Quả cầu pha lê Crypto 2026: Liệu crypto có thua trong cuộc chiến giành dự luật cấu trúc thị trường?

Năm nay đã trở thành một bước ngoặt kỳ lạ, mang tính quyết định và chiến thắng đối với ngành công nghiệp crypto, vốn từng như đang hấp hối chỉ cách đây hai năm. Nhưng nhiều cuộc chiến mà ngành này đã tiến hành trong 12 tháng qua vẫn chưa kết thúc.

Thực tế, một số cuộc chiến chỉ mới bắt đầu nóng lên: năm 2026 có thể sẽ còn có ý nghĩa quan trọng hơn nữa đối với crypto, với các chủ đề từ quy định đến biến động thị trường. Dưới đây là một số câu hỏi then chốt mà các chuyên gia cho rằng có thể sẽ định hình năm tới của crypto—và câu trả lời của họ sẽ mang ý nghĩa gì đối với bạn. 

Chúng ta sẽ bắt đầu với câu hỏi đã khiến tất cả những người quan tâm đến chính sách crypto đau đầu suốt nhiều tháng qua: Liệu ngành công nghiệp này có thể thông qua dự luật cấu trúc thị trường mà họ khao khát vào năm tới hay không?

Mặc dù các nhà lãnh đạo crypto đã ghi nhận nhiều chiến thắng về quy định năm nay nhiều hơn dự đoán của hầu hết mọi người, viên ngọc quý trên danh sách mong muốn về quy định của họ vẫn chưa đạt được. Một dự luật về cấu trúc thị trường crypto sẽ chính thức—và vĩnh viễn—hợp pháp hóa phần lớn các nhà phát hành token và các trung gian ở Hoa Kỳ, cuối cùng mang lại cho ngành này sự hợp pháp mà họ mong muốn bấy lâu. 

Nhưng trong những tháng gần đây, một sự bi quan nhất định đã bao trùm giới vận động hành lang crypto ở D.C. về khả năng thông qua dự luật này. Nhiều người trong nội bộ có quan hệ tốt nói với

rằng họ cảm thấy—mặc dù có các tín hiệu tích cực trước công chúng—dự luật này quá phức tạp, và chạm đến quá nhiều vấn đề nhạy cảm về chính trị, để có thể vượt qua Thượng viện trước khi Quốc hội gần như ngừng hoạt động vào mùa xuân này nhằm chuẩn bị cho bầu cử giữa nhiệm kỳ 2026. 

Một cách trớ trêu, một số nhà lãnh đạo chính sách này cảm thấy rằng các động thái mạnh mẽ ủng hộ crypto gần đây từ các cơ quan quản lý như SEC và CFTC đã làm giảm đi tính cấp bách của cuộc chiến về cấu trúc thị trường.

Ngày càng nhiều bên liên quan trong ngành tranh luận rằng với tất cả những thay đổi có lợi trong quy định liên bang này, không còn quá cần thiết phải lập pháp ngay lập tức—hoặc thông qua một dự luật không hoàn hảo. 

“Ngay khi chúng ta có vùng an toàn cho token, cuộc chiến về cấu trúc thị trường kết thúc,” một nhà lãnh đạo chính sách crypto nói với

, ám chỉ đến một ngoại lệ của SEC dành cho các dự án crypto dự kiến sẽ ra mắt vào tháng Một.

Những người khác giờ đây công khai đặt câu hỏi liệu một dự luật về cấu trúc thị trường có thực sự quá quan trọng vào thời điểm này hay không. Một người trong nội bộ hàng đầu của ngành đã gọi sự ám ảnh của các đồng nghiệp về việc thông qua dự luật vào năm 2026 là “hội chứng rối loạn cấu trúc thị trường”.

Các cơ quan quản lý đang giành được những chiến thắng quan trọng cho ngành mà sẽ rất khó bị đảo ngược dưới các chính quyền tương lai, nguồn tin cho biết, và điều đáng giá là nên dành thời gian để hoàn thiện cấu trúc thị trường, kể cả khi phải chờ thêm vài năm nữa.

Trong khi đó, các cơ quan quản lý này đang tăng tốc viết lại bộ quy tắc cho crypto, đồng thời lập luận rằng họ không cần phải chờ Quốc hội hành động.

Khi được hỏi liệu SEC có cần thêm thẩm quyền từ một đạo luật crypto mới để điều chỉnh ngành theo ý mình hay không, chủ tịch cơ quan, Paul Atkins, tỏ ra nghi ngờ.

“Chúng tôi có quyền miễn trừ khá rộng, và thật tốt khi Quốc hội đã trao quyền đó cho chúng tôi,” Atkins nói với

, nhắc đến Đạo luật Chứng khoán năm 1933 và Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934, vốn đã thành lập SEC thời kỳ New Deal. 

“Điều đó mang lại cho chúng tôi một nền tảng thực sự vững chắc,” Atkins nói.

Nhưng những người khác trong nội bộ chính sách crypto lại lo lắng. Họ cho rằng nếu không thông qua dự luật cấu trúc thị trường vào năm 2026, ngành này không chỉ tự làm mình đối mặt với sự biến động chính trị trong tương lai mà còn bỏ lỡ cơ hội then chốt để thu hút hàng triệu nhà đầu tư còn hoài nghi về crypto—những người vẫn xem lĩnh vực này là không hợp pháp.

“Tôi không thể nhấn mạnh hết mức tầm quan trọng của nó,” một nhà lãnh đạo chính sách crypto cấp cao nói với

về việc thông qua luật cấu trúc thị trường vào năm 2026—một mục tiêu mà họ vẫn cho là hoàn toàn khả thi. 

Nhà lãnh đạo chính sách này nhấn mạnh mức độ mà dự luật có thể thay đổi “nhận thức chung của công chúng” hiện nay về crypto như một sòng bạc mờ ám.

“Liệu chính quyền hiện tại có thể làm rất nhiều để xoa dịu những vấn đề đó không? Có, họ có thể,” vị lãnh đạo chính sách này nói. “Nhưng liệu họ có thể làm tốt như luật pháp không? Chắc chắn là không.”