Ethereum [ETH] на перший погляд може виглядати непереконливо, але за цим криється значно більше, ніж здається.
Поки ринки зосереджуються на хиткій короткостроковій динаміці цін, Ethereum домінує в ончейн-активності та приваблює великих гравців. Розрив лише зростає, і варто звернути увагу на причини цього.
Ethereum, король DeFi
Тільки основна мережа Ethereum все ще контролює близько 68% загального DeFi TVL, що значно випереджає інші блокчейни. Навіть під час падіння у 2022 році його частка ніколи повністю не зникала. Мережа опускалася майже до 45%, але відновилася у 2024 і продовжує зміцнюватися у 2025 році.
Джерело: DeFiLlama
Ще більш показова загальна картина.
У той час як наведені вище дані від DeFiLlama враховують Ethereum L2, такі як Arbitrum [ARB], Optimism [OP] та Base, його частка піднімається значно вище 70% при виключенні цієї конкуренції.
Ще більше!
Джерело: X
Bitmine Тома Лі застейкала 74,880 ETH на суму $219 мільйонів. Це свідчить про значну впевненість у довгостроковому зростанні Ethereum.
Тим часом SharpLink Gaming викупила 35,627 ETH – ознака того, що інституційні переміщення стають активнішими та більш тактичними.
Джерело: X
Це вписується у ширшу тенденцію. Частка Ethereum у DeFi не ослабла, незважаючи на ротацію капіталу. Натомість великі гравці навчаються працювати у цій системі.
Що керує ціновим наративом?
Попри те, що основи Ethereum залишаються міцними, динаміка ціни формується в іншому місці… на деривативах.
Джерело: Cryptoquant
У 2025 році активність на ETH Futures досягла рекордних рівнів. Тільки на Binance обсяг ф'ючерсів ETH перевищив $6.7 трильйона, що майже вдвічі більше, ніж торік.
Інші біржі, такі як OKX, Bybit та Bitget, показують ту ж тенденцію, підтверджуючи, що спекуляції набирають обертів.
Джерело: Cryptoquant
Дисбаланс досить вражаючий. За словами аналітика Darkfost у X, на кожен $1 у спотовому ETH припадає майже $5 у ф'ючерсах.
Цей рівень кредитного плеча пояснює, чому рухи цін здаються хаотичними та нестабільними, навіть якщо основи Ethereum залишаються непохитними.
Заключні думки
- Ethereum контролює 68% DeFi TVL і 70% разом із L2.
- Ціна ETH підштовхується рекордним кредитним плечем, що пояснює волатильність і розрив із ринком.
