Metaplanet, công ty công nghệ và đầu tư được niêm yết tại Nhật Bản, đã công bố một thương vụ mua Bitcoin quy mô lớn mới vào thứ Ba, nhấn mạnh cách một số công ty đại chúng tiếp tục coi BTC là trụ cột trong kho bạc doanh nghiệp bất chấp sự biến động mạnh của thị trường.
CEO Simon Gerovich cho biết công ty đã mua 4.279 BTC trong quý IV năm 2025 với giá khoảng 451 triệu đô la, trung bình khoảng 105.412 đô la cho mỗi coin, nâng tổng số Bitcoin mà Metaplanet nắm giữ lên 35.102 BTC tính đến ngày 30 tháng 12 năm 2025. Công ty báo cáo tổng chi phí dựa trên số lượng này khoảng 3,78 tỷ đô la và cho biết lợi suất Bitcoin năm 2025 của họ đạt mức đáng chú ý 568,2%.
Những con số tiêu đề này nghe có vẻ ấn tượng, nhưng lại diễn ra trong bối cảnh thị trường Bitcoin yếu hơn vào cuối năm 2025. Sử dụng giá giao ngay vào ngày 30 tháng 12, khoảng 87.160 đô la, 35.102 coin của Metaplanet sẽ trị giá khoảng 3,06 tỷ đô la, thấp hơn khoảng 720 triệu đô la so với tổng chi phí đầu tư của công ty, tức là khoản lỗ trên giấy tờ khoảng 19%. Khoảng cách này phản ánh sự biến động giá kể từ khi Metaplanet tích lũy phần lớn số Bitcoin này vào đầu năm.
Gerovich và Metaplanet đã nói rõ rằng các hoạt động liên quan đến Bitcoin của công ty không chỉ giới hạn ở việc mua vào và nắm giữ đơn thuần trong kho bạc. Metaplanet đã xây dựng một mô hình kinh doanh tạo thu nhập dựa trên Bitcoin, bao gồm phái sinh và các chiến lược sinh lợi khác, và công ty cho biết các hoạt động này đã giúp họ vượt dự báo cả năm và tạo ra con số lợi suất BTC 568,2% được báo cáo cho năm 2025. Sự khác biệt này giúp lý giải tại sao công ty có thể báo cáo các chỉ số lợi suất rất mạnh ngay cả khi giá trị thị trường của lượng Bitcoin nắm giữ bị giảm xuống.
Chiến lược sinh lợi chủ động
Động thái của Metaplanet diễn ra trong bối cảnh các kho bạc Bitcoin doanh nghiệp khác và các công ty đại chúng tập trung vào crypto phải đối mặt với môi trường khó khăn hơn. Năm 2025 là một năm đầy biến động đối với BTC: đồng token này đã đạt các mức kỷ lục vào đầu mùa thu nhưng sau đó giảm mạnh do các cú sốc vĩ mô và những tiếng ồn chính sách khiến nhà đầu tư giảm hứng thú. Các nhà phân tích đã cảnh báo rằng nhiều công ty từng sử dụng premium cổ phiếu để tài trợ cho việc tích lũy thêm hiện đang đối mặt với vòng luẩn quẩn nếu thị trường hạ nhiệt: giá BTC giảm có thể thu hẹp premium vốn chủ sở hữu, khiến việc huy động vốn cho các thương vụ mua tiếp theo trở nên khó khăn hơn.
Tuy vậy, không phải mọi thủ quỹ doanh nghiệp đều tạm dừng. Một số ông lớn vẫn tiếp tục tăng vị thế trong tháng 12, và các nhà quan sát thị trường lưu ý rằng các công ty sử dụng chiến lược chủ động có thể cho thấy lợi nhuận tiêu đề rất khác so với phương pháp định giá theo giá thị trường. Việc chiến dịch của Metaplanet có thành công hay không phụ thuộc vào nhiều yếu tố: diễn biến của Bitcoin đầu năm 2026, hiệu suất bền vững của bất kỳ nhánh phái sinh hoặc tạo thu nhập nào, cũng như khẩu vị rộng hơn của nhà đầu tư đối với việc tiếp xúc với crypto trên bảng cân đối kế toán.
Các chuyên gia kỹ thuật thị trường và trader theo dõi đồ thị cho biết sự yếu đi của Bitcoin cuối năm 2025 có một số nguyên nhân rõ ràng: thanh lý bắt buộc liên quan đến các sự kiện vĩ mô lớn, sự chuyển đổi khẩu vị rủi ro khi AI và các lĩnh vực khác được định giá lại, và những căng thẳng địa chính trị gây gián đoạn dòng tiền. Tuy nhiên, một số chiến lược gia vẫn nhấn mạnh nhu cầu mang tính cấu trúc từ các spot ETF, kho bạc doanh nghiệp và các tổ chức mới tham gia thị trường như một nguồn hỗ trợ tiềm năng nếu biến động giảm bớt.
Đối với cổ đông và nhà quan sát, việc Metaplanet công bố thông tin mang đến một bức tranh rõ ràng về vị thế của công ty: tích lũy mạnh mẽ trong suốt năm 2025, chi phí đầu tư cao so với giá giao ngay cuối năm, và danh mục đầu tư được hỗ trợ bởi các chiến lược sinh lợi chủ động mà theo công ty, đã mang lại lợi suất đáng kể. Việc các nhà đầu tư coi đây là một quyết định hợp lý hay một canh bạc rủi ro sẽ phụ thuộc vào hiệu suất của Bitcoin và mức độ minh bạch mà Metaplanet báo cáo kết quả các hoạt động tạo doanh thu trong các quý tới.
