Ethereum đang trải qua xu hướng giảm và giá của nó đã giảm 27,4% trong ba tháng qua, hiện đang ở mức 3.037,33 USD. Dù xu hướng trượt dốc vẫn tiếp diễn, Trend Research, một trong những tổ chức nắm giữ crypto lớn nhất, vẫn chưa cho thấy dấu hiệu giảm bớt hoạt động tích lũy mạnh mẽ của mình. Phân tích on-chain do Lookonchain công bố cho thấy công ty này liên tục vay stablecoin để mua ETH, điều này thể hiện niềm tin của công ty vào khả năng phục hồi dài hạn của Ethereum.
Các giao dịch on-chain gần đây cho thấy Trend Research hiện đang kiểm soát 601.074 ETH, trị giá khoảng 1,83 tỷ USD theo giá hiện tại. Việc tích lũy này được tài trợ bằng việc vay lớn từ công ty, với tổng số tiền đã vay lên tới 958 triệu USD stablecoin, chủ yếu là USDT, trên Aave, một trong những nền tảng cho vay hoạt động mạnh nhất trong hệ sinh thái.
Mô Hình Tích Lũy: Vay Liên Tục và Rút ETH Từ Binance
Các giao dịch chuyển tiền gần đây đặc trưng bởi một vòng lặp: Trend Research vay USDT, chuyển lên Binance và rút ETH về ví của mình. Trong những tuần gần đây, đã có hàng loạt luồng tiền lớn, thường là 20 triệu USDT mỗi lần và tập trung thành từng đợt, sau đó là một lượng lớn ETH được rút ra, đây là hành động tích lũy có hệ thống vị thế của họ.
Theo dữ liệu trên nguồn cấp giao dịch của Arkham, đã ghi nhận hàng chục giao dịch như vậy, ví dụ các đợt hoán đổi 20 triệu USDT thường xuyên, sau đó mỗi giao dịch lại có dòng vào 9.000-46.000 ETH. Những lần mua này nằm trong một khoảng giá đã giảm rõ rệt kể từ tháng 10, nhưng việc tích lũy vẫn diễn ra liên tục.
Theo mức giá on-chain, giá mua trung bình của Trend Research gần bằng mức 3.265 USD, cao hơn một chút so với giá bán trên thị trường. Do ETH hiện đang giao dịch dưới mức này, công ty đang chịu khoản lỗ chưa thực hiện, tuy nhiên hành động này chưa cho thấy dấu hiệu thay đổi chiến lược.
Biến Động Ethereum Không Làm Chậm Hoạt Động Mua Chiến Lược
Biểu đồ Ethereum trong quý vừa qua cho thấy giá giảm mạnh từ trên 4.500 USD xuống mức 3.000 USD hiện tại, gây áp lực lên những holder sử dụng đòn bẩy. Tuy nhiên, đối với Trend Research, đợt suy thoái này lại là cơ hội tham gia chứ không phải dấu hiệu cảnh báo. Mô hình vay liên tục của ví, kể cả khi giá giảm, cho thấy quan điểm của họ có niềm tin mạnh mẽ và có khả năng ví này sẽ phục hồi vào năm 2026.
Các quan sát viên thị trường đặt câu hỏi liệu việc tích lũy thông qua vay mượn này có gây ra rủi ro nếu giá giảm sâu hơn nữa hay không, tuy nhiên cách tiếp cận này ngụ ý rằng họ có sẵn nguồn thanh khoản sâu và khả năng chịu biến động cao. Áp lực thanh lý cho đến nay vẫn chưa xuất hiện công khai, điều này cho thấy dự trữ tài sản thế chấp vẫn còn cao.
Hành Động Của Cá Voi Kích Thích Sự Tò Mò Của Thị Trường
Mặc dù Ethereum gần đây không còn được ưa chuộng do thị trường crypto nói chung suy giảm, chiến lược tiếp cận Ethereum kiên định của Trend Research đã thu hút sự chú ý của các nhà giao dịch theo dõi hành động của các cá voi. Nếu Ethereum bắt đầu phục hồi, công ty này sẽ ở vị thế tốt để thu về lợi nhuận lớn. Ngược lại, nếu tiếp tục suy thoái, việc tích lũy dựa trên các khoản vay có thể gặp thách thức về tính khả thi.
