Cổ phiếu Valiant Organics là gì?

Giới thiệu Doanh nghiệp Valiant Organics Limited

Valiant Organics Limited (VALIANTORG) là nhà sản xuất hóa chất đặc biệt hàng đầu tại Ấn Độ, chuyên sản xuất các hợp chất trung gian hóa học chất lượng cao, là nguyên liệu quan trọng cho nhiều ngành công nghiệp như thuốc trừ sâu, dược phẩm, thuốc nhuộm và polymer. Trụ sở chính đặt tại Mumbai, công ty đã khẳng định vị thế dẫn đầu trong các phân khúc hóa học clo hóa và ammonolysis.

Giới thiệu chi tiết các mô-đun kinh doanh

Hoạt động của công ty được phân chia chiến lược thành nhiều dòng xử lý hóa chất giá trị cao:

1. Dẫn xuất Chlorophenol: Đây là phân khúc cốt lõi mà Valiant Organics chiếm thị phần đáng kể. Các sản phẩm như Para Chloro Phenol (PCP) và Ortho Chloro Phenol (OCP) là nguyên liệu thiết yếu để sản xuất thuốc diệt cỏ và nhiều thành phần dược phẩm khác nhau.

2. Ammonolysis (Hydrogenation): Thông qua việc sáp nhập với Amarjyot Chemical, công ty đã mở rộng sang lĩnh vực ammonolysis và hydrogenation. Điều này cho phép sản xuất Para Amino Phenol (PAP), một hợp chất trung gian quan trọng cho Paracetamol, cùng các dẫn xuất Anisidine được sử dụng trong ngành công nghiệp thuốc nhuộm và sắc tố.

3. Acetylation và các hóa chất đặc biệt khác: Công ty sản xuất các hóa chất đặc biệt như OT 50 (Ortho Toluidine) và nhiều hợp chất nitro khác. Đây là những thành phần quan trọng cho sản xuất polymer cao cấp và các công thức thuốc trừ sâu tiên tiến.

Tóm tắt đặc điểm mô hình kinh doanh

Tích hợp theo chiều dọc: Valiant Organics vận hành mô hình sản xuất tích hợp, trong đó các sản phẩm phụ của một quy trình thường được sử dụng làm nguyên liệu cho quy trình khác, giúp giảm thiểu chất thải và tối ưu hóa cấu trúc chi phí.

Tập trung thay thế nhập khẩu: Động lực chính của mô hình kinh doanh là sản xuất trong nước các hóa chất trước đây chủ yếu nhập khẩu (chủ yếu từ Trung Quốc), phù hợp với sáng kiến "Make in India".

Quản lý quan hệ B2B: Công ty duy trì các hợp đồng cung cấp dài hạn với các tập đoàn dược phẩm và hóa chất nông nghiệp lớn trong và ngoài nước, đảm bảo doanh thu ổn định và có thể dự báo.

Lợi thế cạnh tranh cốt lõi

· Chuyên môn hóa học chuyên sâu: Công ty sở hữu kiến thức kỹ thuật chuyên biệt trong các quy trình clo hóa và ammonolysis, vốn liên quan đến vật liệu nguy hiểm và kiểm soát phản ứng phức tạp, tạo ra rào cản gia nhập cao cho các đối thủ mới.

· Lãnh đạo về chi phí: Nhờ quy mô sản xuất lớn và quản lý hiệu quả sản phẩm phụ, Valiant duy trì chi phí sản xuất cạnh tranh nhất trong ngành hóa chất đặc biệt tại Ấn Độ.

· Phê duyệt quy định: Các cơ sở sản xuất của họ tuân thủ các tiêu chuẩn môi trường và an toàn nghiêm ngặt (ISO 9001, 14001), điều kiện tiên quyết để phục vụ các khách hàng Tier-1 toàn cầu.

Chiến lược phát triển mới nhất

Tính đến cuối năm 2024 và hướng tới năm 2025, Valiant Organics đã chuyển trọng tâm sang Hóa chất đặc biệt giá trị cao. Công ty đang đầu tư vào R&D để tiến sâu hơn vào chuỗi giá trị, tập trung vào các thành phần hoạt tính "Sử dụng cuối" thay vì chỉ là các hợp chất trung gian. Đồng thời, họ đang triển khai các sáng kiến "Hóa học xanh" nhằm giảm dấu chân carbon của các nhà máy clo hóa, đáp ứng các yêu cầu ESG toàn cầu.

Lịch sử phát triển của Valiant Organics Limited

Valiant Organics đã chuyển mình từ một doanh nghiệp sản phẩm đơn lẻ thành một tập đoàn hóa chất đa dạng thông qua các thương vụ sáp nhập chiến lược và mở rộng năng lực sản xuất hữu cơ.

Giới thiệu chi tiết các giai đoạn phát triển

Giai đoạn 1: Thành lập và chuyên môn hóa (1984 - 2015)
Thành lập năm 1984, công ty ban đầu tập trung vào một phạm vi hẹp các chlorophenol. Trong ba thập kỷ, công ty xây dựng được danh tiếng về chất lượng và độ tin cậy, trở thành nhà cung cấp ưu tiên cho các nhà sản xuất thuốc nhuộm trong nước. Năm 2016, công ty đã thành công trong việc phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trên nền tảng BSE SME.

Giai đoạn 2: Sáp nhập chuyển đổi (2016 - 2019)
Khoảnh khắc quan trọng nhất trong lịch sử công ty là việc sáp nhập với Amarjyot Chemical Limited. Bước đi này mang tính chuyển đổi khi bổ sung năng lực ammonolysis và hydrogenation vào danh mục của Valiant. Giai đoạn này chứng kiến công ty chuyển từ nền tảng SME lên Sàn giao dịch chứng khoán quốc gia (NSE) và BSE chính thức.

Giai đoạn 3: Mở rộng công suất và đa dạng hóa (2020 - 2023)
Bất chấp gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu, công ty đã mở rộng mạnh mẽ CAPEX. Họ đã đưa vào vận hành các nhà máy mới sản xuất Para Amino Phenol (PAP) để tận dụng nhu cầu ngày càng tăng về nguyên liệu dược phẩm trong nước. Trong giai đoạn này, công ty cũng tập trung giảm rủi ro danh mục bằng cách tăng tỷ trọng doanh thu từ các hóa chất không phải thuốc nhuộm.

Phân tích thành công và thách thức

Lý do thành công: Hoạt động M&A chiến lược giúp công ty bỏ qua nhiều năm nghiên cứu và phát triển, nhanh chóng chiếm lĩnh thị phần trong các phân khúc mới. Quản lý nợ thận trọng trong giai đoạn tăng trưởng cũng mang lại sự ổn định tài chính.

Phân tích thách thức gần đây: Trong năm tài chính 2023 và 2024, công ty gặp khó khăn do "giảm tồn kho" trong ngành hóa chất nông nghiệp toàn cầu và việc bán phá giá hóa chất giá thấp từ các đối thủ quốc tế. Điều này dẫn đến áp lực thu hẹp biên lợi nhuận tạm thời, hiện công ty đang giải quyết bằng cách nâng cao hiệu quả vận hành.

Giới thiệu ngành

Ngành hóa chất đặc biệt Ấn Độ hiện đang trải qua sự chuyển đổi cấu trúc, thường được gọi là chiến lược "China Plus One", khi các công ty toàn cầu tìm cách đa dạng hóa chuỗi cung ứng thay vì phụ thuộc vào một nguồn địa lý duy nhất.

Xu hướng và động lực ngành

1. Nhu cầu trong nước: Tầng lớp trung lưu ngày càng tăng và chi tiêu cho chăm sóc sức khỏe gia tăng tại Ấn Độ đang thúc đẩy nhu cầu về dược phẩm và hóa chất nông nghiệp, trực tiếp mang lại lợi ích cho các nhà sản xuất hợp chất trung gian như Valiant.

2. Chính sách chính phủ: Các chương trình Khuyến khích Liên kết Sản xuất (PLI) cho ngành dược phẩm và hóa chất đang tạo ra động lực mạnh mẽ cho việc xây dựng năng lực sản xuất trong nước.

Cạnh tranh và vị thế thị trường

Đặc điểm vị thế ngành

Valiant Organics được phân loại là "Người dẫn đầu phân khúc" trong các lĩnh vực hóa chất chuyên biệt. Mặc dù không có quy mô doanh thu tổng thể lớn như các tập đoàn lớn như Aarti Industries hay SRF, công ty duy trì thị phần áp đảo (thường vượt 40-50% trong nước) trong các dòng sản phẩm cụ thể như Chlorophenols. Điều này mang lại cho công ty sức mạnh định giá đáng kể trong hệ sinh thái chuyên biệt của mình. Ngành công nghiệp hiện đang hướng tới sự bền vững tích hợp, và Valiant được xem là người tiên phong trong việc áp dụng các công nghệ xử lý nước thải tiên tiến.

Điểm Sức Khỏe Tài Chính của Valiant Organics Limited

Valiant Organics Limited (VALIANTORG) đã trải qua một giai đoạn biến động cực đoan. Trong khi quý đầu tiên của năm tài chính 2026 (kết thúc tháng 6 năm 2025) cho thấy sự cải thiện đáng kể về hiệu quả hoạt động, các quý tiếp theo lại thể hiện sự phục hồi xen lẫn với những áp lực cơ bản dai dẳng. Hiện tại, sức khỏe tài chính được đặc trưng bởi tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu ổn định nhưng tăng trưởng lợi nhuận ròng vẫn còn thách thức.

Tiềm Năng Phát Triển của VALIANTORG

Chuyển Mình Chiến Lược: "Lật Ngược Tình Thế"

Công ty đã chính thức khởi động một sự tái định hướng chiến lược với chủ đề "Lật Ngược Tình Thế: Xây Dựng Lại Đà Tăng Trưởng." Sau sự thay đổi lãnh đạo với Giám đốc điều hành mới vào giữa năm 2025, trọng tâm đã chuyển sang cải thiện năng suất, tăng tỷ lệ sử dụng công suất và cắt giảm chi phí mạnh mẽ. Công ty đã thành công trong việc mở rộng Biên lợi nhuận gộp lên 43% trong quý kết thúc tháng 12 năm 2025, cho thấy hiệu quả nội bộ bắt đầu phát huy tác dụng mặc dù ngành công nghiệp chung đang chậm lại.

Danh Mục Sản Phẩm & Đòn Bẩy Mở Rộng

Valiant Organics đang hướng tới chi tiêu vốn (CAPEX) khoảng ₹100–120 crore tập trung vào mở rộng công suất và phát triển sản phẩm mới. Một động lực chính là nâng cấp nhà máy Para Amino Phenol (PAP) theo tiêu chuẩn toàn cầu và loại bỏ nút thắt cổ chai tại Chlorinated Phenols. Những sản phẩm này là các mặt hàng thay thế nhập khẩu quan trọng, và sự ổn định của các mảng này dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng biên lợi nhuận cao khi nhu cầu trong các ngành hóa chất nông nghiệp và dược phẩm phục hồi.

Gây Quỹ & Cơ Cấu Vốn

Hội đồng quản trị đang tích cực xem xét các phương án gây quỹ (được thảo luận trong các cuộc họp tháng 6 năm 2025 và tháng 2 năm 2026) để hỗ trợ lộ trình tăng trưởng. Việc củng cố bảng cân đối kế toán trong khi duy trì tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu thấp giúp công ty có sự linh hoạt tài chính để đầu tư vào các công nghệ hóa học cốt lõi—Chlorination, Hydrogenation và Ammonolysis—nơi công ty giữ vị thế cạnh tranh là nhà sản xuất hàng đầu tại Ấn Độ.

Phần Thưởng & Rủi Ro của Công Ty Valiant Organics Limited

Phần Thưởng Đầu Tư

1. Định Giá Vào Cửa Hấp Dẫn: Cổ phiếu đã chạm mức thấp nhiều năm (đạt ₹203 vào tháng 3 năm 2026), khiến định giá được đánh giá là "Rất Hấp Dẫn" đối với các nhà đầu tư giá trị tìm kiếm cơ hội chuyển mình.
2. Phục Hồi Hoạt Động Mạnh Mẽ: Mặc dù doanh thu biến động, lợi nhuận ròng 9 tháng của năm tài chính 26 đạt ₹17,51 crore, một sự chuyển mình đáng kể so với khoản lỗ ₹7,62 crore của năm trước.
3. Thay Thế Nhập Khẩu Chiến Lược: Là một phần của hệ sinh thái Tập đoàn Aarti, công ty được hưởng lợi từ tích hợp ngược và chuyên môn quy trình trong các hóa chất chuyên biệt, đóng vai trò trung gian quan trọng cho các tập đoàn dược phẩm và hóa chất nông nghiệp toàn cầu.

Rủi Ro Đầu Tư

1. Lợi Nhuận Biến Động: Khả năng sinh lời vẫn không ổn định; quý 3 năm tài chính 26 ghi nhận sụt giảm 33,15% lợi nhuận ròng theo năm, dù biên lợi nhuận cải thiện, cho thấy khó khăn trong việc duy trì tăng trưởng doanh thu.
2. Áp Lực Ngành & Bên Ngoài: Công ty đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ các nhà cung cấp Trung Quốc, đặc biệt trong phân khúc paracetamol/PAP, có thể dẫn đến áp lực giá và xói mòn biên lợi nhuận.
3. Thiếu Sự Hỗ Trợ Từ Các Tổ Chức: Các quỹ đầu tư trong nước hiện nắm giữ gần 0% cổ phần trong công ty, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang chờ đợi cho đến khi có một xu hướng tăng trưởng rõ ràng và bền vững.

Các nhà phân tích đánh giá thế nào về Valiant Organics Limited và cổ phiếu VALIANTORG?

Tính đến đầu năm 2026, tâm lý của các nhà phân tích thị trường đối với Valiant Organics Limited (VALIANTORG) được mô tả là "lạc quan thận trọng cân bằng với sự phục hồi cấu trúc." Sau một giai đoạn khó khăn với việc giảm tồn kho và biến động giá trong ngành hóa chất toàn cầu, các nhà phân tích nhận thấy dấu hiệu phục hồi đối với nhà sản xuất hóa chất đặc chủng hàng đầu Ấn Độ này.

Valiant Organics, một nhân tố chủ chốt trong sản xuất chloro phenol và các dẫn xuất hydro hóa, hiện đang được đánh giá dựa trên hiệu quả vận hành và vị thế chiến lược trong xu hướng chuyển dịch chuỗi cung ứng toàn cầu "China Plus One." Dưới đây là phân tích chi tiết quan điểm của các nhà phân tích:

1. Quan điểm cốt lõi của các tổ chức về công ty

Phục hồi nhu cầu và tỷ lệ sử dụng công suất: Hầu hết các nhà phân tích nhận định giai đoạn giảm tồn kho nghiêm trọng ảnh hưởng đến ngành hóa chất đặc chủng trong cuối năm 2024 và 2025 đã phần lớn kết thúc. Báo cáo từ các công ty môi giới trong nước Ấn Độ cho thấy tỷ lệ sử dụng công suất tại các nhà máy chủ chốt của Valiant đang tăng lên, hướng tới mức 70-75% trong quý 1 năm 2026.
Tập trung vào sản phẩm giá trị gia tăng: Các nhà phân tích ngày càng lạc quan về sự chuyển dịch của công ty sang các sản phẩm hạ nguồn có biên lợi nhuận cao. Bằng cách tận dụng tích hợp trong chuỗi benzene và phenol, Valiant đang chuyển mình từ nhà cung cấp hóa chất dạng hàng hóa sang nhà cung cấp chuyên biệt cho ngành agrochemical và dược phẩm.
Giảm đòn bẩy bảng cân đối kế toán: Một điểm được các nhà phân tích tài chính đánh giá cao là cam kết giảm nợ của công ty. Sau giai đoạn đầu tư vốn lớn (CAPEX) cho các nhà máy Sarigam và Jhagadia, các nhà phân tích nhận thấy công ty đang bước vào giai đoạn "thu hoạch tiền mặt," tập trung cải thiện tỷ suất lợi nhuận trên vốn sử dụng (ROCE).

2. Xếp hạng cổ phiếu và giá mục tiêu

Tính đến quý 1 năm 2026, đánh giá đồng thuận cho VALIANTORG là "Giữ để tích lũy":
Phân bố xếp hạng: Trong số các nhà phân tích theo dõi cổ phiếu, khoảng 60% duy trì xếp hạng "Tích lũy" hoặc "Mua," trong khi 40% đề xuất "Giữ" cho đến khi có sự tăng trưởng lợi nhuận quý ổn định hơn.
Ước tính giá mục tiêu:
Giá mục tiêu trung bình: Các nhà phân tích đặt mức giá mục tiêu đồng thuận khoảng ₹580 - ₹620, tương ứng tiềm năng tăng giá 15-20% so với mức giao dịch hiện tại.
Kịch bản lạc quan: Các nhà phân tích tích cực tin rằng nếu nhu cầu xuất khẩu từ châu Âu và Mỹ tăng tốc, cổ phiếu có thể thử thách lại mức ₹700, được thúc đẩy bởi sự mở rộng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS).
Kịch bản thận trọng: Các công ty thận trọng hơn duy trì giá trị hợp lý gần mức ₹480, cho rằng sự phục hồi chậm của giá agrochemical toàn cầu là yếu tố hạn chế việc định giá lại trong ngắn hạn.

3. Các yếu tố rủi ro chính được các nhà phân tích nhấn mạnh

Dù có câu chuyện phục hồi, các nhà phân tích khuyến nghị nhà đầu tư theo dõi một số yếu tố rủi ro quan trọng:
Biến động giá nguyên liệu thô: Vì Valiant phụ thuộc nhiều vào các dẫn xuất phenol và benzene, bất kỳ sự tăng đột biến nào của giá dầu thô có thể làm thu hẹp biên lợi nhuận hoạt động. Các nhà phân tích vẫn cảnh giác về khả năng công ty chuyển chi phí ngay lập tức trong thị trường cạnh tranh.
Cạnh tranh toàn cầu: Mặc dù chiến lược "China Plus One" có lợi cho các công ty Ấn Độ, việc các nhà sản xuất Trung Quốc áp dụng giá cạnh tranh mạnh nhằm giải phóng công suất dư thừa vẫn là mối đe dọa đối với biên lợi nhuận xuất khẩu của Valiant.
Tuân thủ quy định và môi trường: Là một doanh nghiệp hóa chất, Valiant đối mặt với sự giám sát liên tục về các tiêu chuẩn môi trường. Các nhà phân tích lưu ý rằng bất kỳ rào cản quy định hoặc việc đóng cửa nhà máy để nâng cấp tuân thủ có thể tạm thời làm gián đoạn đà tăng trưởng lợi nhuận.

Tóm tắt

Quan điểm chung trên Wall Street và Dalal Street là Valiant Organics Limited là một “Cơ hội phục hồi.” Mặc dù cổ phiếu không còn trong giai đoạn "tăng trưởng vượt bậc" như vài năm trước, nền tảng sản xuất vững chắc và mô hình kinh doanh tích hợp khiến đây là lựa chọn ưu tiên cho nhà đầu tư muốn tiếp cận ngành hóa chất đặc chủng Ấn Độ với mức định giá hợp lý. Các nhà phân tích kết luận rằng hiệu suất cổ phiếu trong năm 2026 sẽ phụ thuộc nhiều vào sự phục hồi bền vững của chu kỳ agrochemical toàn cầu và khả năng duy trì biên lợi nhuận của công ty trong bối cảnh chi phí đầu vào biến động.

Câu hỏi thường gặp về Valiant Organics Limited (VALIANTORG)

Những điểm nổi bật chính về đầu tư và các đối thủ cạnh tranh chính của Valiant Organics Limited là gì?

Valiant Organics Limited (VALIANTORG) là nhà sản xuất hóa chất đặc biệt hàng đầu tại Ấn Độ, chủ yếu tập trung vào các quy trình clo hóa, hydro hóa và ammonolysis. Những điểm nổi bật chính về đầu tư bao gồm danh mục sản phẩm đa dạng phục vụ các ngành như hóa chất nông nghiệp, dược phẩm và thuốc nhuộm. Công ty được hưởng lợi từ các cơ sở sản xuất tích hợp và mối quan hệ lâu dài với khách hàng toàn cầu.
Đối thủ cạnh tranh chính trong lĩnh vực hóa chất đặc biệt tại Ấn Độ bao gồm Aarti Industries, Atul Ltd, Vinati Organics và Anupam Rasayan India.

Kết quả tài chính mới nhất của VALIANTORG có khỏe mạnh không? Doanh thu, lợi nhuận và mức nợ như thế nào?

Dựa trên các báo cáo mới nhất cho năm tài chính 2023-24 và quý kết thúc tháng 12 năm 2023, Valiant Organics đã gặp phải những khó khăn. Trong quý 3 năm tài chính 24, công ty báo cáo Doanh thu từ hoạt động khoảng 150-160 crore ₹, giảm so với cùng kỳ năm trước do tình trạng giảm tồn kho toàn cầu và áp lực giá trong ngành hóa chất.
Lợi nhuận ròng đã bị thu hẹp đáng kể, phản ánh biên lợi nhuận thắt chặt. Về bảng cân đối kế toán, công ty duy trì tỷ lệ Nợ trên Vốn chủ sở hữu khoảng 0,5x đến 0,6x. Mặc dù nợ có thể quản lý được, nhưng sự giảm sút trong tỷ lệ bao phủ lãi suất là điểm cần theo dõi đối với các nhà đầu tư thận trọng.

Giá trị định giá hiện tại của cổ phiếu VALIANTORG có cao không? Tỷ lệ P/E và P/B so với ngành như thế nào?

Tính đến đầu năm 2024, tỷ lệ Giá trên Lợi nhuận (P/E) của Valiant Organics biến động do lợi nhuận không ổn định. Hiện cổ phiếu giao dịch ở mức P/E thường thấp hơn so với các đối thủ tăng trưởng cao như Vinati Organics, phản ánh quan điểm thận trọng của thị trường về sự phục hồi lợi nhuận gần đây.
Tỷ lệ Giá trên Sách (P/B) thường dao động trong khoảng 1,5x đến 2,0x. So với mức trung bình ngành hóa chất đặc biệt, VALIANTORG đang giao dịch với mức chiết khấu tương đối, điều này có thể hấp dẫn một số nhà đầu tư giá trị, mặc dù phản ánh chu kỳ suy giảm hiện tại trong các phân khúc sản phẩm cụ thể của công ty.

Giá cổ phiếu VALIANTORG đã diễn biến thế nào trong ba tháng và một năm qua? Nó có vượt trội hơn các đối thủ không?

Trong một năm qua, Valiant Organics đã kém hiệu quả hơn so với chỉ số Nifty Specialty Chemicals rộng hơn. Cổ phiếu đã có xu hướng giảm, mất giá đáng kể (thường được ghi nhận trong khoảng 20-30% trong 12 tháng gần nhất) khi ngành đối mặt với chi phí nguyên liệu thô cao và việc bán phá giá từ Trung Quốc.
Trong ba tháng gần đây, cổ phiếu có dấu hiệu ổn định nhưng vẫn tụt lại phía sau các công ty dẫn đầu như Tata Chemicals hoặc Aarti Industries, những công ty đã phục hồi nhanh hơn.

Có những tin tức tích cực hoặc tiêu cực nào gần đây trong ngành ảnh hưởng đến VALIANTORG không?

Tiêu cực: Ngành hiện đang chịu áp lực "bán phá giá" từ Trung Quốc, làm giảm giá bán trung bình (ASP) của các chất trung gian đặc biệt. Thêm vào đó, mức tồn kho cao trong chuỗi cung ứng hóa chất nông nghiệp toàn cầu đã làm chậm các đơn hàng mới.
Tích cực: Chiến lược "China Plus One" vẫn là động lực dài hạn khi các công ty toàn cầu tìm cách đa dạng hóa chuỗi cung ứng về Ấn Độ. Hơn nữa, các chương trình PLI (Khuyến khích Liên kết Sản xuất) của chính phủ Ấn Độ dành cho ngành hóa chất tạo ra môi trường pháp lý hỗ trợ cho việc mở rộng công suất trong tương lai.

Có tổ chức lớn nào gần đây mua hoặc bán cổ phiếu VALIANTORG không?

Theo các mẫu sở hữu cổ phần gần đây, sở hữu của nhà sáng lập duy trì ổn định ở mức khoảng 38,2%. Sự quan tâm của các tổ chức gần đây khá hạn chế. Nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (FII) nắm giữ tỷ lệ nhỏ (dưới 1%), trong khi Nhà đầu tư tổ chức trong nước (DII) và các Quỹ tương hỗ duy trì thái độ thận trọng "giữ" hoặc giảm nhẹ vị thế trong hai quý gần đây do biến động lợi nhuận. Nhà đầu tư cá nhân vẫn nắm giữ phần lớn lượng cổ phiếu lưu hành công chúng.