穩定幣： 這類穩定幣不依賴儲備金，而是透過智能合約來維持其價格錨定，智能合約會根據供需失衡狀況進行增發或燒毀。如果演算法穩定幣的交易價格高於其錨定價格，該協議會增發代幣以降低其價格。如果其交易價格低於錨定價格，該協議將燒毀代幣以提高其價格。

穩定幣 2017 - 2024 年：從交易籌碼到金融基石

在 2025 年迎來歷史性上漲之前，穩定幣必須先贏得認可。他們通往領先地位的道路是一段長達八年的熔爐，經歷了爭議、創新、一場幾乎致命的危機以及不懈的重建，最終造就了我們今天看到的、勢不可擋的資產類別。讓我們快速回顧一下。

2017 - 2021 年：試驗場

在大重置之前的幾年裡，穩定幣經歷了混亂和爆炸性的考驗，從一種小眾的交易技巧演變為一股金融自然力量。

按市值劃分的穩定幣 - 來源：麻省理工學院 2021 年發布的《穩定幣的經濟設計》。

2017 - 2018 年是起源。這一切始於一個備受爭議的巨頭：Tether 的 USDT。這並非關於信任的故事，而是關於純粹實用性的故事。作為離岸交易所的唯一選擇，USDT 解決了加密貨幣的關鍵流動性問題，毫無疑問地證明了一件事：市場迫切需要一種數位美元。

2019 - 2020 年是 DeFi 的爆發期。第一批真正的挑戰者出現了，以 Circle 的 USDC 為首，他們以透明度和監管對抗 Tether 的不透明性。但真正的催化劑是 DeFi 夏季。突然間，穩定幣被用作為抵押品、貸款資產和收益工具，從簡單的交易工具轉變為鏈上新經濟無可爭議的燃料。

2021 年是令人陶醉的一年。多頭市場引發了巨大需求，導致穩定幣供應量呈拋物線式成長。一年內從 290 億美元飆升至超過 1,400 億美元。但這種盲目的快感是有代價的。市場開始沉迷於「資本效率」，為演算法穩定幣的興起鋪平了道路。搶先看：Terra 的 UST 是這種傲慢的典型範例，2022 年崩潰的種子就此埋下。

2022 - 2024 年：從 Terra 的灰燼到信任的基石

過去三年（2022 - 2024 年）是一個考驗，它鑄造了一個新時代，在這個時代，信任、透明度和韌性成為唯一重要的衡量標準。

穩定幣總市值 - 來源：DefiLlama

穩定幣總市值及主要新聞 - 來源：DefiLlama

2022 年是個警鐘。Terra 的 UST 崩潰，打破了透過炒作和激勵措施來人為製造穩定的幻想。隨之而來的疫情蔓延，連 3AC 和 Celsius 這樣的巨頭公司也紛紛倒下，這給我們上了一堂殘酷的課：信任非常重要。市場不再根據穩定幣的宣傳故事、而是開始根據它們的耐久性來評判它們。對於錯過的朋友，可以查看此處的總結：加密捲餅（第二卷）：Terra 的隕落

2023 年是無聲無息的處決之年。隨著風險偏好消失，市場從擴張轉向保守。資金流入具有穩固儲備和明確贖回途徑的「類貨幣」穩定幣。標準隨之提高。這一年成交量有所下降，但信念卻上升。

2024 年是重建期。經濟再次復甦，但這次是建立在更健康的基礎上。這不僅是自然成長；它還受到第一個重大監管挑戰的限制：歐盟的加密資產市場（MiCA）法規。MiCA 促成了一次大篩選，迫使交易所優先選擇合規、透明的資產，並為合法性設定了新的全球標準。穩定幣已成為轉移價值更快、更便宜的預設選擇，證明其價值遠遠超出了交易螢幕。到了年底，該行業已從一項實驗性項目轉變為金融雛形，蓄勢待發，即將迎來突破。

2025 年時程：具有里程碑意義的一年

2025 年的爆發並非偶然。這是一系列連鎖反應，監管突破、破紀錄的交易量，以及新一代挑戰者的出現，使得穩定幣能夠抵禦 FUD 和 FOMO 情緒。儘管 Tether (USDT) 和 Circle (USDC) 的雙頭壟斷仍佔有穩定幣市場 85% 以上的份額，但 2025 年的真正故事是由顛覆者書寫的。

鏈上壓力鍋

今年上半年，由表面下的暗潮洶湧定義。在鏈上，隨著 Perpetual DEX 月交易量持續攀升，對穩定幣抵押品的需求也日益成長，壓力也隨之增加。這種環境是新型挑戰者的完美溫床：Ethena 的 USDe。其合成模型成為了一顆耀眼的明星。訊號很明確：鏈上經濟已經準備好進入下個成長階段。

雙引擎點火

第三季，兩台最強勁的引擎以完美的順序點火。

首先，法律程序的啟動。2025 年 7 月，《指導和建立美國穩定幣國家創新法案》（GENIUS 法案）的簽署，為市場提供了期待已久的制度綠燈。限制已然解除。

然後，鏈上引擎開始爆發。2025 年 10 月，上半年持續不斷的壓力最終促成了歷史性里程碑：永續 DEX 交易量在一個月內正式 突破 1 兆美元。鏈上經濟正在全速運轉，得到了監管認可，等待主流市場接入。

永續合約交易量 - 來源：DefiLlama

主流閘門的開啟

隨著法律框架的完善和鏈上指標的飆升，最後一季不僅出現成長，更是掀起主流採用的浪潮。

全球支付體系正在重塑：其中最重要的措施來自 Visa，該公司正式在美國推出了即時 USDC 結算。這已經脫離了試用期。首次，像 Cross River Bank 和 Lead Bank 這樣的銀行合作夥伴，能透過 Solana 區塊鏈，使用 Circle 的 USDC 直接與 Visa 進行交易結算，實現 24/7/365 全天候結算，並繞過傳統系統。

繼 Visa 之後，Stripe 收購了加密貨幣支付應用程式 Valora，這表明 Stripe 對新興市場基於穩定幣的 P2P 支付有著堅定的承諾，並展現了多管齊下的全產業推動。

大型科技公司紛紛接入：矽谷發出了決定性訊號。YouTube 正式啟用 PayPal 的 PYUSD 作為創作者付款方式，先前有消息指出 Google Cloud 也開始接受 PYUSD 作為服務付款方式，進一步推動 YouTube 的這項措施。這不是實驗；而是融入全球最大創作者經濟體系的實戰。

一種全球現象：這不僅是美國的故事。英國金融行為監理局（FCA）確認了對 2026 年英鎊穩定幣框架的承諾，而澳洲放寬了自己的監管以促進創新，鞏固了全球採用穩定幣的趨勢。

這是即將佔據絕對主導地位的資產類別。渣打銀行預測，到了 2028 年，穩定幣市場規模將達到 2 兆美元。穩定幣不再只是加密貨幣。他們現在是美國政府公債的最大買家之一，而美國公債是企業資金的核心成分，也是實現全天候全球結算的關鍵。

「在不久的將來，人們將可以使用 AI 代理來代表他們瀏覽、選擇、購買和管理商品。這些代理需要獲得用戶的信任，以及銀行和賣家的信任，才能處理支付事宜。」- Visa 首席產品與策略長 Jack Forestell

總結

2025 年，穩定幣證明它們並非加密貨幣的產物，而是次世代金融結算技術。但這只是個開始。

爭論的焦點不再是「是否」，而是「速度有多快」。監管政策明確性、機構採納和爆炸性的實際應用案例，使之成為整個世代一次難得的機會。隨著各大銀行競相推出自己的存款代幣，情況傳遞出的訊息很明確：數位美元之爭已經打響，而穩定幣正引領這場變革。

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