Các giám đốc điều hành cho biết điều kiện vĩ mô, quy định và hạ tầng mới sẽ định hình thị trường crypto vào năm 2026

Sau một năm đầy biến động của thị trường và kỳ vọng thay đổi, các lãnh đạo ngành crypto cho rằng năm 2026 sẽ không xoay quanh một khoảnh khắc bùng nổ duy nhất. Thay vào đó, họ chỉ ra một sự chuyển mình chậm rãi nhưng có ý nghĩa quan trọng đã và đang diễn ra: tài sản số ngày càng được tích hợp vào hạ tầng tài chính thay vì chỉ được giao dịch bên lề.

Qua các cuộc phỏng vấn và nghiên cứu từ Coinbase, Matter Labs, CoinShares, Gate.io, Bitfinex và Hashdex, các lãnh đạo mô tả một thị trường đang dần ổn định vị trí. Giai đoạn tiếp theo của crypto, theo họ, sẽ ít mang tính đầu cơ hơn và có tính cấu trúc cao hơn, được định hình bởi các điều kiện vĩ mô, sự rõ ràng về quy định và các hệ thống được thiết kế để vận hành ở quy mô tổ chức.

Tổng hợp lại, các lãnh đạo nhận định rằng năm 2026 có thể sẽ là năm crypto loại bỏ tính đầu cơ và đảm nhận vai trò lâu dài hơn trong hệ thống tài chính.

Sự phá vỡ đối với hạ tầng

Các lãnh đạo ngành cho rằng sự chuyển đổi này đã hiển hiện rõ ở nơi các nhà phát triển và tổ chức tập trung nỗ lực.

"Thế hệ tiếp theo của internet đang được xây dựng onchain," Keith Grose, CEO của Coinbase UK cho biết, mô tả sự chuyển dịch hướng tới các thị trường lập trình được và các hoạt động tài chính ngày càng được ghi nhận trên các blockchain công khai. Ông chỉ ra sự chú trọng ngày càng lớn vào nhận diện onchain, lớp thanh toán và xác thực như bằng chứng cho thấy xu hướng này đang đi tới đâu.

CoinShares mô tả quá trình chuyển đổi này như sự trỗi dậy của "tài chính lai" (hybrid finance), nơi hạ tầng bản địa crypto và hệ thống tài chính truyền thống hội tụ. Trong báo cáo triển vọng 2026, công ty này cho rằng tài sản số không còn vận hành bên ngoài hệ thống tài chính, mà ngày càng hoạt động trong lòng nó, từ các quỹ được mã hóa cho tới các đường ray thanh toán dựa trên blockchain.

Các lãnh đạo của Matter Labs cũng đồng tình với quan điểm đó, với CEO kiêm đồng sáng lập Alex Gluchowski dự đoán các ngân hàng sẽ áp dụng cấu trúc "kinh doanh phía trước, giao thức phía sau". Theo mô hình này, các tổ chức vận hành hệ thống riêng tư, có cấp phép nội bộ trong khi sử dụng blockchain công khai và bằng chứng không tiết lộ (zero-knowledge proofs) để thanh toán các vị thế ròng hoặc chứng minh sự tuân thủ mà không cần tiết lộ dữ liệu nhạy cảm.

Thay vì thay thế tài chính truyền thống, các lãnh đạo cho rằng crypto đang được hấp thụ vào bên trong nó.

Quy định bắt kịp

Sự tích hợp đó được hình thành bởi cả quy định lẫn công nghệ. Phân tích quy định của CoinShares nhấn mạnh sự khác biệt giữa các khu vực lớn.

Khung pháp lý MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) của châu Âu hiện đã mang lại sự chắc chắn pháp lý cho việc phát hành, lưu ký và giao dịch. Tại Mỹ, động lực đã chuyển sang các đạo luật hỗ trợ, ngay cả khi giám sát vẫn được phân chia giữa các cơ quan. Ở châu Á, các khu vực như Hồng Kông và Nhật Bản đang tiến tới các tiêu chuẩn thận trọng kiểu Basel nhằm thúc đẩy sự tham gia của tổ chức.

Hoolie Tejwani, trưởng Coinbase Ventures, cho biết các quy tắc rõ ràng đã thay đổi cách ngành này vận hành. "Khi các nhà sáng lập hiểu rõ quy định, họ xây dựng có trách nhiệm, và nhà đầu tư có thể cam kết với sự tự tin," ông cho biết, đồng thời bổ sung rằng định hướng cấu trúc thị trường rõ ràng có thể là chất xúc tác then chốt cho sự chấp nhận rộng rãi hơn vào năm 2026.

Stablecoin là một phần quan trọng của những thay đổi này.

Theo Hashdex, vốn hóa thị trường stablecoin dự kiến sẽ tăng gấp đôi vào năm 2026 từ mức hiện tại khoảng 300 tỷ đô la, theo dữ liệu từ The Block. Hashdex cho rằng các quy định rõ ràng hơn, như đạo luật GENIUS Act tại Mỹ, sẽ đưa stablecoin trở thành hạ tầng tài chính cốt lõi thay vì chỉ là công cụ thanh toán ngách.

Công ty mô tả đây là sự trỗi dậy của "cryptodollar", tích hợp các đường ray thanh toán bằng đô la vào thương mại toàn cầu ngay cả khi một số quốc gia đa dạng hóa khỏi dự trữ của Mỹ.

Matter Labs dự đoán chính quy định cũng sẽ ngày càng trở nên có thể lập trình. Gluchowski dự đoán sự xuất hiện của các rollup nhận thức khu vực pháp lý, thực thi các yêu cầu tuân thủ khác nhau theo địa lý trong khi vẫn gắn với các blockchain công khai chung.

"Quy định về lưu trú dữ liệu, trừng phạt và giấy phép địa phương đã và đang phân mảnh internet của tiền tệ," ông nói. "Năm 2026, sự phân mảnh đó sẽ ngày càng được thể hiện rõ trong cách các blockchain được thiết kế."

Token hóa và đường ray stablecoin

Với các rào chắn pháp lý đang dần hoàn thiện, các lãnh đạo cho biết trọng tâm năm 2026 sẽ chuyển từ thử nghiệm sang thực thi.

"Token hóa đang tiến gần hơn tới việc trở thành công cụ huy động vốn chủ đạo," Paolo Ardoino, CTO của Bitfinex chia sẻ, cho rằng các lợi ích về hiệu quả và khả năng tiếp cận rộng hơn sẽ thúc đẩy các tổ chức tích hợp blockchain vào các dịch vụ cốt lõi thay vì chỉ coi đây là thử nghiệm.

Hashdex dự báo tài sản thực được token hóa có thể tăng gấp mười lần vào năm tới, trong khi CoinShares chỉ ra quỹ BUIDL của BlackRock, khoản tiền gửi được token hóa của JPMorgan, và stablecoin PYUSD của PayPal là những dấu hiệu ban đầu cho thấy các tổ chức tài chính lớn đã bắt đầu xây dựng trên các chuỗi công khai.

Omar Azhar của Matter Labs kỳ vọng sẽ hình thành sự phân công lao động rõ rệt. Stablecoin, ông nói, sẽ thống trị thanh toán bán lẻ xuyên biên giới, trong khi các khoản tiền gửi ngân hàng thương mại được token hóa sẽ đảm nhận các dòng tiền tổ chức và ngân quỹ, cho phép thanh toán theo thời gian thực và quản lý thanh khoản tự động.

Đối với nhiều lãnh đạo, token hóa năm 2026 không còn là vấn đề về quy mô mà là liệu nó có trở thành hạ tầng bền vững hay không.

AI lên onchain

Vượt ra ngoài lĩnh vực tài chính, các công ty cũng chỉ ra sự giao thoa đang tăng, dù còn sớm, giữa AI và crypto.

Một số ý kiến cho rằng khi các hệ thống AI trở nên tự chủ hơn, chúng sẽ ngày càng dựa vào blockchain để nhận diện, xác thực và thanh toán. Hashdex ước tính lĩnh vực AI-crypto có thể đạt 10 tỷ đô la vào năm 2026, được thúc đẩy bởi tính toán phi tập trung, nguồn gốc dữ liệu và thị trường phối hợp.

Hầu hết đều thừa nhận việc chấp nhận còn ở giai đoạn đầu, nhưng kỳ vọng nhu cầu liên quan tới AI sẽ ảnh hưởng tới hoạt động phát triển và sử dụng hạ tầng trong năm tới.

Chỉ báo vĩ mô của Bitcoin

Trong bối cảnh đó, bitcoin bước vào năm 2026 không còn là chỉ báo đầu cơ mà trở thành tài sản neo nhạy cảm với vĩ mô.

Nhiều triển vọng của bitcoin hiện dựa vào việc liệu dữ liệu kinh tế Mỹ sắp tới có xác nhận Cục Dự trữ Liên bang chuyển hướng sang nới lỏng hay không. Khi các quyết định lãi suất cho năm 2025 đã hoàn tất, thị trường tập trung vào các dữ liệu lạm phát, lao động và tiêu dùng để đánh giá tốc độ lãi suất thấp hơn có thể chuyển thành điều kiện thanh khoản cải thiện nhanh ra sao trong năm tới.

Bitcoin đã gặp khó khăn khi lấy lại đà tăng vào cuối năm và hiện đang giao dịch quanh mức 87.600 đô la, giảm khoảng 6% so với mức mở cửa năm 2025 là 93.300 đô la, theo dữ liệu giá từ The Block.

Sự giảm tốc này đã khiến các ngân hàng và nhà phân tích thận trọng hơn với dự báo ngắn hạn. Standard Chartered đã hạ mục tiêu giá bitcoin cuối năm 2025 xuống còn 100.000 đô la vào đầu tháng này, cho rằng việc các công ty mua vào "kho bạc tài sản số" đã gần như kết thúc, khiến dòng tiền từ ETF trở thành nguồn cầu bổ sung chủ yếu.

Ngân hàng này đã cắt giảm dự báo lộ trình qua năm 2029 nhưng vẫn giữ quan điểm tăng giá dài hạn, dự báo giá 150.000 đô la vào năm 2026 và 500.000 đô la vào năm 2030.