Insight: Токени мають відображати цінність на ланцюжку, тоді як акції мають відображати позаланцюжкову цінність

BlockBeats News, 24 грудня, Джейк Червінський, головний юридичний директор венчурного фонду Variant Fund, що спеціалізується на криптовалютах, написав у соціальних мережах: "Дискусія щодо токенів проти акцій лише починається. Багато криптопроєктів народилися під час перебування Гарі Генслера на посаді голови SEC, коли сильний регуляторний тиск змушував компанії-розробники спрямовувати майже всю цінність у акції, а не в токени. Зараз політичне середовище змінюється, з'являються нові можливості, і розуміння того, як токени та акції можуть (або не можуть) ефективно співпрацювати, вимагатиме значного часу та експериментів. І ця експериментальна фаза починається зараз."

"Я не маю конкретної позиції щодо ситуації з Aave, я лише хочу підкреслити одне: прозорість завжди найважливіша. Власники токенів повинні чітко знати, чим вони володіють, що вони можуть контролювати, а що — ні. Простір для дизайну механізмів захоплення цінності токенів надзвичайно широкий, значно ширший, ніж у традиційних акцій. Я вважаю, що ще досить довго навряд чи з'явиться стандартизована модель токенів, подібна до акцій. Ми вважаємо, що токени повинні нести ончейн-цінність, а акції — офчейн-цінність. Ключова інновація, яку відкривають токени, — це самостійне володіння цифровими активами. Токени дозволяють власникам безпосередньо володіти та контролювати ончейн-інфраструктуру без необхідності покладатися на офчейн-посередників."

"Офчейн-цінність відрізняється. Власники токенів не можуть безпосередньо володіти чи контролювати офчейн-доходи або активи, тому у більшості випадків ця цінність повинна належати акціям, а не токенам. Звісно, можуть працювати й інші моделі. Деякі проєкти можуть обрати модель з одним активом і взагалі без акцій; інші можуть вирішити розглядати свої токени як токенізовані цінні папери та в майбутньому дотримуватися нових правил SEC для цього ринку."