Coinbase： 寻找下一个加密货币催化剂

之前的减半通常被认为会引发周期性看涨趋势，尽管减半的直接影响在短期内似乎基本上不重要。事实上，BTC 在 2016 年减半后的一个月内下跌了 19%，而在 2020 年减半后的两个多月内基本保持不变。事实上，通过现货 ETF 增加获得更广泛资本基础的机会，加上新的供应方动态，对于该资产类别具有长期建设性作用。然而，如果之前的周期有任何迹象的话，这可能需要几个月的时间才能完全实现。然而，减半不仅对比特币有利。随着这个行业的成熟，并行加密货币垂直领域的建设性叙述通常也会在减半后发生。 随着新工具和用例的出现，当今加密货币垂直行业的数量已膨胀十倍。区块空间从未如此便宜，链上「要做的事情」的数量也从未如此之多。与此同时，不同金融产品和司法管辖区的代币化项目正在取得重大进展，链上金融化和链下实物资产之间的重叠持续增长。这在很大程度上是由熊市期间建立的基础设施基础设施的惊人增长推动的。我们认为，这可能会导致本周期出现不同的模式，即更多不同的子行业同时表现出色。我们进一步认为，本周期加密货币垂直行业之间的区别可能会导致行业之间的资本轮换更加明显。 在其他条件相同的情况下， 比特币减半本质上是建设性的事件，尽管我们认为宏观环境和切向突破的加密货币垂直行业历来在催化周期性牛市方面发挥了重要作用。球流动性似乎不再以同样的幅度增加，并且已经退居次要地位，而国内和国外都出现了更多的实质性不稳定。有鉴于此，我们认为，即将到来的周期将集中于对比特币价值存储叙事的测试，并受到不同垂直领域更广泛分散的加密催化剂的支持。