Ethereum đã đốt 18 tỷ đô la, nhưng nguồn cung vẫn tiếp tục tăng

Kể từ năm 2021, Ethereum đã đốt hơn 6 triệu ETH, trị giá 18 tỷ đô la. Tuy nhiên, mặc dù cơ chế này nhằm mục đích giảm nguồn cung, tổng lượng ETH lưu hành vẫn tiếp tục tăng. Làm thế nào để giải thích nghịch lý này? Phân tích các con số, nguyên nhân và hệ quả đối với đồng tiền điện tử quan trọng thứ hai trên thị trường.

Tiền điện tử: Ethereum đốt 18 tỷ đô la giá trị 

Việc giới thiệu EIP-1559 vào tháng 8 năm 2021 đã đánh dấu một bước ngoặt cho Ethereum. Cơ chế này, được tích hợp thông qua hard fork London, cho phép đốt một phần phí giao dịch tiền điện tử, từ đó giảm nguồn cung lưu hành. Tính đến nay, hơn 6,1 triệu ETH đã bị loại bỏ vĩnh viễn, tương đương giá trị 18 tỷ đô la theo tỷ giá hiện tại.

Các giao thức hoạt động mạnh nhất như OpenSea và Uniswap đóng góp rất lớn vào hiện tượng này. Ví dụ, OpenSea, nền tảng NFT hàng đầu, một mình đã đốt hàng trăm nghìn ETH. Các giai đoạn hoạt động cao, như đỉnh điểm giao dịch năm 2021 và 2022, đã thúc đẩy quá trình này diễn ra nhanh hơn, nhưng kể từ đó, tốc độ đã chậm lại.

Dữ liệu cho thấy khối lượng ETH bị đốt phụ thuộc trực tiếp vào mức sử dụng mạng lưới. Năm 2025, khi hoạt động giảm, tốc độ đốt cũng chậm lại, hạn chế tác động giảm phát như kỳ vọng. Dù vậy, cơ chế này vẫn là công cụ quan trọng để điều tiết nguồn cung tiền điện tử về lâu dài.

Tại sao Ethereum vẫn tiếp tục mở rộng dù đã đốt 6 triệu ETH

Ngay cả khi đã đốt 6 triệu ETH, tổng nguồn cung Ethereum vẫn tiếp tục tăng. Lý do? Việc chuyển sang Proof-of-Stake (PoS) vào năm 2022. Khác với Proof-of-Work (PoW), PoS phát hành ETH mới để thưởng cho các validator bảo vệ mạng lưới tiền điện tử. Kết quả là, khoảng 4 triệu ETH đã được bổ sung vào nguồn cung kể từ hard fork London.

Cơ chế PoS, dù ít lạm phát hơn PoW, vẫn duy trì phát hành ròng dương. Trong các giai đoạn hoạt động thấp, phí bị đốt không đủ bù đắp lượng ETH mới phát hành. Do đó, dù đã nỗ lực giảm nguồn cung, Ethereum vẫn mang tính lạm phát, với tỷ lệ ước tính hàng năm là 0,8%. Hệ quả là: một mặt, nguồn cung tăng làm hạn chế sự khan hiếm của ETH; mặt khác, nếu hoạt động phục hồi, xu hướng này có thể đảo ngược.

Tiền điện tử: Fusaka có thể cứu Ethereum?

Bản cập nhật Fusaka gần đây, được triển khai trên Ethereum, mang lại những tối ưu hóa lớn nhằm giảm chi phí giao dịch và cải thiện hiệu suất mạng lưới. Bằng cách thúc đẩy việc áp dụng rollups và các giải pháp Layer 2, Fusaka có thể hồi sinh hoạt động blockchain, từ đó tăng khối lượng ETH bị đốt thông qua phí giao dịch tiền điện tử.

Nếu bản cập nhật này thu hút được nhiều người dùng và dự án hơn, tốc độ đốt có thể vượt qua lượng phát hành ròng, khiến Ethereum trở nên giảm phát. Tuy nhiên, tác động sẽ chỉ được thấy trong trung hạn. Đến cuối năm 2025, dự báo vẫn còn khác nhau. Một số nhà phân tích tiền điện tử dự đoán giá sẽ ổn định quanh mức 3.000 đô la. Những người bi quan hơn lại đề cập đến kịch bản giảm giá nếu Ethereum không thể tạo sự khác biệt so với các đối thủ như Solana.

Ethereum đã đốt 18 tỷ đô la ETH, nhưng nguồn cung của nó vẫn tiếp tục tăng. Nghịch lý này được giải thích bởi cơ chế Proof-of-Stake, vốn vẫn phát hành token mới. Câu hỏi vẫn còn bỏ ngỏ: liệu Ethereum có trở nên giảm phát? Câu trả lời sẽ phụ thuộc vào sự phát triển của hệ sinh thái và khả năng thu hút thêm người dùng tiền điện tử.