AMD 股票預測：AI 晶片策略以及第三季財報回顧

近年來，隨著 AMD 公司不斷鞏固在全球半導體產業的地位，其股票吸引了許多投資者注意。隨著市場對人工智慧 (AI) 晶片和數據中心解決方案的需求以前所未有的速度增長，以先進運算和圖形處理技術而聞名的超微半導體公司 (AMD)，面臨著機會和挑戰。最近發布的 2025 年第三季財報引起了整個業界關注，不僅是因為其主要數據，還因為市場的冷淡反應。本文對 AMD 第三季業績、投資者不滿的因素、第四季業務策略，以及該股票 2025 年及未來的前景進行了全面分析。

AMD 在 2025 年第三季的財務表現如何？

AMD 公布 2025 年第三季營收為 58 億美元，較去年同期成長 4%，比上一季成長 8%。毛利率維持住 51% 的穩定水準。該公司宣布，以美國通用會計準則 (GAAP) 計算的淨利潤為 2.99 億美元，非美國通用會計準則 (non-GAAP) 計算的淨利潤為 10.7 億美元。經調整後的稀釋每股收益為 0.70 美元，略高於分析師預期。

AMD 的客戶端業務，尤其是其 PC 處理器，為本季帶來了大部分的積極成長動力。然而，該公司的數據中心業務板塊業績卻是憂喜參半。數據中心營收攀升至 16.1 億美元，較去年同期成長 21%。儘管 AMD 在該領域取得成長，但和競爭對手 NVIDIA 相比，其數據中心業務在同一時期成長速度更快，AMD 在該領域的成長仍然相形見絀。

投資者為何不滿意第三季財報？

儘管取得部分進展，但 AMD 2025 年第三季報告未能完全滿足密切關注 AMD 股票的投資者期望，他們希望從中看出 AMD 在 AI 硬體領域是否有競爭力。

主要問題在於，AMD 在 AI 加速器市佔率取得方面進展相對緩慢。MI300 系列 AI 晶片的收入目前佔 AMD 數據中心業務收入的近三分之一，但和 NVIDIA 的銷量相比仍然相差甚遠。NVIDIA 同期數據中心營收超過 140 億美元，年成長超過 170%，而 AMD 的成長則較為溫和。

AMD 在 AI 硬體領域的困境因中國市場的挑戰雪上加霜，美國持續對先進半導體實施出口限制，導致高階 Instinct GPU 的銷售量受到限制。公司管理層在執行長蘇姿丰的領導下，承認這些不利因素，並表示 AI 晶片收入的顯著增長預計將在 2026 年下半年實現。

此外，由於企業客戶在更廣泛的經濟不確定性中調整預算並繼續進行庫存調整，伺服器 CPU 需求也低於預期，進一步阻礙 AMD 股票的短期成長動能。

AMD 下一步的計畫是什麼？2025 年 - 2026 年業務路線圖

展望第四季和以後，AMD 正在完善其業務策略，以恢復投資者信心並推動 AMD 股票的未來價值。該公司優先發展兩個關鍵領域：AI 加速器和數據中心市場。

力求實現兩位數 AI 晶片市場份額
AMD 的目標是透過提高 Instinct MI300 系列的可用性和普及率，並在明年推出 MI400 系列，進而在 AI 數據中心晶片領域達到兩位數的市場份額（超過 10%）。MI400 的設計初衷就是為了和 NVIDIA 的領先產品競爭，並推動其在超大規模數據中心和企業客戶中更廣泛的應用。

策略合作夥伴
AMD 未來股價表現的主要催化劑，是與 OpenAI 達成的一項多年期的新協議。根據協議，AMD 將成為 OpenAI 的重要 AI 晶片供應商，此舉每年可能帶來高達 100 億美元的收入。此外，如果達到某些里程碑和股價目標，OpenAI 可以選擇收購 AMD 最多 10% 的股份。這表示未來收入來源強勁，並凸顯 AMD 作為替代性 AI 硬體供應商的地位日益鞏固。

地緣政治風險的緩解
由於美國持續的出口限制影響到高階晶片的對中銷售，AMD 正在調整其全球銷售策略，並努力實現市場多元化，透過更好的風險管理，有可能穩定 AMD 的股價表現。

AMD 第四季還有日後財務和股票市場前景如何？

AMD 預計 2025 年第四季營收將達到約 61 億美元，較去年成長 9%，超過大多數分析師的預測。該公司預計，AI 數據中心產品和新型伺服器技術的日益普及，將帶來最大的營收成長。

展望未來，AMD 管理層預計其數據中心業務在未來三到五年內將達成 60% 的複合年增率。該公司預計，如果這些策略措施獲得成功，到了 2030 年其總收入可能會成長兩倍，這將對 AMD 股票產生重大正面影響。

AMD 股價：目前水準和未來潛力

截至 2025 年 11 月，AMD 股票的交易價格在 120 - 130 美元之間。在發布 2025 年第三季財報後，AMD 股價單日下跌約 4%，顯示市場對 AI 晶片銷售速度和數據中心領域的成長速度仍抱持謹慎態度。儘管如此，AMD 股價自年初以來已上漲超過 70%，與半導體產業持續上漲的趨勢基本一致。AMD 股票的每日價格波動很大程度受到季度業績和 AI 相關合作關係更新的影響。

對 AMD 股票 2025 年和 2026 年的前景仍抱持謹慎樂觀的態度：

• AI 和數據中心成長：如果 AMD 能夠擴大 MI300 和 MI400 系列的銷量，並獲得更多像是 OpenAI 這樣的策略合作夥伴關係，就有可能縮小與 NVIDIA 的差距，並推動 AMD 股票強勁增長。

• 積極的財務目標：管理層預計到了 2030 年，數據中心收入將實現 60% 的年增率，公司整體收入將成長三倍，凸顯出對 AMD 股票的高期望，儘管執行風險依然存在。

• 競爭格局：NVIDIA 目前在 AI GPU 和支援軟體領域處於領先地位。AMD 是否能在此關鍵領域實現創新並佔據市場份額，將影響其長期股票價值。

• 宏觀與監管因素：AMD 股票的長期回報也可能受到全球貿易政策、經濟趨勢，以及 AMD 應對中美半導體緊張局勢的策略有效性的影響。

結論

AMD 股票一直是科技投資領域的焦點。儘管該公司 2025 年第三季的收益顯示其穩健發展，尤其是在客戶端處理器方面，但投資者仍在密切關注其 AI 和數據中心業務，以尋找更強勁的增長證據。AMD 第四季的策略，包括追求兩位數的 AI 晶片市場份額、推出 MI400 加速器，以及加深和 OpenAI 等 AI 領導者的聯繫，都將對塑造 AMD 股票的未來走勢至關重要。在競爭壓力巨大且宏觀經濟風險依然存在的背景下，未來幾季對於考慮將 AMD 股票納入投資組合的投資者可說是非常重要。

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