Bitcoin 價格預測：Bitcoin 已觸底嗎？

重點摘要：

• 近期的回調符合歷史常態，且可能即將結束。

• 鏈上與選擇權數據支持比特幣正在建立反彈基礎的觀點。

• 宏觀與監管因素——尤其是美聯儲利率政策以及兩黨的加密法案——有望為進一步上漲提供強勁催化劑。

Bitcoin 價格在經歷劇烈回調後重新獲得動能，推升價格突破 92,000 美元並激發投資人及更廣泛金融市場的關注。本次反彈發生於一段顯著拋售及波動之後，市場關心：為何 Bitcoin 價格上漲？是否已經見底？分析師對未來走向又有何預測？本指南將解析最新的 Bitcoin 反彈、其背後驅動力、鏈上分析及由不斷變化的宏觀經濟政策所塑造的價格預期。

來源：Coinmarketcap

近期拋售後為什麼 Bitcoin 價格會反彈？

自十月初起經歷長時下跌並於十一月加劇——最大跌幅達 32%——Bitcoin 價格強勢回升。這波反轉有多個因素同時推動：

機構採用創新高

主要華爾街銀行與資產管理公司如今積極進軍數位資產。

• Bank of America 已開始允許其 15,000 位財富顧問向客戶建議加密資產配置 1%–4%，這是一項重大政策變革，反映對於受監管 Bitcoin 曝險態度轉趨積極。自 1 月 5 日起，該行首席投資辦公室還將對主流 Bitcoin ETF 展開正式研究，讓保守及高淨值投資者均能參與。

• Vanguard，全球第二大資產管理公司，已改變長期審慎立場，允許超過 5,000 萬名客戶於其平台交易 Bitcoin 及加密相關 ETF 及共同基金。

這些舉措屬於機構資金湧入的更大浪潮，推動 Bitcoin 交易量達到 780 億美元——創下近月新高——並為其市值增添 1.79 兆美元。這些發展展現出 Bitcoin 作為投資組合資產的信心日增，契合「機構採用」早已被市場期待的長期敘事。

宏觀順風：美聯儲降息預期與監管進展

• 美國聯邦儲備政策：投資人越來越多地預期最快在十二月就有可能降息。利率下降通常導致美元轉弱，並有利於 Bitcoin 與黃金等非主權資產。值得注意的是，圍繞新任聯準會主席（如以寬鬆立場著稱的 Kevin Hassett）的傳聞進一步強化了貨幣政策趨於寬鬆的預期，為 Bitcoin 帶來更多上行支撐。

• 監管明朗化及創新友善政策：美國 SEC 官員對於為數位資產業務引入「創新豁免」的正面評論，結合美國參議院兩黨鞏固明確加密市場規則的立法努力，正在降低行業不確定性。若監管共識維持且市場結構法案推進，預計會有更多機構資金進軍加密領域。

市場機制與情緒轉變

在一波規模近 10 億美元槓桿部位遭平倉的拋售後，分析師指出，市場「特性」已發生變化。風險偏好回升，短線交易者逐漸加碼佈局上行行情。這種從恐慌性出清轉向主動性承擔風險，意味著 Bitcoin 價格正建立更具韌性的基礎。

Bitcoin 已見底？鏈上數據及歷史模式帶來啟示

鏈上指標與歷史趨勢為理解 Bitcoin 波動性——及其復甦潛力——提供關鍵背景。

• 歷史回調屬正常現象：自 2010 年以來，Bitcoin 約歷經 50 次超過 10% 回檔，平均跌幅 30%。牛市期間，Bitcoin 每年常有 3–5 次 10% 以上的跌幅，通常 2–3 個月內修正 25%–30%。長期持有者（HODLer）習慣於承受此種波動，長線持有卻多有回報，但深度回調始終是此資產的特徵。

• 本次回調置於歷史視角：近期 32% 跌幅與歷史平均相當。自 2022 年 11 月市場見底以來，Bitcoin 已出現 9 次超過 10% 的回檔——即使在牛市，這種模式也很常見。

• 鏈上訊號顯示有望築底：

• 選擇權市場數據：Bitcoin 三個月及六個月期的選擇權市場呈現異常偏空，說明投資人已積極對沖下行風險——這通常是「出清賣壓」（築底過程）出現的信號。

• 加密資產庫存數據：主流加密資產庫存價值低於其「調整後淨資產價值」（mNAV < 1.0），顯示投機槓桿處於偏低水準——而這歷來是進入復甦階段的重要先兆。

綜合這些鏈上與市場指標，Bitcoin 此波修正可能已到尾聲或即將結束，反彈基礎逐步建立。

Bitcoin 價格預測：美聯儲降息與美國政策如何影響下一步？

展望未來，Bitcoin 的走勢將主要由兩大關鍵因素決定：美國貨幣政策及不斷進化的監管格局。

潛在美聯儲降息與政策指引的影響

隨著市場普遍預期美聯儲十二月將降息 25 基點，且寬鬆聲音於新任主席角逐中更具影響力，宏觀環境對 Bitcoin 越來越有利。實質利率下滑將降低美元和傳統固定收益吸引力，資金往往流入風險資產，包括數位貨幣與黃金。

美國加密法案與監管創新

如果兩黨支持維持並且加密市場結構法案於明年推進，將給機構資金分配帶來更多明確訊號，有助於市場擴張。目前，創新豁免和美國 SEC 釋出的利多信號，已為產業注入動能。

估值與投資人佈局

雖然整體加密市場仍具波動性（依市值加權指數計算，加密類股今年迄今下跌 8%），但基本面改善與市場估值間的落差有望縮小，為 2025 年及未來的多頭行情奠定基礎。

依然必須謹慎：儘管中長期展望正向，Bitcoin 著名的波動性意味著投資人仍須隨時面對短線大幅波動的可能。

結語

對於紀律嚴謹、長線持有的投資人而言，Bitcoin 仍持續提供具吸引力的回報——過去 3–5 年年化報酬在 35%–75% 之間。然而，其風險輪廓獨樹一幟，經常經歷劇烈修正與高波動期。此波由宏觀順風及歷史性機構採用推動的反彈，顯示市場正逐步脫離修正期，邁向新一輪上升階段。

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