伯恩斯坦（Bernstein）表示，以太坊（ETH）作为全球第二大加密货币，今年迄今涨幅达33%，超过了其更大的竞争对手比特币（BTC）。这一涨势受到五大催化剂的推动，而不仅仅是潜在的现货交易所交易基金（ETF）的批准。首先，自2022年9月以太坊区块链转向权益证明共识模型以来，以太坊供应呈现通缩，这一事实被低估。此外，以太坊在交易所的持有量创下11%的历史新低，表明更多的加密货币被锁定。以太坊被锁定在权益池、去中心化金融（DeFi）智能合约和第二层网络中。伯恩斯坦表示，自2023年初以来，新的第二层网络为以太坊网络带来了可扩展性和更低的费用，重振了去中心化金融。最后一个主要催化剂是计划于今年3月进行的以太坊区块链的Dencun升级。报告补充道，升级后，“ETH贡献者预计以太坊第二层交易成本将进一步降低90%，第二层网络的盈利能力将得到提高”，这将减轻主网的拥堵，并为生态系统带来更高的交易量。