Ngày phát hành: 26 tháng 12 năm 2025
Tác giả: Ban biên tập BlockBeats
Trong 24 giờ qua, thị trường tiền mã hóa đã chứng kiến nhiều động thái đa dạng từ các cuộc thảo luận kinh tế vĩ mô đến sự phát triển của các hệ sinh thái cụ thể.
Chủ đề chính tập trung vào quản trị giao thức và cơ chế hoàn trả giá trị, từ việc đốt token đến điều chỉnh cấu trúc phí, các giao thức trưởng thành đang tái hiệu chỉnh mối quan hệ với người nắm giữ token. Về phát triển hệ sinh thái, Ethereum chú trọng mở rộng quy mô tín dụng DeFi và quản lý tài sản, trong khi Perp DEX đẩy nhanh việc mở rộng danh mục giao dịch sang các tài sản hàng hóa như bạc, cho thấy tài chính on-chain đang chuyển mình từ gốc rễ crypto sang các chỉ số vĩ mô rộng lớn hơn.
I. Chủ đề chính
1. Đề xuất đốt UNI được thông qua
Cuộc bỏ phiếu cho đề xuất "Unification" của Uniswap đã kết thúc và được thông qua với kết quả áp đảo: 125.342.017 phiếu ủng hộ, chỉ 742 phiếu phản đối. Đề xuất này được xem là bước tiến quan trọng của Uniswap hướng tới một cấu trúc quản trị thống nhất hơn, với các nội dung cốt lõi gồm: đốt 100 triệu UNI sau khoảng hai ngày hiệu lực bỏ phiếu, kích hoạt công tắc phí giao thức, Uniswap Labs đóng phí giao diện người dùng và tập trung phát triển tầng giao thức, v.v.
Hayden Adams mô tả kết quả này như một "món quà Giáng sinh", nhấn mạnh đây là lựa chọn rõ ràng về sự thống nhất giao thức và định hướng tối ưu lâu dài. Tác giả gốc Sisyphus thì đùa rằng cuộc bỏ phiếu này giống như "bầu cử quản trị DeFi và bầu cử ở các nước thế giới thứ ba", nhằm nhấn mạnh sự tập trung cao độ của đồng thuận.
Phản ứng cộng đồng chủ yếu mang tính hài hước và châm biếm. Nhiều bình luận xoay quanh số phiếu phản đối, ví dụ như "742 phiếu phản đối đang làm một công việc tuyệt vời", "Tập trung hóa luôn có cách của nó". Cũng có ý kiến bàn về hành vi bỏ phiếu ở mức trừu tượng hơn, như "Có lẽ đó là bản chất con người – mọi người có xu hướng chọn những gì quen thuộc", hoặc so sánh kết quả như một "hiệu ứng oracle". Bầu không khí chung khá nhẹ nhàng, nhưng đằng sau những câu đùa là sự nghi ngờ nhẹ về quá trình quản trị.
2. HYPE đốt khoảng 10% nguồn cung lưu hành
Cộng đồng Hyperliquid đã thông qua cuộc bỏ phiếu quản trị, chính thức đốt 11,068% nguồn cung lưu hành $HYPE (trong thảo luận cộng đồng thường gọi là "10%"), địa chỉ tương ứng là 0xfefefefefefefefefefefefefefefefefefefefe, đã được Hyper Foundation xác nhận.
Cuộc bỏ phiếu này sử dụng cơ chế quyền biểu quyết theo tỷ lệ sở hữu, kết quả là 85% ủng hộ, 7% phản đối, 8% không tham gia. Thông báo chính thức coi đây là một hành động giảm phát do cộng đồng dẫn dắt, nhằm giảm nguồn cung và tăng cường tính khan hiếm của token.
Phản hồi cộng đồng nhìn chung rất tích cực. Đa số bình luận tập trung vào tác động tiềm năng của "nguồn cung vĩnh viễn biến mất" đối với giá trị dài hạn, ví dụ như "Đây là một phần nguồn cung sẽ biến mất mãi mãi", "Nguồn cung giảm, tiềm năng giá trị lớn hơn". Một số người dùng gọi đây là "hình mẫu của hành động giảm phát", thẳng thắn nhận xét "damn that's some serious deflation in action".
Một số ít phản hồi liên quan đến kỳ vọng giá (như việc đẩy $HYPE lên $1.000 bị coi là larp), hoặc cho rằng "Vẫn cần nhiều hơn nữa". Tâm lý chung rõ ràng là lạc quan.
3. Đối tác Wintermute bàn về Aave
Đối tác của Wintermute, Evgeny Gaevoy, đã chia sẻ quan điểm về tình hình hiện tại của Aave trong một chuỗi bài viết dài, tiết lộ rằng Wintermute đã tham gia quản trị Aave với tư cách nhà đầu tư từ năm 2022 nhưng không có cổ phần Labs. Các vấn đề cốt lõi bao gồm kỳ vọng không phù hợp về việc thu giá trị (người nắm giữ token vs. Labs), cấu trúc kép (token-cổ phần) không khả thi (dẫn chiếu quan điểm của Hasu), cũng như cách xử lý các chức năng bên ngoài (như BD).
Anh kêu gọi giải pháp tương tự "Unification" của Uniswap, chỉ trích sự thiếu giao tiếp và hành vi chính trị hóa, đồng thời thông báo Wintermute sẽ bỏ phiếu phản đối đề xuất hiện tại trên diễn đàn vì thiếu chi tiết và không đảm bảo thu giá trị cho token. Anh coi đây là một "kiểm tra nhiệt độ", kêu gọi các bên bình tĩnh khởi động lại đối thoại để giải quyết vấn đề giá trị lâu dài.
Phản hồi tập trung vào tranh luận và nghi vấn, như "Token T hoặc là thu giá trị, hoặc không nên tồn tại", chỉ trích trạng thái trung gian là "snake oil". Có người đùa "wen thoughts on wintermute situation" (khi nào bàn về tình hình Wintermute), khiến Gaevoy đáp lại rằng đó là "hoàn toàn tưởng tượng". Cuộc thảo luận nhìn chung lý trí nhưng phân hóa, liên quan đến chỉ trích giao tiếp của Labs và lo ngại về đề xuất.
II. Động thái hệ sinh thái chính
1. Ethereum
Maple Finance hôm qua đã hoàn thành khoản vay lớn nhất trong lịch sử của mình (500 triệu USD), đồng thời dư nợ chưa thanh toán đạt mức cao nhất mọi thời đại (ATH). Cột mốc này được một số thành viên cộng đồng coi là đỉnh giai đoạn của chu kỳ tăng trưởng tín dụng DeFi hiện tại.
Nhà sáng lập Sid Powell trong thư ngỏ đã điểm lại các cột mốc quan trọng của Maple trong năm 2025 và đặt mục tiêu cho năm 2026: đạt 100 triệu USD ARR (doanh thu định kỳ hàng năm), định vị Maple là "tầng tiêu chuẩn cho quản lý tài sản on-chain", với các từ khóa cốt lõi gồm minh bạch, tự động hóa và khả năng tiếp cận toàn cầu.
Dữ liệu dư nợ chưa thanh toán của sản phẩm cho vay Syrup thuộc Maple tiếp tục tăng cao. Bảng điều khiển Dune cho thấy, từ tháng 6 năm 2024, quy mô dư nợ Syrup tăng trưởng nhanh chóng, đến tháng 12 đã vượt 1,5 tỷ USD, trong đó Syrup USDT và Syrup USDC chiếm tỷ trọng đáng kể. Đường cong tổng thể thể hiện sự tăng trưởng dốc từ gần như bằng 0 lên hơn 1,5B, phản ánh sự phục hồi rõ rệt của thị trường cho vay DeFi.
Một số quan điểm tổ chức (như Relayer Capital) coi $SYRUP là vị thế có độ chắc chắn cao, cho rằng dữ liệu tích lũy liên tục đang củng cố câu chuyện "quy mô cơ hội + năng lực thực thi của đội ngũ".
Các thảo luận liên quan vừa ghi nhận đột phá về mặt kinh doanh của Maple, vừa đề cập đến sự chênh lệch giữa "hiệu suất giao thức đạt đỉnh mới nhưng giá token vẫn thấp hơn nhiều so với đỉnh lịch sử". Nhìn chung, năm 2025 được xem là năm tiêu biểu của Maple, tiến triển lần này càng củng cố vị thế của Ethereum như lớp thanh toán cốt lõi của DeFi, đồng thời được cho là có thể thu hút thêm dòng nhu cầu cho vay cấp tổ chức. Tuy nhiên, cộng đồng cũng nhắc nhở cần tiếp tục chú ý đến sự không chắc chắn về quy định và liệu cơ chế khuyến khích có thực sự phù hợp với giá trị dài hạn hay không.
2. Perp DEX
Trade.xyz thông báo ra mắt hợp đồng vĩnh cửu SILVER, hỗ trợ đòn bẩy tối đa 10 lần và cung cấp trải nghiệm giao dịch 24/7/365 không gián đoạn. Thông báo nhấn mạnh tầm nhìn sản phẩm là "giao dịch bất kỳ tài sản nào bất cứ lúc nào", người dùng có thể giao dịch trực tiếp trên giao diện Hyperliquid.
Đợt ra mắt này đi kèm với nội dung trực quan, nhấn mạnh sự tiện lợi của giao dịch hợp đồng vĩnh cửu bạc trên on-chain. Là một Perp DEX, Trade.xyz đang mở rộng phạm vi sản phẩm từ tài sản crypto gốc sang các phái sinh hàng hóa, cung cấp cho người dùng công cụ đầu cơ và phòng ngừa biến động giá bạc. Trong hệ sinh thái Hyperliquid, động thái này được coi là bổ sung quan trọng cho sự đa dạng tài sản và kịch bản giao dịch.
Phản hồi cộng đồng nhìn chung tích cực, thảo luận tập trung vào cơ hội giao dịch đòn bẩy và logic tiềm năng của tài sản hàng hóa. Cũng có ý kiến nhắc nhở rằng cấu trúc đòn bẩy cao vừa khuếch đại cơ hội vừa khuếch đại rủi ro. Nhìn chung, sự kiện này phản ánh sự trưởng thành hơn nữa của đường đua Perp DEX và cho thấy các phái sinh DeFi đang tiếp tục thâm nhập vào thị trường hàng hóa truyền thống.
