Metaplanet досягла 35 102 bitcoin після покупки наприкінці грудня

Metaplanet, яка котирується на Токійській біржі, додала 4 279 Bitcoin приблизно за 451 мільйон доларів у кінці грудня. Це придбання збільшило загальні активи до 35 102 BTC, вартістю близько 3 мільярдів доларів. За даними Cointelegraph, компанія подала деталі у вівторок.

Компанія також повідомила, що дохід від свого бізнесу Bitcoin Income Generation досяг 8,58 мільярда японських єн. Це еквівалентно близько 54 мільйонам доларів на 2025 рік. Цей бізнес використовує стратегії на основі опціонів для створення грошового потоку з активів Bitcoin. Для цих операцій компанія веде окремий пул.

Дохід зростав із квартальною складною ставкою у 57 відсотків з четвертого кварталу 2024 року. Підрозділ доходу згенерував приблизно 4,3 мільйона доларів у четвертому кварталі 2024 року. До четвертого кварталу 2025 року ця цифра досягла 26,5–27 мільйонів доларів.

Корпоративне впровадження набирає обертів попри тиск на оцінку

Підхід Metaplanet нагадує модель накопичення Strategy. Минулого тижня Strategy придбала 1 229 Bitcoin на 108,8 мільйона доларів. Колишня MicroStrategy тепер володіє 672 497 BTC. Весь цей обсяг було придбано за 50,44 мільярда доларів за середньою ціною 74 997 доларів за монету.

Раніше ми документували, як держави будують стратегії резервів Bitcoin, демонструючи паралельне накопичення суверенними та корпоративними структурами. Обидві стратегії розглядають Bitcoin як основний актив казначейства. Strategy фінансує покупки через випуск акцій та боргових зобов'язань. Metaplanet поєднує накопичення активів з активною генерацією доходу.

Коефіцієнт ринкової вартості до чистої вартості активів у Bitcoin для японської компанії впав нижче 1 у жовтні. Це означає, що акції компанії торгувалися з дисконтом до вартості її активів у Bitcoin. Такий тиск впливає на кілька компаній, які займаються Bitcoin-казначейством. Багато компаній Digital Asset Treasury зараз торгуються нижче чистої вартості активів.

Індустрія стикається з корекцією оцінки та стратегічними виборами

Компанії, що управляють Bitcoin-казначейством, мають значний вплив на ринок, хоча й становлять менше 1 відсотка від загального ринку криптовалют. За даними досліджень, публічні компанії зараз контролюють понад 700 000 BTC. Така концентрація створює як можливості, так і ризики для сектору.

Компанії, що торгуються нижче чистої вартості активів, стикаються з важким вибором. Випуск нових акцій стає розбавляючим, коли ціна акцій падає нижче вартості активів у Bitcoin. Деякі компанії призупинили програми випуску акцій. Інші перейшли від накопичення до оборонних стратегій.

Життєздатність цієї бізнес-моделі залежить від підтримки премії на акції понад чисту вартість активів. Коли премія зникає, механізм накопичення руйнується. Тоді компанії мають обирати між продажем активів, пошуком поглинання або збільшенням кредитного навантаження.

Ринкові умови 2025 року випробували ці стратегії. Ціна Bitcoin знизилася приблизно на 25 відсотків від жовтневих максимумів. Багато казначейських компаній побачили ще більш різке падіння цін на свої акції. Наприклад, акції Strategy за цей період впали більш ніж на 50 відсотків.

Metaplanet заявила, що переглядає вплив результатів Bitcoin Income Generation на консолідований прибуток. Компанія планує оновити прогнози після завершення оцінки. Стратегія доходу відрізняє Metaplanet від моделей чистого накопичення. Вона генерує грошовий потік при збереженні основних активів.

Оглядачі індустрії очікують консолідації серед компаній Bitcoin-казначейства у 2026 році. Компанії зі стійкими капітальними структурами та плануванням ліквідності можуть витримати нинішній тиск. Пізні учасники без чітких стратегій наражаються на більший ризик. Наступний етап сектора відокремить компанії зі стійкими моделями від тих, хто не має цілісних можливостей управління активами.