Медведи получили раннее рождественское удовольствие после падения Bitcoin на 23% в четвертом квартале и продолжали агрессивно занимать позиции в ожидании дальнейшего снижения к концу года.
По данным CryptoQuant, уровень Bitcoin давления на продажу превысил обвал в начале 2025 года во время тарифных войн Трампа, что иллюстрируется резким снижением показателя Taker Buy Sell Ratio.
Source: CryptoQuant
Шорт-селлеры Bitcoin [BTC] вновь обрели доминирование за последние пять дней, поскольку спрос на ETF еще больше снизился в период рождественских праздников на фоне общего слабого настроения.
Институциональный интерес снизился до уровней 2024 года
С 18 декабря американские спотовые ETF фиксируют ежедневные чистые оттоки. Это часть общего снижения спроса на ETF с середины октября.
Открытый интерес на Chicago Mercantile Exchange также резко снизился. Он опустился ниже $10 миллиардов впервые с сентября 2024 года, что свидетельствует о явном переходе институциональных инвесторов к снижению рисков.
Source: Velo
Падение институционального участия в основном связано с нарушением стратегии basis trade. Эта стратегия включает покупку спотовых ETF при одновременном открытии короткой позиции на фьючерсах CME для получения доходности.
Эта доходность достигла пика около 10% в начале 2025 года. С тех пор она снизилась примерно до 5%, делая стратегию менее привлекательной и более рискованной для хедж-фондов и других крупных игроков.
При ограниченном спросе на ETF и отсутствии сильных катализаторов некоторые аналитики прогнозируют возможное снижение ниже $80K в начале 2026 года.
Однако, кредитное плечо в шортах может быть быстро ликвидировано, если BTC вырастет до $90,600. Около $3 миллиардов в кредитных шортах размещено на этом уровне, а следующая цель для ликвидации — $88.7K в случае охоты за ликвидностью.
Source: CoinGlass
С другой стороны, кредитные лонги на $83.9K и $86.1K также могут быть ликвидированы при резком снижении цены.
Интересно, что опционные трейдеры также делают ставки на аналогичные уровни. Согласно данным Arkham, наибольшие объемы опционов за последние 24 часа были сосредоточены на $85K для возможного снижения и $88K и $90K для потенциального роста.
Source: Arkham
В целом, позиции указывают на движение цены в диапазоне к новому году, при этом крупные игроки активно хеджируют риски снижения до $85K снова.
Заключительные мысли
- Шорт-селлеры Bitcoin усилили свои позиции к концу года и ожидают еще одного возможного падения до $85K.
- Институциональный спрос на BTC снизился, а открытый интерес на CME опустился до уровней 2024 года.
