Tether "o‘g‘li" STABLE qulab tushdimi? Birinchi kunda 60% ga pasaydi, katta kitlar navbatni buzdi va CEX ga kiritilmaganligi ishonch inqirozini keltirib chiqardi

Yana bir “Tether farzandi” deb atalgan barqaror token rasmiy ravishda ishga tushirildi, biroq bozor bunga ijobiy javob bermadi.

8-dekabr oqshomida, katta e’tiborga sazovor bo‘lgan barqaror tokenlarga bag‘ishlangan blokcheyn Stable rasmiy ravishda asosiy tarmoq va STABLE tokenini ishga tushirdi. Bitfinex va Tether asosiy jamoasi tomonidan chuqur inkubatsiya qilingan Layer 1 sifatida, “Tether farzandi” haqidagi hikoya Stable’ni bozorga chiqqan zahoti keng e’tiborni tortdi.

Biroq, bozor likvidligi qisqarayotgan bir paytda, Stable raqibi Plasma kabi muvaffaqiyatli boshlanishga erisha olmadi, narxi past bo‘lib, ichki savdo (oldindan sotib olish) ishonch inqiroziga duch keldi. Stable’ning ssenariysi avval past, keyin yuqori bo‘lishini xohlarmidi yoki past narxda davom etadimi?

STABLE ishga tushgandan so‘ng 60% ga tushdi, ichki savdo ishonch inqiroziga botdi

Stable ishga tushishidan oldin, bozor kayfiyati juda ijobiy edi. Loyiha bo‘yicha ikki bosqichli oldindan depozitlar umumiy hajmi 1.3 milliard dollarni tashkil etdi, jami 25 000 ga yaqin manzil ishtirok etdi, har bir manzildagi o‘rtacha depozit hajmi taxminan 52 000 dollar bo‘ldi, bu foydalanuvchilarning katta qiziqishini ko‘rsatdi. Bu bozor kayfiyati past bo‘lgan davrda juda qimmatli bo‘lib, “Tether tizimi” kafolati uchun mablag‘larning yuqori darajada ishonch bildirayotganini ko‘rsatadi va STABLE boshlanishi Plasma’dagi boylik ssenariysini takrorlashini kutishmoqda.

Polymarket prognoz bozorining ma’lumotlariga ko‘ra, bozor bir paytlar STABLE tokenining FDV (to‘liq suyultirilgan bozor qiymati) 85% ehtimol bilan 2 milliard dollardan oshishini taxmin qilgan.

Biroq, “juda mashhur bo‘lsa, muvaffaqiyatsizlik” qoidasi yana bir bor o‘zini ko‘rsatdi.

STABLE tokeni TGE ning birinchi kunida kutilganidek natija bermadi. STABLE tokeni ochilish narxi taxminan 0.036 dollar bo‘ldi, ishga tushgandan so‘ng eng yuqori narxi 0.046 dollarga yaqinlashdi, keyin esa 60% dan ortiq pasayib, eng past nuqtada 0.015 dollarga tushdi. 9-dekabr soat 21:00 holatiga ko‘ra, STABLE tokenining FDV 1.7 milliard dollarga qisqardi va likvidlik past bo‘lgani sababli, bozorda hech kim sotib olishga tayyor emas.

Diqqatga sazovor jihati shundaki, Binance, Coinbase va Upbit kabi yetakchi CEX (markazlashtirilgan birjalar) spot bozorida hali STABLE tokeni ishga tushirilmagan. Ularning yo‘qligi STABLE tokenining kengroq chakana foydalanuvchilarga yetib borishini chekladi va bu token likvidligini yanada qisqartirdi.

STABLE tokenining keskin tushishi ham jamiyatda keng muhokamalarga sabab bo‘ldi.

DeFi tadqiqotchisi @cmdefi shunday dedi: Stable’dan kutishlarim past, dastlabki bosqichda loyihada turli havaskorona harakatlar bo‘ldi, jiddiylik yetishmaydi.

Kripto KOL @cryptocishanjia ta’kidladi: Odamlar yangi hikoya uchun pul to‘lashga tayyor. Bozorda allaqachon birinchi (Plasma) chiqib ketganidan so‘ng, ikkinchi (Stable) uchun jamiyat konsensus kuchayadi, bu esa foyda marjasini kamaytiradi.

Ilgari VC sohasida ishlagan @Michael_Liu93 ochiq aytdi: Stable oldidan 3 milliardlik depozit va yuqori FDV uni uzoq muddatli short qilish uchun mos nishonga aylantiradi, tokenlar nazorati kuchli (aerodrop yo‘q, oldindan sotuv yo‘q, KOL raundi yo‘q) bo‘lishi narxni ko‘tarishni anglatmaydi, lekin hali yetakchi CEX’larda ishga tushirilmagani sababli, ehtimol bir burilish bo‘lishi mumkin.

Bundan tashqari, ko‘plab foydalanuvchilar Stable asosiy tarmoq ishga tushishidan oldingi oldindan depozitlar bo‘yicha bahslarni eslatib o‘tdi. Birinchi bosqich oldindan depozitlarida, rasmiy ochilish vaqtidan oldin bir katta kit manzili yuzlab million dollar USDT kiritdi, bu esa jamiyat va loyiha jamoasida adolat va ichki savdo bo‘yicha kuchli shubhalarga sabab bo‘ldi. Loyiha jamoasi esa to‘g‘ridan-to‘g‘ri javob bermasdan, ikkinchi bosqich oldindan depozitlarni boshladi.

Bu voqea Stable hikoyasining paradoksini yuzaga keltirdi, uning qadriyat taklifi shaffof, ishonchli va muvofiq infratuzilmani taqdim etishdir. Ammo loyiha boshlanishida ichki savdo shubhalari paydo bo‘ldi, bu ishonch tanqisligi jamiyatning faol ishtirokini to‘sib qo‘yadi va uzoq muddatli hikoyasiga salbiy ta’sir ko‘rsatadi.

USDT gaz to‘lovi sifatida to‘lov tajribasini optimallashtiradi, token iqtisodiy modeli xavotir uyg‘otadi

Stable arxitekturasi maksimal tranzaksiya samaradorligi va foydalanuvchi qulayligini ta’minlash uchun yaratilgan.

Stable USDT’ni mahalliy gaz to‘lovi sifatida ishlatadigan birinchi L1 bo‘lib, gazsiz foydalanuvchi tajribasiga yaqin imkoniyatni taqdim etadi. Bu dizaynning ahamiyati shundaki, foydalanuvchi to‘siqlari maksimal darajada kamayadi. Foydalanuvchilar tranzaksiya vositasi (ya’ni USDT) orqali to‘lovlarni amalga oshirishi mumkin, yuqori o‘zgaruvchan boshqaruv tokenlarini saqlash va boshqarishga hojat qolmaydi. Bu xususiyat sub-sekundlik hisob-kitob va minimal to‘lovlarni ta’minlaydi, ayniqsa narx barqarorligi va prognoz qilinadigan to‘lovlar talab qilinadigan kundalik tranzaksiyalar va institutsional to‘lovlar uchun juda mos keladi.

Stable StableBFT konsensus mexanizmini qabul qilgan, bu CometBFT (avvalgi Tendermint) asosidagi moslashtirilgan DPoS (delegatsiyalangan isbotli ulush) modeli bo‘lib, EVM (Ethereum Virtual Machine) bilan to‘liq mos keladi. StableBFT bizantiyalik xatolarga chidamli mexanizm orqali tranzaksiyalarning yakuniyligini kafolatlaydi, ya’ni tranzaksiya tasdiqlangandan so‘ng orqaga qaytarilmaydi, bu esa to‘lov va hisob-kitob sohalari uchun juda muhim. Bundan tashqari, StableBFT tugunlarga takliflarni parallel qayta ishlash imkonini beradi, bu esa tarmoq yuqori o‘tkazuvchanlik va past kechikish ko‘rsatkichlariga ega bo‘lishini ta’minlaydi va to‘lov tarmog‘i talablariga javob beradi.

Stable ishga tushganda kuchli kapital qo‘llab-quvvatlashiga ega bo‘ldi. Loyiha urug‘ bosqichida 28 million dollar sarmoya oldi, asosiy investorlar Bitfinex va Hack VC bo‘ldi. Tether/Bitfinex CEO’si Paolo Ardoino maslahatchi sifatida ishtirok etmoqda, bu esa bozorni Stable va barqaror tokenlar yetakchisi Tether o‘rtasida yaqin strategik hamkorlik borligiga ishora qiladi.

Stable CEO’si Brian Mehler ilgari EOS ishlab chiquvchisi Block.one’da venchur kapital vitse-prezidenti bo‘lib ishlagan, 1 milliard dollarlik kripto fondini boshqargan va Galaxy Digital, Securitize kabi soha gigantlariga sarmoya kiritgan.

CTO esa Frax aralash algoritmik barqaror token loyihasi asoschisi Sam Kazemian bo‘lib, u DeFi sohasida ko‘p yillik tajribaga ega va AQSh barqaror token qonun loyihasiga maslahat bergan.

Biroq, Stable’ning dastlabki CEO’si Block.one investitsiya rahbari Joshua Harding bo‘lgan, loyiha hech qanday rasmiy e’lon yoki tushuntirishsiz rahbarini o‘zgartirgan, bu esa Stable’ning shaffofligiga soya soldi.

Stable token iqtisodiy modeli tarmoq foydaliligi va boshqaruv qiymatini ajratib turadigan strategiyani qabul qilgan. STABLE tokenining yagona vazifasi boshqaruv va staking hisoblanadi. U tarmoqdagi hech qanday to‘lov uchun ishlatilmaydi, barcha tranzaksiyalar USDT orqali amalga oshiriladi.

Token egalari STABLE’ni staking qilib, validator bo‘lishlari va tarmoq xavfsizligini ta’minlashlari mumkin. Shu bilan birga, ular hamjamiyat ovozi orqali tarmoq yangilanishi, to‘lov stavkalarini o‘zgartirish yoki yangi barqaror tokenlarni joriy etish kabi muhim qarorlarda ishtirok etishlari mumkin. Tarmoq daromadidan ulush olish imkoni yo‘qligi sababli, tokenning tasavvur kuchi pasayadi va ekotizim shakllanmaguncha, token hali to‘liq qiymatga ega emas.

Diqqatga sazovor jihati shundaki, umumiy token taklifi (100 milliard dona) ning 50% jamoa, investorlar va maslahatchilarga taqsimlanadi. Bu tokenlarning barchasi bir yillik blokirovka (Cliff) bilan cheklangan, undan so‘ng bosqichma-bosqich chiqariladi, biroq bu taqsimot nisbati token narxiga uzoq muddatli salbiy ta’sir ko‘rsatishi mumkin.

Barqaror token blokcheyn yo‘nalishida raqobat kuchli, bajarish qobiliyati hal qiluvchi omil bo‘ladi

Stable juda kuchli bozor raqobatiga duch kelmoqda. Hozirgi ko‘p-zanjirli ekotizimda, Polygon va Tron Janubi-Sharqiy Osiyo, Janubiy Amerika, Yaqin Sharq va Afrikada arzon pul o‘tkazmalari uchun katta chakana foydalanuvchi bazasiga ega, Solana esa yuqori o‘tkazuvchanlik ko‘rsatkichlari bilan to‘lov sohasida o‘z o‘rniga ega.

Yana muhim jihati shundaki, Stable barqaror token to‘lovlariga ixtisoslashgan yangi vertikal L1 raqobatchilariga ham duch kelmoqda. Masalan, Circle tomonidan ishlab chiqilgan Arc institutsional darajadagi onchain g‘aznachilik, global hisob-kitob va tokenlashtirilgan aktivlar uchun infratuzilma bo‘lishga qaratilgan. Bundan tashqari, Stripe va Paradigm tomonidan qo‘llab-quvvatlanadigan Tempo ham to‘lov blokcheyni sifatida shu sohani nishonga olgan kuchli raqobatchi hisoblanadi.

To‘lov va hisob-kitob sohasida tarmoq effekti asosiy g‘alaba omili bo‘ladi. Stable muvaffaqiyatga erishadimi-yo‘qmi, bu uning USDT ekotizimidan tezda foydalanib, ishlab chiquvchilar va institutsional foydalanuvchilarni jalb qila olishi va keng ko‘lamli hisob-kitob sohasida tezda yetakchilikni qo‘lga kiritishiga bog‘liq bo‘ladi. Agar bajarish kuchi va bozor penetratsiyasi yetarli bo‘lmasa, u kuchli integratsiya yoki chuqur muvofiqlik foniga ega raqobatchilar tomonidan ortda qolishi mumkin.

Uning yo‘l xaritasiga ko‘ra, asosiy vaqt nuqtasi 2025 yil 4-chorak – 2026 yil 2-chorakda korporativ integratsiya va ishlab chiquvchilar ekotizimini qurishdir. Ushbu maqsadlar muvaffaqiyatli amalga oshiriladimi-yo‘qmi, Stable qadriyat taklifi va vertikal L1 imkoniyatini tekshirish uchun muhim bo‘ladi. Biroq asosiy tarmoq ishga tushishidan pilot loyihalarga qadar atigi olti oy vaqt bor, Stable tezda texnik optimallashtirish, institutsional integratsiya va ekotizimni rivojlantirish kabi ko‘plab muammolarni hal qilishi kerak. Har qanday bajarishdagi xato, bozorning uzoq muddatli ishonchiga salbiy ta’sir ko‘rsatishi mumkin.

Stable asosiy tarmog‘ining ishga tushirilishi barqaror token yo‘nalishidagi raqobatni infratuzilma bosqichiga olib chiqdi, va u to‘lov tarmog‘ini qayta shakllantirish maqsadiga erishadimi-yo‘qmi, yakunda bajarishga emas, balki hikoyaga bog‘liq bo‘ladi.