Giá vàng sẽ đạt 5.000 USD vào năm 2026? Nghe thì không quá xa vời đâu

Đà tăng giá của vàng trong năm qua thực sự đáng kinh ngạc. Đến cuối tháng 12 năm 2025, kim loại quý này giao dịch gần mức 4.500 đô la mỗi ounce, tăng khoảng 60 đến 70 phần trăm trong năm và liên tục thiết lập các mức cao kỷ lục mới. Những gì trước đây được coi là một nơi lưu giữ giá trị chậm đã trở thành một trong những tài sản chủ chốt có hiệu suất mạnh nhất trên thị trường toàn cầu. Trên bối cảnh này, một câu hỏi từng nghe có vẻ phi lý nay đã được cả nhà đầu tư lẫn nhà phân tích xem xét nghiêm túc: Liệu vàng có thể chạm mốc 5.000 đô la vào năm 2026 hay không?

Thoạt nhìn, ý tưởng này có vẻ cực đoan. Giá vàng 5.000 đô la sẽ đẩy kim loại này vào vùng lãnh thổ chưa từng được khám phá. Tuy nhiên, thị trường luôn có thói quen tái định nghĩa những gì tưởng là phi thực tế khi bối cảnh cơ bản thay đổi. Chỉ vài năm trước, mức vàng 2.000 đô la đã bị nhiều người loại bỏ, thậm chí vào đầu năm 2025 ít ai kỳ vọng vàng sẽ vượt dứt khoát 3.000 đô la. Khi cắt giảm lãi suất lại được đưa lên bàn nghị sự, ngân hàng trung ương tích trữ vàng với tốc độ kỷ lục, rủi ro địa chính trị gia tăng và lo ngại về nợ và ổn định tiền tệ ngày càng lớn, cuộc tranh luận về vàng 5.000 đô la không còn chỉ là sự thổi phồng. Vấn đề hiện nay là liệu các lực lượng kinh tế và tài chính hiện tại có khiến mức giá như vậy trở nên khả thi hay không, hay đà tăng đã đi quá xa.

Giá vàng hôm nay: Toàn cảnh năm 2025

Giá vàng

Nguồn: goldprice.org

Vào cuối năm 2025, giá vàng giao dịch ở mức trung bình đến cao 4.000 đô la mỗi ounce, sau khi chạm ngưỡng kỷ lục trên 4.500 đô la trong tháng 12. Động thái này đánh dấu một trong những màn trình diễn ấn tượng nhất trong lịch sử thị trường vàng hiện đại, với giá tăng khoảng 60 đến 70 phần trăm tính từ đầu năm. Đà tăng này vượt qua hầu hết các loại tài sản chủ chốt khác, bao gồm cả cổ phiếu và trái phiếu toàn cầu, và diễn ra bất chấp giai đoạn đồng đô la Mỹ mạnh lên cùng dữ liệu kinh tế ổn định – những điều kiện lịch sử thường gây bất lợi cho vàng.

Tốc độ tăng trưởng nhanh không kém gì chính mức giá hiện tại. Phần lớn thập kỷ vừa qua, giá vàng giao dịch dưới 2.000 đô la và chỉ vượt ngưỡng đó trong đại dịch năm 2020. Sau đó, chưa tới năm năm, vàng đã vượt mốc 3.000 đô la vào đầu năm 2025 rồi tăng mạnh trong nửa cuối năm. Nếu so sánh, vàng mất gần 8 năm để tăng từ 1.000 lên 2.000 đô la và hơn một thập kỷ để vượt từ 2.000 lên 3.000 đô la. Chu kỳ hiện tại đã rút ngắn những chuyển động từng kéo dài nhiều năm còn chỉ trong vài tháng.

Xét theo các cột mốc trước đây, giá vàng hiện tại càng cho thấy nhận định thị trường đã thay đổi sâu sắc ra sao. Mức 1.000 đô la từng được xem là trần trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Ngưỡng 2.000 đô la từng bị tranh luận và nghi ngờ cho tới khi vàng cuối cùng cũng vượt qua. Mốc 3.000 đô la được vượt trong năm nay cũng từng là một rủi ro tận cùng. Rốt cuộc, tất cả những ngưỡng này đều trở thành bệ phóng chứ không phải điểm kết thúc. Lịch sử đó không đảm bảo vàng sẽ tiếp tục tăng, nhưng lý giải vì sao một cuộc thảo luận về mức 5.000 đô la – từng không tưởng – nay đã được nhìn nhận nghiêm túc, dù vẫn còn nhiều bất trắc, thay vì chỉ là suy đoán suông.

Lập luận tăng giá: Điều gì có thể đẩy vàng lên 5.000 đô la

Nhiều lực lượng mạnh mẽ đang hỗ trợ cho vàng, lý giải vì sao khả năng chạm 5.000 đô la nay không còn bị loại bỏ ngay tức khắc. Mặc dù không một yếu tố đơn lẻ nào đảm bảo giá sẽ tăng tiếp, sự kết hợp của chúng lại cực kỳ thuận lợi về mặt lịch sử đối với kim loại này.

1. Chính sách tiền tệ và lãi suất

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất giữ vai trò then chốt trong lập luận tăng giá. Khi thị trường dự báo chính sách tiền tệ sẽ nới lỏng hơn vào năm 2026, lãi suất thực chịu áp lực giảm. Vàng, vốn không mang lại lợi suất, thường hoạt động tốt khi lợi suất thực trên tiền mặt và trái phiếu giảm. Ngay cả những đợt cắt giảm lãi suất khiêm tốn, nếu lạm phát vẫn dai dẳng, cũng có thể giảm lợi suất thực và củng cố sức hấp dẫn vàng như một kho lưu trữ giá trị.

2. Lạm phát, nợ và rủi ro tiền tệ

Lo ngại lạm phát đã giảm bớt so với đỉnh điểm nhưng vẫn còn dai dẳng, đồng thời nợ chính phủ tiếp tục leo thang. Sự kết hợp này khơi dậy lo sợ mất giá tiền tệ và áp lực tài khóa dài hạn. Lịch sử cho thấy, những điều kiện như vậy thường có lợi cho vàng, vốn được sử dụng như công cụ phòng hộ chống xói mòn sức mua và rủi ro liên quan tới mở rộng cung tiền.

3. Mua vàng của ngân hàng trung ương

Ngân hàng trung ương đã trở thành nguồn cầu lớn cho vàng, mua vào ở mức kỷ lục trong những năm qua. Nhiều nền kinh tế mới nổi đang đa dạng hóa dự trữ khỏi đồng đô la Mỹ, xem vàng là tài sản trung lập và miễn dịch về mặt chính trị. Việc mua vào ổn định, không nhạy cảm với giá này đã siết chặt nguồn cung và tạo hỗ trợ mạnh mẽ cho giá.

4. Rủi ro địa chính trị và hệ thống

Căng thẳng địa chính trị và lo ngại tài chính hệ thống vẫn tiếp tục củng cố vai trò trú ẩn an toàn của vàng. Các cuộc xung đột, phân mảnh thương mại và biến động thị trường tăng cao đã nâng cao nhu cầu cho các tài sản không có rủi ro đối tác. Chừng nào bất ổn toàn cầu còn cao, vàng vẫn có thể duy trì mức giá cộng thêm nhờ những đặc tính phòng thủ này.

Sự phối hợp của các lực lượng này tạo nên nền tảng vững chắc cho giá vàng tăng cao. Chúng không khiến vàng 5.000 đô la trở thành điều tất yếu, nhưng lý giải vì sao mức giá như vậy giờ đây được coi là khả thi thay vì là một điểm dị biệt cực đoan.

Lập luận giảm giá: Điều gì có thể ngăn vàng chạm 5.000 đô la

Dù các yếu tố hỗ trợ cho vàng khá mạnh, vẫn tồn tại một số rủi ro rõ ràng có thể hạn chế giá hoặc châm ngòi cho điều chỉnh trước khi đạt 5.000 đô la. Những yếu tố này nhấn mạnh rằng tuy đà tăng rất mạnh, nó không được đảm bảo sẽ tiếp tục liên tục và không bị gián đoạn.

1. Tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn và lãi suất cao

Nếu tăng trưởng toàn cầu vẫn ổn định, các ngân hàng trung ương có thể giữ lãi suất cao lâu hơn. Lợi suất thực cao làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng và thường hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ, cả hai đều có thể làm giảm giá vàng. Bối cảnh kinh tế mạnh hơn cũng có thể thu hút vốn trở lại cổ phiếu và các tài sản rủi ro khác, khiến nhu cầu cho vàng và các tài sản phòng thủ giảm xuống.

2. Nhu cầu trú ẩn an toàn giảm

Sức hấp dẫn của vàng thường tăng trong thời kỳ bất ổn. Một sự dịu đi kéo dài của căng thẳng địa chính trị hoặc sự cải thiện rộng rãi về niềm tin nhà đầu tư có thể làm giảm nhu cầu vàng với tư cách tài sản trú ẩn an toàn. Nếu thị trường chuyển hẳn sang ưa thích rủi ro, vàng có thể mất đi một phần mức giá cộng thêm do bất ổn toàn cầu mang lại.

3. Chốt lời sau một đợt tăng giá lịch sử

Chính đà tăng nhanh của vàng lại tạo ra rủi ro. Việc tăng 60 đến 70 phần trăm chỉ trong một năm là hiếm gặp, và thị trường thường có xu hướng tích lũy sau những đợt tăng mạnh như vậy. Ngay cả khi không có thay đổi lớn về cơ bản, việc chốt lời và biến động cũng có thể dẫn tới điều chỉnh giá hoặc giai đoạn đi ngang kéo dài, nhiều khả năng giữ vàng dưới mốc 5.000 đô la trong năm 2026.

Những đỉnh cao trước của vàng và ý nghĩa hiện tại

Để đánh giá khả năng vàng 5.000 đô la có phải là điều cực đoan hay không, việc so sánh đà tăng hiện tại với các đỉnh lịch sử rất hữu ích. Vàng từng trải qua những chu kỳ dài và mạnh mẽ, chủ yếu dựa vào lạm phát, chính sách tiền tệ, và niềm tin nhà đầu tư thay đổi. Dù tốc độ tăng hiện nay khá bất thường, nhưng về quy mô lại phù hợp với mô hình trong các giai đoạn căng thẳng kinh tế và tài chính trước đây.

Các mốc lịch sử quan trọng bao gồm:

• Vàng giao dịch dưới 300 đô la mỗi ounce vào đầu những năm 2000 trước khi tăng lên khoảng 1.000 đô la trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.

• Giá lập đỉnh gần 1.900 đô la vào năm 2011, sau đó gần một thập kỷ tích lũy rồi mới vượt mức 2.000 đô la vào năm 2020.

• Vàng vượt mốc 3.000 đô la vào đầu năm 2025 và lên trên 4.500 đô la cuối năm đó, rút ngắn khoảng thời gian từng kéo dài hàng thập kỷ chỉ còn vài năm.

Xét theo giá đã điều chỉnh lạm phát, đỉnh thực sự trước đây của vàng diễn ra khoảng năm 1980, tương đương khoảng 2.700 đến 3.000 đô la ngày nay. Điều đó cho thấy vàng hiện đã vượt qua các mức đỉnh thực tế trước đây, phản ánh sự đánh giá lại rộng hơn về ổn định tiền tệ và rủi ro tài chính thay vì chỉ do lạm phát. Lịch sử cũng cho thấy, các thị trường giá tăng của vàng thường kéo dài hơn mong đợi và thường chỉ kết thúc khi lãi suất thực tăng đáng kể, giúp lý giải vì sao mức 5.000 đô la – dù đầy tham vọng – không còn nằm ngoài phạm vi thảo luận nghiêm túc.

Các kịch bản khả dĩ cho năm 2026

Nhìn về năm 2026, quỹ đạo của vàng nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào việc chính sách tiền tệ, tăng trưởng kinh tế và rủi ro toàn cầu diễn biến ra sao. Thay vì chỉ một kết cục duy nhất, nhiều kịch bản giúp làm sáng tỏ ý nghĩa thực tế của vàng 5.000 đô la.

Kịch bản 1: Phá vỡ đỉnh tăng giá

Trong kịch bản lạc quan, tăng trưởng kinh tế chậm lại đáng kể và ngân hàng trung ương phản ứng bằng cách hạ lãi suất mạnh mẽ, nhanh chóng. Lợi suất thực giảm thêm, lo ngại lạm phát vẫn cao và căng thẳng địa chính trị leo thang. Ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng mạnh, trong khi nhà đầu tư qua ETF cũng tăng tốc mua vào. Trong bối cảnh này, vàng có thể kéo dài đà tăng và đạt hoặc vượt 5.000 đô la, thậm chí thiết lập những đỉnh cao mới.

Kịch bản 2: Tích lũy/tích tụ

Một kịch bản vừa phải hơn là vàng tích lũy dưới 5.000 đô la. Tăng trưởng chậm lại nhưng tránh được suy thoái, ngân hàng trung ương chỉ cắt giảm lãi suất dần dần thay vì mạnh tay. Vàng tiếp tục nhận được sự hỗ trợ từ lợi suất thấp và nhu cầu chính thức vẫn mạnh, nhưng mức tăng sẽ thận trọng hơn. Trong trường hợp này, giá vàng có thể đi ngang quanh vùng 4.000 đô la cao, duy trì sức mạnh nhưng chưa có sự bứt phá dứt khoát.

Kịch bản 3: Điều chỉnh

Ở một kịch bản không thuận lợi cho vàng, tăng trưởng kinh tế duy trì sức mạnh và lãi suất cao kéo dài hơn. Bầu không khí ưa rủi ro khiến vốn quay trở lại cổ phiếu và các tài sản rủi ro khác, đồng thời đồng đô la Mỹ mạnh lên. Vàng có thể trải qua đợt điều chỉnh hoặc giai đoạn yếu kéo dài, khiến giá giảm nhưng vẫn duy trì hỗ trợ cơ bản so với các chu kỳ trước đó.

Kết luận

Việc vàng có đạt mốc 5.000 đô la vào năm 2026 hay không vẫn còn là câu hỏi bỏ ngỏ, nhưng điều này không còn bị coi là phi lý. Đà tăng mạnh mẽ của kim loại này trong năm qua phản ánh sự hội tụ hiếm hoi của nhiều lực lượng hỗ trợ, gồm kỳ vọng nới lỏng tiền tệ, lo ngại lạm phát và nợ dai dẳng, mua vào kỷ lục từ ngân hàng trung ương và rủi ro địa chính trị ở mức cao. Chính những động lực này đã khiến các mục tiêu giá từng bị cho là cực đoan nay trở thành chủ đề bàn luận trong thị trường chính thống.

Song song đó, con đường phía trước của vàng khó có thể êm ả. Tăng trưởng kinh tế mạnh, lãi suất thực cao hoặc tâm lý sẵn sàng đón nhận rủi ro kéo dài có thể làm chậm hoặc đảo chiều đà tăng. Với nhà đầu tư, sự bất định ấy càng làm nổi bật một điều quan trọng: vàng nên được xem là công cụ phòng ngừa cho một loạt kịch bản vĩ mô – tài chính tiềm ẩn, hơn là một dự đoán giá cụ thể đơn lẻ. Trong bối cảnh các rủi ro vẫn ở mức cao, câu hỏi không còn là vàng 5.000 đô la nghe có “sốc” hay không, mà là liệu các điều kiện tạo nên nó có còn tồn tại lâu dài.