Команда Uniswap Foundation получает высокие зарплаты, в то время как протокол и цена токена демонстрируют упадок

Автор: Chloe, ChainCatcher

Фонд Uniswap (UF) недавно вызвал бурные обсуждения в сообществе DeFi из-за чрезмерно высоких зарплат топ-менеджеров. Подробное сравнение финансовых данных UF и Optimism Grants Council фонда Optimism показало низкую эффективность использования средств UF.

Этот спор не только заставил держателей UNI усомниться в ценности, предоставляемой фондом, но и побудил одного из основных участников Uniswap DAO, Pepo, выступить с ответом — ранее он ушёл из-за неудовлетворённости управлением UF.

Затраты на зарплаты трёх топ-менеджеров Uniswap Foundation сопоставимы с расходами на всю команду Optimism

Согласно финансовому отчёту Uniswap Foundation за 2024 год, фонд выдал грантов примерно на 9,99 миллионов долларов, но общая сумма зарплат сотрудников достигла 4,79 миллионов долларов, из которых на зарплаты топ-менеджеров пришлось 3,87 миллионов долларов. Если добавить прочие расходы около 2,8 миллионов долларов, общие расходы UF составляют примерно 12,8 миллионов долларов. Таким образом, зарплаты сотрудников составляют почти 37,5% от всех расходов, а зарплаты топ-менеджеров — 22% от общей суммы.

Для сравнения, бюджет Optimism Grants Council за тот же период составил около 63,5 миллионов долларов, а внутренние зарплаты — всего около 2,14 миллионов долларов. Если добавить консервативно оценённые расходы на KYC в 0,5 миллионов долларов, то всего — 2,6 миллионов долларов.

ImperiumPaper подчёркивает: «Затраты на трёх топ-менеджеров UF сопоставимы с расходами на всю команду Optimism, при этом UF выдал только 20% от объёма средств Optimism». Он призывает держателей UNI требовать от совета UF объяснения предоставляемой ими ценности. Сторонники считают, что для компаний Web2 такого масштаба найм топ-менеджеров всегда обходится дороже, противники же утверждают, что зарплаты фонда не должны сравниваться с частным сектором, особенно если речь идёт о людях со средним опытом, получающих завышенные зарплаты, как это часто бывает в криптоиндустрии.

Если оглянуться назад, UNI за последние два года пережил значительные колебания цены. После закрытия 2023 года на уровне около 7,35 долларов, в декабре 2024 года цена взлетела выше 18 долларов, но к началу 2025 года на фоне широкой коррекции крипторынка UNI в феврале опустился ниже 10 долларов и продолжил снижаться в середине года.

Недавно благодаря предложению по управлению Unification, UNI 20 декабря вырос примерно на 19% за день вопреки общему тренду. На фоне вялых колебаний основных монет цена быстро поднялась с диапазона 5,50 долларов до 6,27 долларов, а к моменту публикации скорректировалась до 5,76 долларов.

В то же время TVL Uniswap снизился с пика почти в 10 миллиардов долларов в 2021–2022 годах на 60% — до примерно 4 миллиардов долларов. Это означает, что при одновременном сокращении цены токена и объёма заблокированных средств более чем вдвое, расходы на зарплаты топ-менеджеров составляют почти четверть всех расходов, что вызывает опасения сообщества: действительно ли зарплаты сотрудников способствуют росту протокола. На данный момент UF официально не ответил на последние критические замечания.

Кроме того, бывший участник Uniswap DAO Pepo (@0xPEPO), ушедший в этом году из-за неудовлетворённости управлением UF, также репостнул спорную публикацию, выразив надежду, что его друзья смогут выбраться из «зарплатного ада», иронично намекнув на годовой доход одного из топ-менеджеров в 700 тысяч долларов.

Uniswap функционирует на основе сложной византийской структуры

Pepo в мае этого года ушёл с поста представителя DAO, владея 455 тысячами токенов UNI и входя в топ-20 представителей DAO. По данным CoinDesk, причиной ухода Pepo стало недовольство UF: он обвинил фонд в том, что после получения 165 миллионов долларов от DAO, UF ставит свои интересы и интересы Uniswap Labs выше интересов всего DAO, а также недостаточно реагирует на обратную связь и не обеспечивает прозрачности.

В то время Pepo написал в X: «Действия фонда, похоже, направлены на изоляцию других, а не на сотрудничество, что вредит Uniswap». Это отражает глубокие проблемы управления Uniswap, включая принятие решений крупными представителями в частном порядке, недостаточное влияние членов DAO и вопросы к степени децентрализации протокола.

Уход Pepo рассматривается как символ снижения вовлечённости в DAO. PaperImperium из GFX Labs отметил: «Для любого DAO потеря, когда участник считает, что может повлиять на ситуацию только через уход».

Как и большинство протоколов DeFi, Uniswap работает на крайне сложной «византийской» структуре: коммерческая компания Uniswap Labs отвечает за техническую разработку, некоммерческая организация Uniswap Foundation (UF) занимается развитием экосистемы, а управление протоколом и распределение ресурсов находятся в руках DAO, состоящего из держателей UNI.

Именно такая многоуровневая структура управления заложила основу для конфликта интересов. В марте этого года DAO выделил фонду 165 миллионов долларов, чтобы дать ему автономию для развития, но это также привело к размытию границ ответственности.

Как опасаются Pepo и другие участники, когда действия фонда ставятся выше интересов всего DAO, вопрос о балансе между держателями токенов и другими заинтересованными сторонами становится ключевым не только для Uniswap, но и для всех протоколов DeFi.