暴涨1300%后，Abivax(ABVX.US)的“疯牛叙事”或还未结束

智通财经APP获悉，法国生物技术公司 Abivax(ABVX.US)年初市值不足 5 亿美元。经过一轮迅猛上涨，如今市值已超过 80 亿美元，而且一些分析师认为其还有更大的上涨空间。市场的乐观情绪始于 7 月，当时 Abivax 公布了其治疗慢性炎症性肠病的实验性药物的积极数据。这推动股价上涨超过 1300%，使其成为今年欧洲基准斯托克 600 指数中表现最佳的股票。

看涨原因一：肠炎药物潜力大

投资者们正在关注服用Abivax旗下obefazimod药片的溃疡性结肠炎患者是否会保持病情缓解。该研究结果预计将于 2026 年第二季度公布，若成功，Abivax将能够提交该药物的监管审批申请。此外，该公司预计还将在今年下半年公布该药片治疗另一种炎症性肠病——克罗恩病的中期试验结果。

Abivax首席执行官Marc de Garidel表示：“我们对这种药物研究得越多，就越感到兴奋，尽管我们是一家小公司，但我们希望凭借一款出色的药物引领市场。”

对于在巴黎和纽约两地上市的 Abivax 公司来说，此次风险巨大。该公司最初曾将obefazimod视为潜在的艾滋病治疗药物。摩根士丹利的乐观估值显示，其美国存托凭证价格可能较当前水平上涨逾 40%，而在悲观估值下则可能暴跌逾 90%。摩根士丹利分析师在 9 月发布的一份报告中指出，obefazimod在溃疡性结肠炎和克罗恩病治疗中的潜在成败被视为该公司股价的关键催化剂。

尽管如此，其药物治疗效果显示出积极的势头。Obefazimod 是一种口服小分子药物，其作用机制与现有炎症性肠病(IBD)疗法不同。它通过上调一种叫做 miR-124 的微小 RNA 来调节炎症反应，而非直接抑制炎症因子。这种内源性的调节方式被认为能够更好地平衡疗效和安全性，特别是在高炎症环境下。

在 obefazimod 的临床试验中，观察到的不良事件较少且温和，主要以头痛为主，没有出现心血管事件或致癌性等严重副作用。相比之下，一些现有的 IBD 疗法(如 JAK 抑制剂)带有严重的副作用警告。这种差异化的安全性优势使其成为更具吸引力的治疗选择，尤其是对于需要长期用药的年轻患者群体。

溃疡性结肠炎和克罗恩病是炎症性肠病，可导致频繁腹泻和胃痛。Wolfe Research的分析师认为，obefazimod有望实现约 60 亿欧元(70 亿美元)的峰值销售额，在这两种疾病的治疗中占据“显著”的市场份额。Obefazimod 的成功被认为能在这个市场中占据重要份额，预计到2030年，IBD市场的规模将达到约300亿美元。

这种实验性药物已显示出令人鼓舞的效果。今年 7 月，Abivax 公司表示，在后期试验中，服用obefazimod的患者在八周后中度至重度活动性溃疡性结肠炎的症状消失。Van Lanschot Kempen 分析师Sebastiaan van der Schoot表示，基于此前中期试验的数据，这些结果“非常出色，超出了所有人的预期”。

据van der Schoot称，所谓的诱导试验结果表明，Abivax的这种药片疗效“在包括注射剂在内的所有选项中属于最强之列”。

de Garidel表示，该公司计划在 2026 年底提交该候选药物以申请美国监管部门批准，这取决于定于第二季度公布的后期试验数据。他补充说：“我们有一个相当激进的时间表来提交申请，公司目标是在 2027 年第三季度在美国上市。”

看涨原因二：Abivax成为热门收购目标

与此同时，投资者们纷纷抢购该股票，尤其是因为 Abivax 被吹捧为可能的收购目标。上个月，Truist Securities 称该公司是“具有战略吸引力的潜在收购宠儿”。与此同时，高盛最近将 Abivax 列入其最受对冲基金青睐的股票名单。

不过，潜在的收购方仍需谨慎行事。瑞士生物制药公司 MoonLake Immunotherapeutics 在 9 月下旬公布了其一款实验性皮肤病治疗药物的后期试验数据后，市值大幅缩水。分析师表示，该结果未能证明其优于市场上已有的竞品药物。此前，MoonLake 曾被视为颇具吸引力的收购目标，市值一度飙升至 40 亿美元，但如今仅值约 10 亿美元。

瑞穗证券的医疗保健专家Jared Holz表示：“制药企业在并购方面往往更倾向于规避风险，更青睐那些已展现出后期临床数据的资产。这意味着他们愿意为此类可见性付出更高的代价。”

不过，Holz仍对生物科技板块的近期前景“非常乐观”，鉴于近几个月来交易活动频繁。纳斯达克生物科技指数徘徊在历史高位附近，今年迄今已上涨约 30%。持续的积极临床试验结果将有助于保持这一势头。

欧洲风险投资公司 Sofinnova Partners 的董事长兼管理合伙人Antoine Papiernik说道：“数据很重要，我们的投资组合需要通过数据来证明它们值得人们的关注。”该公司是 Abivax 的投资方。

目前，华尔街分析师对 Abivax 的共识评级为“买入”或“强力买入”，且普遍持乐观态度，平均目标价约为 120 美元至 130 美元。