Một báo cáo mới của Messari định vị Mantle không chỉ là một lớp thực thi nhanh mà còn là một lớp phân phối phối hợp cho tài chính tổ chức trên chuỗi, cho rằng mạng lưới này ngày càng kết nối vốn, ứng dụng và phân phối để biến tài sản thực và dòng vốn tổ chức trở nên khả dụng trên chuỗi. Phân tích này trình bày kiến trúc mạng lưới của Mantle, các cột mốc sản phẩm gần đây và các quan hệ đối tác trong hệ sinh thái, và nhận thấy giao thức này đang chuyển mình từ một câu chuyện về thông lượng hẹp sang một bộ công cụ hướng tới tổ chức rộng lớn hơn.
Một trụ cột trung tâm của luận điểm này là sự tích hợp ngày càng sâu sắc của Mantle với các sàn giao dịch tập trung lớn, đặc biệt là Bybit. Những gì bắt đầu là việc niêm yết token đã phát triển thành một tiện ích ở cấp độ nền tảng cho MNT: mở rộng các cặp giao dịch được báo giá bằng MNT, các chương trình giảm phí được thanh toán bằng MNT, cùng các quyền lợi VIP và tổ chức gắn kết token Mantle vào giao dịch, lưu ký và dòng sản phẩm trên sàn. Tài liệu của Messari và Mantle chỉ ra lộ trình chung được công bố vào cuối tháng 8 năm 2025 như thời điểm chính thức hóa kế hoạch làm việc giữa hai đội ngũ. Messari cho rằng các kênh phân phối này đã tăng đáng kể khả năng tiếp cận và thanh khoản cho MNT.
Việc phân phối do sàn giao dịch dẫn dắt này trùng hợp với một thời điểm thị trường nổi bật cho MNT: báo cáo của Messari và các ghi chú báo chí liên quan nhấn mạnh rằng vốn hóa thị trường lưu hành của MNT đã tăng lên khoảng 8.7 billions USD vào ngày 8 tháng 10 năm 2025, cho thấy việc tích hợp với sàn và tiện ích sản phẩm có thể thúc đẩy sự tham gia khi phân phối và thanh khoản đồng bộ. Chính Bybit cũng đã tận dụng tiện ích của MNT thông qua các ưu đãi giảm phí và VIP như một phần của chiến lược này.
Về phía vốn, báo cáo nhấn mạnh mETH Protocol là một trong những trụ cột thanh khoản trên chuỗi lớn nhất của Mantle. Phân tích của Messari và báo cáo hệ sinh thái cho thấy đến cuối năm 2025, mETH nắm giữ khoảng 791.7 millions USD ETH trong khi cmETH nắm giữ khoảng 277 millions USD, tổng cộng là khoảng 1.07 billions USD tài sản cơ sở, mang lại cho Mantle một nền tảng staking thanh khoản và restaking đáng kể hỗ trợ hoạt động DeFi trên chuỗi. Ở lớp ứng dụng, tổng TVL DeFi của Mantle được báo cáo ở mức 242.3 millions USD tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025, nhấn mạnh rằng vốn trên Mantle vừa sâu vừa ngày càng hiệu quả.
Từ Thực Thi đến Phân Phối
Messari cũng chú ý đến nỗ lực hướng tới tổ chức của Mantle thông qua dịch vụ Tokenization-as-a-Service (TaaS). Nền tảng này được xây dựng để cung cấp hỗ trợ toàn diện cho việc phát hành tài sản thực tuân thủ quy định, và Messari dẫn chứng các ví dụ như USDY của Ondo Finance, đã đạt khoảng 29 millions USD được token hóa trên Mantle. Báo cáo liên kết các đợt phát hành này với các hoạt động hệ sinh thái rộng lớn hơn, các cuộc thi hackathon RWA toàn cầu, chương trình học bổng và hợp tác với các nhà phát hành uy tín, như bằng chứng cho thấy Mantle đang cố gắng xây dựng khung pháp lý, tuân thủ và phân phối mà các tổ chức mong đợi.
“Các tổ chức không chấp nhận các lớp thực thi đơn lẻ, mà họ chấp nhận các hệ sinh thái phối hợp vốn, thanh khoản và phân phối,” Emily Bao, cố vấn chủ chốt tại Mantle cho biết; Evan Zakhary, nhà phân tích nghiên cứu giao thức tại Messari, bổ sung rằng Mantle là ví dụ điển hình cho sự chuyển dịch rộng lớn hơn của các Layer 2 hướng tới việc phối hợp vốn, ứng dụng và phân phối thay vì chỉ tối ưu hóa thực thi một cách riêng lẻ. Những ý kiến này cho thấy quan điểm của Messari rằng tích hợp với sàn giao dịch và bộ công cụ dành cho tổ chức là những yếu tố khác biệt cần theo dõi.
Tổng thể, cách tiếp cận của Messari đặt Mantle như một ứng viên cho “lớp phân phối”, một mạng lưới đóng vai trò là cổng kết nối cho các thành viên TradFi và tổ chức tiếp cận thanh khoản trên chuỗi và tài sản thực được token hóa. Mantle chỉ ra hơn 4 billions USD tài sản thuộc sở hữu cộng đồng và một hệ sinh thái các dự án như mETH, fBTC, MI4, cùng các quan hệ đối tác với các nhà phát hành như Ondo và Ethena làm cơ sở cho lập luận này. Bybit, được Messari và Mantle mô tả là một trong những sàn giao dịch lớn nhất thế giới và là đối tác phân phối chủ chốt với hàng chục triệu người dùng, đóng vai trò trung tâm trong câu chuyện này bằng cách cung cấp quy mô và các sản phẩm mà các tổ chức và nhà giao dịch lớn có thể sử dụng.
Nếu nhận định của Messari là đúng, giai đoạn tiếp theo cho Mantle sẽ là thực thi: chuyển đổi các dự án thử nghiệm tổ chức và token hóa thành các đường dẫn vận hành vốn thường xuyên, và chứng minh rằng phân phối do sàn giao dịch dẫn dắt cùng bộ công cụ tổ chức có thể duy trì tài chính thực quy mô lớn trên chuỗi. Hiện tại, mạng lưới này có sự kết hợp đáng tin cậy giữa thanh khoản, tiện ích sàn giao dịch và hoạt động sản phẩm token hóa, cùng một câu chuyện phân tích mới định hình lại cạnh tranh L2 xoay quanh phân phối và sẵn sàng cho tổ chức không kém gì tốc độ thực thi thuần túy.
