Asl muallif: Prathik Desai
Asl tarjima: Chopper, Foresight News
ETH bo‘yicha qat’iy optimist investor sifatida, men bu yil o‘zim uchun biroz asabiy odatni shakllantirdim. Har kuni ETH narxlari grafigini ochib, portfelim qancha zarar ko‘rganini yuragimda hisoblayman. Hisob-kitob tugagach, narx sahifasini yopaman va zararlarni tez orada qoplashga umid qilaman.
Yil oxiriga kelib, menimcha, yil boshida ETH sotib olgan aksariyat investorlar, afsuski, hafsalasi pir bo‘lgan. Biroq, so‘nggi 12 oy ichida, ETH narxining boylik orttirishdagi natijalari kutilganidek bo‘lmasa-da, Ethereum blokcheyni raqobatchilar orasida ajralib chiqdi.
Agar "pul ishlash" mezoniga qarasak, 2025 yil shubhasiz yomon yil bo‘ldi. Ammo token daromadidan tashqariga chiqib qarasak, 2025 yilda ETH saqlash ancha qulaylashdi, bu asosan ETF, kripto kompaniya treasury (DAT) kabi bozor vositalarining paydo bo‘lishi bilan bog‘liq. Bundan tashqari, Ethereum yil davomida amalga oshirgan Pectra va Fusaka kabi ikki muhim yangilanish, bu blokcheynni keng ko‘lamli ilovalarni yanada oson va samarali qo‘llab-quvvatlash imkonini berdi.
Ushbu maqolada men sizga 2025 yilda Ethereum tarmog‘i va ETH tokeni rivojlanish yo‘nalishlari nega bir-biridan farq qilganini va bu kelajak uchun qanday saboqlar berishini ochib beraman.
Ethereum nihoyat asosiy oqimga chiqdi
So‘nggi ikki yil davomida, "institutsional ETH investitsiyasi" ko‘pchilik uchun uzoq orzu bo‘lib tuyuldi. 30-iyun holatiga ko‘ra, ETH ETF bir yil oldin ishga tushirilganidan beri jami 4 milliard dollardan biroz ko‘proq mablag‘ jalb qilgan edi. O‘sha paytda, ommaviy kompaniyalar endigina ETHni kompaniya treasury’siga kiritish haqida o‘ylay boshlagan edi.
Biroq, bu yilning ikkinchi yarmida vaziyat sekin-asta o‘zgara boshladi.
2025 yil 1-iyundan 30-sentyabrgacha bo‘lgan davrda, ETH ETF’ga jami kapital oqimi deyarli besh baravar oshib, 10 milliard dollardan oshdi.
ETF’ga bo‘lgan bu kapital oqimi nafaqat mablag‘ jalb qildi, balki bozor psixologiyasini ham o‘zgartirdi. Bu oddiy investorlar uchun ETH sotib olish to‘sig‘ini ancha pasaytirdi va ETH auditoriyasini blokcheyn ishlab chiquvchilari va treyderlardan tashqariga, ya’ni dunyodagi ikkinchi yirik kripto aktivini portfeliga qo‘shishni istagan oddiy investorlar qatlamiga kengaytirdi.
Bu yil yuzaga chiqqan yana bir muhim soha o‘zgarishini eslatib o‘tish kerak.
Ethereum yangi xaridorlarni jalb qilmoqda
So‘nggi besh yil davomida, Strategy kompaniyasi bosh direktorining investitsiya strategiyasi ta’sirida, bitcoin kompaniya treasury’si kripto aktivlarni balansga kiritishning yagona modeli sifatida ko‘rildi. Bu modelda muammolar paydo bo‘lguncha, kompaniyalar kamyob kripto aktivlarni sotib olib, narxini oshiradi va natijada kompaniya aksiyalari ham ko‘tariladi; keyin esa kompaniya aksiyalarini yuqori narxda chiqarib, ko‘proq mablag‘ yig‘adi.
Shu sababli, ETH kompaniya treasury’si 2025 yil iyun oyida soha trendiga aylanganda, ko‘pchilik hayron bo‘ldi. ETH treasury’sining ajralib chiqishining asosiy sababi, u bitcoin treasury’si erisha olmaydigan funksiyalarni taqdim etishidir. Ayniqsa, Ethereum hammuassisi va ConsenSys bosh direktori Joe Lubin SharpLink Gaming direktorlar kengashiga qo‘shilib, 425 million dollarlik ETH treasury investitsiya strategiyasini boshqarganidan so‘ng, bozor bu yondashuvning ilg‘orligini anglab yetdi.
Ko‘p o‘tmay, ko‘plab kompaniyalar SharpLink Gaming’ning tajribasini takrorlashdi.
Hozirgi vaqtda, eng yirik beshta ETH treasury kompaniyalari jami 5.56 million ETH saqlamoqda, bu umumiy ta’minotning 4.6% dan ortig‘ini tashkil etadi va hozirgi narxda qiymati 16 milliard dollardan oshadi.
Investorlar ETF, kompaniya treasury’si kabi vositalar orqali aktivga egalik qilganda, bu aktiv asta-sekin "balans elementi"ga aylanadi. U kompaniya boshqaruv tizimiga kiritiladi, muntazam moliyaviy hisobot, direktorlar kengashi muhokamasi, choraklik natijalar yangilanishi va risk komissiyasi nazoratidan o‘tadi.
ETH’ning staking xususiyati esa, ETH treasury’siga bitcoin treasury’si erisha olmaydigan ustunlik beradi.
Bitcoin treasury’si faqat kompaniya bitcoin sotganda daromad keltiradi; ETH treasury’si esa, kompaniya ETH’ni staking qilib, Ethereum tarmog‘iga xavfsizlik ta’minlab, staking mukofoti sifatida ko‘proq ETH olishi mumkin.
Agar kompaniya staking daromadini asosiy biznes daromadi bilan birlashtira olsa, ETH treasury’si barqaror biznesga aylanadi.
Aynan shu vaqtdan boshlab, bozor Ethereum qiymatini jiddiy qabul qila boshladi.
"Past profil" Ethereum nihoyat e’tibor qozondi
Ethereum rivojlanishini uzoqdan kuzatganlar yaxshi bilishadi: Ethereum hech qachon faol marketing bilan mashhur bo‘lmagan. Tashqi voqealar (masalan, aktivlarni o‘rash vositalari, bozor sikli o‘zgarishi yoki yangi narativlar) bo‘lmasa, Ethereum ko‘pincha jimjit bo‘ladi, faqat shu tashqi omillar paydo bo‘lganda, odamlar uning salohiyatini qayta anglay boshlashadi.
Bu yil esa, ETH kompaniya treasury’sining ko‘tarilishi va ETF kapital oqimining keskin oshishi Ethereum’ga bozor e’tiborini olib keldi. Men bu e’tibor o‘zgarishini juda sodda usulda o‘lchadim: odatda blokcheyn texnologiyasi yo‘nalishiga qiziqmaydigan oddiy investorlar Ethereum haqida gapira boshladimi yoki yo‘q.
2025 yil iyul-sentyabr oylarida, Google Trends ma’lumotlariga ko‘ra, Ethereum bo‘yicha qidiruvlar keskin oshdi va bu trend ETH kompaniya treasury’si va ETF rivojlanishiga to‘g‘ri keldi. Aynan shu an’anaviy aktivlarni boshqarish kanallari oddiy investorlarning Ethereum’ga qiziqishini uyg‘otdi va bu qiziqish bozor e’tiboriga aylandi.
Lekin faqat qiziqish yetarli emas. Bozor e’tibori har doim o‘zgaruvchan, tez keladi va tez ketadi. Bu esa Ethereum tarafdorlari 2025 yilni "katta g‘alaba yili" deb atashining yana bir muhim sababini ko‘rsatadi: ko‘pincha tashqaridan e’tibor berilmaydigan asosiy omil.
Internetni ko‘tarib turgan onchain dollarlar
Agar qisqa muddatli narx grafigidan chiqib, vaqt o‘qini cho‘zsak, kripto narxlarining o‘zgarishi faqat bozor kayfiyatining natijasidir. Lekin stablecoin va real dunyo aktivlarini tokenlash (RWA) butunlay boshqacha: ular mustahkam fundamental asosga ega va an’anaviy moliya tizimi bilan DeFi o‘rtasidagi ko‘prikdir.
2025 yilda Ethereum hali ham onchain dollarlar uchun asosiy platforma bo‘lib qolmoqda va stablecoin aylanishini ta’minlamoqda.
Real dunyo aktivlarini tokenlash sohasida ham Ethereum mutlaq ustunlikka ega.
Maqola yozilayotgan paytda, Ethereum tarmog‘ida chiqarilgan tokenlashgan aktivlar hali ham dunyo bo‘yicha tokenlashgan aktivlar umumiy qiymatining yarmidan ko‘pini tashkil etadi. Bu shuni anglatadiki, dunyodagi tokenlashgan, sotib olinadigan, boshqariladigan real aktivlarning yarmidan ko‘pi Ethereum tarmog‘ida chiqarilgan.
Shu tariqa, ETF oddiy investorlar uchun ETH sotib olish to‘sig‘ini pasaytirdi, kompaniya treasury’si esa investorlar uchun Wall Street’ning muvofiqlashtirilgan kanallari orqali ETH saqlash imkonini berdi va ularga levered ETH ekspozitsiyasini taqdim etdi.
Barcha bu taraqqiyotlar Ethereum va an’anaviy kapital bozorlarini yaqinlashtirmoqda va investorlar tanish, muvofiqlashtirilgan muhitda ETH aktivlarini bemalol boshqarishlari mumkin bo‘ldi.
Ikki muhim yangilanish
2025 yilda Ethereum ikki muhim texnik yangilanishni amalga oshirdi. Bu yangilanishlar tarmoq tiqilinchini ancha kamaytirdi, tizim barqarorligini oshirdi va Ethereum’ni ishonchli tranzaksiya hisob-kitob qatlami sifatida yanada foydali qildi.
Pectra yangilanishi bu yil may oyida ishga tushdi va ma’lumot shardingini (Blob) kengaytirish orqali Ethereum’ning kengayuvchanligini oshirdi, shuningdek, Layer 2 tarmoqlari uchun ko‘proq siqilgan ma’lumot saqlash joyini ta’minladi va natijada Layer 2 tranzaksiya xarajatlarini kamaytirdi. Bu yangilanish Ethereum’ning tranzaksiya o‘tkazuvchanligini oshirdi, tranzaksiya tasdiqlash tezligini oshirdi va Rollup kengaytirish yechimiga asoslangan ilovalar samaradorligini yaxshiladi.
Pectra yangilanishidan so‘ng, Fusaka yangilanishi ham amalga oshirildi va Ethereum tarmog‘ining kengayuvchanligini yanada oshirdi hamda foydalanuvchi tajribasini yaxshiladi.
Umuman olganda, 2025 yilda Ethereum’ning asosiy maqsadi ishonchli moliyaviy infratuzilma sifatida rivojlanish edi. Har ikki yangilanish tarmoq barqarorligi, tranzaksiya o‘tkazuvchanligi va xarajatlarni oldindan bilish imkoniyatini ustuvor vazifa qilib oldi. Bu xususiyatlar Rollup kengaytirish yechimlari, stablecoin emitentlari va onchain qiymat hisob-kitobi qiluvchi institutsional foydalanuvchilar uchun juda muhim. Garchi bu yangilanishlar qisqa muddatda Ethereum tarmog‘i faolligi va ETH narxi o‘rtasida kuchli bog‘liqlik yaratmagan bo‘lsa-da, ular Ethereum’ning keng ko‘lamli ilovalar uchun ishonchliligini ancha oshirdi.
Kelajak istiqbollari
Agar 2025 yilgi Ethereum rivojlanishi uchun oddiy va aniq xulosa chiqarishni istasak, "Ethereum muvaffaqiyat qozondi" yoki "Ethereum muvaffaqiyatsiz bo‘ldi" degan aniq javob topish qiyin.
Aksincha, 2025 yil bozori yanada chuqur va biroz achinarli haqiqatni ko‘rsatdi:
2025 yilda Ethereum fondlar chiqaruvchi tashkilotlar portfeli va ommaviy kompaniyalar balansiga kirib bordi va institutsional kapital oqimi orqali doimiy bozor e’tiborini saqlab qoldi.
Biroq, ETH egalari uchun bu yil hafsalasi pir bo‘ldi, token narxi va Ethereum tarmog‘ining kuchli rivojlanishi o‘rtasida katta tafovut yuzaga keldi.
Yil boshida ETH sotib olgan investorlar hozirgacha kamida 15% zarar ko‘rmoqda. Garchi ETH bu yil avgust oyida 4953 dollarlik tarixiy maksimumga chiqqan bo‘lsa-da, bu uzoq davom etmadi va hozirda narxi so‘nggi besh oy ichidagi eng past darajaga tushdi.
2026 yilga nazar tashlasak, Ethereum texnik yangilanishlar va stablecoin hamda real dunyo aktivlarini tokenlashdagi ulkan hajmi bilan sohani yetakchilikda davom ettiradi. Agar Ethereum tarmog‘i bu ustunliklardan to‘liq foydalana olsa, ekotizim rivojlanishining sur’atini ETH narxining uzoq muddatli o‘sishiga aylantira oladi.
