Sau khi giảm mạnh 4,5%, rủi ro đặt cược vào giá vàng giảm hiện tại lớn hơn nhiều so với việc đặt cược vào giá vàng tăng?

Huitong News ngày 30 tháng 12—— Vào thứ Ba (ngày 30 tháng 12), thị trường vàng giao ngay ổn định phục hồi trong phiên châu Á, giá từng chạm mức 4.380 USD/ounce, hiện giao dịch quanh 4.375 USD, tăng khoảng 1% trong ngày. Diễn biến này là sự phục hồi kỹ thuật sau cú sụt giảm lịch sử của phiên giao dịch trước đó. Biến động mạnh xảy ra trong bối cảnh giao dịch cuối năm trầm lắng, thanh khoản kém khiến biên độ dao động giá bị khuếch đại, nhưng logic sâu xa của thị trường đang chuyển từ sự cuồng nhiệt đầu cơ thuần túy sang tái xác nhận các yếu tố hỗ trợ cấu trúc dài hạn.

Vào thứ Ba (ngày 30 tháng 12), thị trường vàng giao ngay ổn định phục hồi trong phiên châu Á, giá từng chạm mức 4.380 USD/ounce, hiện giao dịch quanh 4.375 USD, tăng khoảng 1% trong ngày. Diễn biến này là sự phục hồi kỹ thuật sau cú sụt giảm lịch sử của phiên giao dịch trước đó. Vào thứ Hai, giá vàng giảm mạnh hơn 4,5% từ mức đỉnh kỷ lục 4.549,71 USD, ghi nhận mức giảm lớn nhất trong một ngày kể từ 21 tháng 10, có lúc xuống sát mốc 4.300 USD. Biến động mạnh này xảy ra trong bối cảnh giao dịch cuối năm trầm lắng, thanh khoản kém khiến biên độ dao động giá bị khuếch đại, nhưng logic sâu xa của thị trường đang chuyển từ sự cuồng nhiệt đầu cơ thuần túy sang tái xác nhận các yếu tố hỗ trợ cấu trúc dài hạn.

Phân tích cơ bản: Nhiều yếu tố trái chiều đan xen, logic dài hạn không đổi

Hiện tại, thị trường vàng đang ở giai đoạn các yếu tố hỗ trợ dài hạn và yếu tố tiêu cực ngắn hạn giằng co lẫn nhau.


Đầu tiên, kỳ vọng về chính sách tiền tệ tạo nền tảng hỗ trợ cơ bản cho vàng. Thị trường phổ biến kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất vào năm 2026. Dù theo công cụ quan sát lãi suất nổi tiếng, khả năng Fed giảm lãi suất ngay trong tháng 1 năm tới không cao, nhưng kỳ vọng sẽ có ít nhất hai lần giảm lãi suất trong năm tới vẫn vững chắc. Trong môi trường lãi suất thấp hoặc kỳ vọng cắt giảm lãi suất, chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lãi như vàng giảm mạnh, điều này là yếu tố tích cực dài hạn cho giá vàng.
Thứ hai, rủi ro địa chính trị tiếp tục hiện hữu. Gần đây, tình hình Nga-Ukraine xuất hiện những diễn biến mới, các sự kiện liên quan làm bầu không khí khu vực thêm căng thẳng, liên tục kích hoạt nhu cầu trú ẩn an toàn trên thị trường. Những bất ổn địa chính trị như vậy là yếu tố thường xuyên duy trì nhu cầu vàng như một tài sản phòng thủ tối thượng.
Cuối cùng, một chuyển đổi cấu trúc sâu sắc đang diễn ra. Kể từ năm 2022, nhiều ngân hàng trung ương toàn cầu đã không ngừng gia tăng dự trữ vàng để đa dạng hóa dự trữ ngoại hối. Hành động mua vào này dựa trên chiến lược quốc gia chứ không chỉ là biến động giá ngắn hạn, mang lại lực cầu vững chắc và bền vững cho thị trường vàng. Đồng thời, cộng đồng đầu tư toàn cầu đang xem xét lại mô hình phân bổ tài sản truyền thống 60/40 cổ phiếu-trái phiếu, thúc đẩy một số tổ chức bổ sung vàng và các tài sản hữu hình vào danh mục cốt lõi, điều này thay đổi cấu trúc nhu cầu vàng ở cấp độ chiến lược.


Tuy nhiên, thị trường ngắn hạn cũng đang đối mặt với một số áp lực cụ thể. Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) gần đây đã nâng yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồng tương lai vàng và bạc, động thái này trực tiếp làm tăng chi phí nắm giữ vị thế của nhà giao dịch, kích hoạt chốt lời kỹ thuật quy mô lớn và điều chỉnh vị thế, trở thành nguyên nhân trực tiếp khiến giá lao dốc mạnh vào thứ Hai. Ngoài ra, vào dịp cuối năm, các nhà giao dịch tại Mỹ và châu Âu dần bước vào kỳ nghỉ, thanh khoản thị trường giảm, điều này dễ khiến giá xuất hiện biến động bất thường. Một số chỉ số hàng hóa nổi tiếng dự kiến sẽ điều chỉnh lại tỷ trọng các thành phần vào đầu năm tới, cũng có thể khiến một số quỹ theo dõi chỉ số phải điều chỉnh danh mục bị động, tạo thêm áp lực bán.
Xét về tâm lý thị trường, sau nhịp tăng mạnh liên tục trước đó, chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) của vàng đã rơi vào vùng quá mua nghiêm trọng, nhu cầu điều chỉnh kỹ thuật đã tích tụ lớn. Bất kỳ biến động nhỏ nào cũng có thể dẫn đến lực chốt lời tập trung.

Phân tích kỹ thuật: Khu vực hỗ trợ then chốt bị thử thách, ngắn hạn bước vào giai đoạn tích lũy

Kết hợp các chỉ báo kỹ thuật trên đồ thị 240 phút hiện tại, có thể xác định rõ trạng thái thị trường.


Mức giá hiện tại (4.375,10 USD) đang ở vị trí kỹ thuật khá nhạy cảm. Sau cú giảm mạnh hôm thứ Hai, giá tạm thời thoát khỏi đáy trong ngày nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với đường trung bình động đơn giản 60 chu kỳ màu xanh lá (4.454,19 USD). Đường giữa của dải Bollinger (tham số 20,2) nằm tại 4.354,61 USD, hiện giá vàng vừa lấy lại được vị trí này, cho thấy phe mua đang cố gắng giành lại quyền kiểm soát ngắn hạn. Tuy nhiên, chỉ báo MACD với hai đường nhanh chậm (DIFF: -20,04, DEA: -28,32) vẫn nằm dưới trục 0 và đang trong trạng thái phân kỳ giảm, cho thấy động lực giảm đã suy yếu nhưng xu hướng tổng thể vẫn chưa đảo chiều.
Xét trên cấu trúc đồ thị vĩ mô hơn, cú lao dốc hôm thứ Hai đã khiến giá vàng giảm nhanh từ ngoài dải trên Bollinger về gần dải giữa. Khu vực này (4.300-4.350 USD) hội tụ nhiều vùng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng: gồm đỉnh nền tích lũy cuối tháng 12, mốc tâm lý tròn số then chốt, cũng như vùng thoái lui Fibonacci của xu hướng tăng trước đó. Do đó, khu vực này trở thành ranh giới xác định sức mạnh ngắn hạn giữa bên mua và bán.

Triển vọng xu hướng tương lai: Từ cuồng nhiệt trở về lý trí, nền tảng thị trường bò cấu trúc vẫn còn

Nhìn về tương lai, thị trường vàng dự kiến sẽ chuyển từ đà tăng đơn phương bùng nổ cuối năm 2025 sang giai đoạn 2026 có tính cấu trúc hơn, biến động nhưng cũng trưởng thành hơn.

Ngắn hạn (vài ngày đến vài tuần tới): Thị trường chủ yếu sẽ hấp thụ cú biến động cực mạnh hôm thứ Hai, đồng thời đánh giá lại trạng thái cân bằng giữa phe mua và bán. Giao dịch cuối năm trầm lắng có thể tiếp tục khiến giá dao động mạnh. Biên bản cuộc họp tháng 12 của Fed sắp công bố sẽ là tâm điểm chú ý, vì cuộc họp này được cho là có nhiều bất đồng nội bộ, những phát biểu về đánh giá kinh tế và lộ trình cắt giảm lãi suất trong biên bản có thể mang lại logic giao dịch mới cho ngắn hạn. Giá vàng có xác suất cao sẽ dao động trong biên độ rộng 4.300-4.450 USD, sử dụng thời gian để điều chỉnh lại các chỉ số kỹ thuật cực đoan và chờ đợi chất xúc tác cơ bản mới.

Trung và dài hạn (năm 2026): Logic cốt lõi hỗ trợ thị trường bò vàng vẫn chưa bị phá vỡ, nhưng hình thức thể hiện sẽ thay đổi. Mua vàng của ngân hàng trung ương, phi đô la hóa dự trữ ngoại hối, và tăng phân bổ tài sản hữu hình trong danh mục đầu tư của tổ chức sẽ tiếp tục đóng vai trò như “quả tạ” củng cố giá vàng, hạn chế đà giảm sâu. Tuy nhiên, nhà đầu tư không nên kỳ vọng lặp lại mức tăng ấn tượng của năm 2025. Thị trường sẽ chú trọng nhiều hơn vào kỳ vọng lãi suất thực, sự kiện địa chính trị và xu hướng đồng USD với xu hướng tăng xen kẽ điều chỉnh. Biến động sẽ trở thành trạng thái bình thường mới, các nhịp điều chỉnh kỹ thuật mạnh có thể xuất hiện thường xuyên, nhưng chủ yếu là sự luân chuyển lành mạnh của thị trường và sự tiếp nối xu hướng, không phải tín hiệu kết thúc thị trường bò.

Chuyên gia phân tích nổi tiếng Kyle Rodda chỉ ra rằng, tình trạng thanh khoản thấp dịp cuối năm đã khuếch đại biến động thị trường. Trong khi đó, chuyên gia phân tích cấp cao Kelvin Wong vẫn giữ quan điểm lạc quan lâu dài về vàng, cho rằng mục tiêu giá trong 6 tháng tới có thể lên tới 5.010 USD. Một chuyên gia kỳ cựu khác là Robert Gottlieb cũng có quan điểm tiêu biểu, ông cho rằng thị trường hiện đang chuyển từ động lực đầu cơ sang kỷ nguyên được hỗ trợ bởi nhu cầu cấu trúc, đồng nghĩa với nền tảng tăng giá sẽ vững chắc hơn nhiều.

Tóm lại, cú điều chỉnh mạnh của vàng giao ngay sau khi lập đỉnh lịch sử là sự giải tỏa tập trung của trạng thái kỹ thuật quá mua nghiêm trọng và rủi ro thanh khoản ngắn hạn. Mặc dù diễn biến gay gắt, nhưng không làm lung lay nền tảng tăng giá dài hạn. Đối với nhà đầu tư, việc hiểu và thích nghi với sự chuyển đổi mô hình từ “bứt phá cuồng nhiệt” sang “bước tiến vững chắc” là vô cùng quan trọng. Trong tương lai, diễn biến của vàng sẽ gắn chặt hơn với vai trò tài sản chiến lược, công cụ phòng hộ và phòng ngừa rủi ro tín dụng tiền tệ, mở ra một giai đoạn mới với giá cao hơn, vừa tiềm ẩn biến động vừa nhiều cơ hội.