Данные по CPI в США оказались умеренными, золото и серебро снизились из-за фиксации прибыли

　　

　　В четверг (18 декабря) в американскую сессию данные по инфляции в США оказались значительно ниже рыночных ожиданий, что поддержало цену на золото, которая развернулась после ночного снижения и в ходе торгов достигла максимума за два месяца, а цена на серебро также отскочила. Однако из-за фиксации прибыли краткосрочными трейдерами фьючерсов закрытие прошло с понижением. В ходе торгов февральские фьючерсы на золото снизились на 8,3 доллара

　　По данным Бюро трудовой статистики США, индекс потребительских цен (CPI) в декабре 2025 года вырос на 2,7% в годовом выражении, что стало самым низким показателем с июля, не только ниже рыночного ожидания в 3,1%, но и ниже сентябрьского роста на 3,0%. Одновременно базовая инфляция (без учета цен на продукты питания и энергию) выросла на 2,6% в годовом выражении, что является минимальным уровнем с марта 2021 года и также ниже ожидаемых 3,0%. Из-за шатдауна правительства США Бюро трудовой статистики не смогло собрать данные за октябрь 2025 года, в результате чего данные за октябрь по CPI отсутствуют, а данные за ноябрь также не были опубликованы. Однако ведомство заявило, что за два месяца с сентября по ноябрь индекс потребительских цен вырос на 0,2%. Опубликованные данные по CPI несомненно усилили позиции "голубиной" фракции внутри ФРС, выступающей за дальнейшее снижение ставки. Ожидания снижения ставки, как правило, благоприятны для драгоценных металлов и негативны для курса доллара.

　　Стоит отметить, что неожиданное снижение CPI в США не только вызвало отскок цен на золото, но и значительно повысило ожидания рынка относительно смягчения политики ФРС в 2026 году. Сейчас трейдеры ожидают два снижения ставки в следующем году, а фьючерсы на процентные ставки США указывают на общее снижение примерно на 62 базисных пункта в 2026 году, однако большинство участников рынка по-прежнему ожидают, что ФРС оставит ставку без изменений на заседании в январе — инструмент FedWatch от CME показывает вероятность снижения ставки в этом месяце только 28,8%.

　　

слегка снизился; цены на нефть стабилизировались, текущая цена около 56,50 доллара за баррель; доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций США после публикации данных по CPI снизилась и составляет 4,116%. Слабый доллар дополнительно поддерживает цены на драгоценные металлы,

　　Обостряющаяся напряженность между США и Венесуэлой способствовала притоку средств в защитные активы. Одновременно рынки внимательно следят за изменениями в руководстве ФРС — президент США Дональд Трамп неоднократно призывал к снижению ставки, что вызвало вопросы относительно независимости ФРС. В среду Трамп заявил: "Я скоро объявлю имя следующего председателя ФРС, этот человек поддерживает значительное снижение ставок". На прошлой неделе он сообщил, что склоняется к назначению экономического советника Белого дома Кевина Хассетта или бывшего члена Совета управляющих ФРС Кевина Уолша; во вторник СМИ также сообщили, что член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер пройдет собеседование на эту должность. В среду Уоллер отметил, что разработчики политики не спешат с масштабным смягчением, полагая, что при инфляции выше целевого уровня ФРС может действовать осторожно, а процентная ставка может постепенно снизиться до нейтрального уровня (по его оценке, на 50-100 базисных пунктов ниже текущего уровня).

　　Данные по рынку труда США носят смешанный характер: количество первичных заявок на пособие по безработице снизилось до 224 тыс., что немного ниже прогноза в 225 тыс. и меньше предыдущего значения в 237 тыс.; количество продолжающих получать пособие увеличилось до 1,897 млн, что ниже прогноза в 1,94 млн, но выше предыдущего значения в 1,83 млн; среднее значение за четыре недели выросло с 217 тыс. до 217,5 тыс.

　　Goldman Sachs прогнозирует дальнейший рост золота в 2026 году. Исследовательский отдел Goldman Sachs заявил, что бычий тренд по фьючерсам на золото, позволивший котировкам в 2025 году достичь рекордных максимумов, может сохраниться и в следующем году. В опубликованном в четверг прогнозе на 2026 год говорится: "Базовый сценарий предполагает рост цен на золото на 14% до 4 900 долларов за унцию к декабрю 2026 года, при этом возможны и более высокие значения". Спрос на золото со стороны центральных банков, по прогнозам, сохранится и в следующем году: Goldman Sachs ожидает, что центральные банки будут покупать в среднем 70 тонн золота ежемесячно, чему способствует геополитическая нестабильность и желание хеджировать риски. Что касается текущей рыночной динамики, наиболее активно торгуемые фьючерсы на золото снизились на 0,3%, до 4 358 долларов за унцию, хотя большую часть утра демонстрировали рост.