Будет ли криптоиндустрия успешной в 2026 году?

Оригинальное название: «Будет ли криптоиндустрия в порядке в 2026 году?»

Автор оригинала: Viee 小唯, Biteye

В последние месяцы 2025 года атмосфера медвежьего рынка начала распространяться.

Bitcoin скатился с исторического максимума в 120 000 долларов, приток средств в ETF временно прекратился, динамика различных токенов стала разнородной, а некогда вызывающие ажиотаж Meme-токены также начали терять интерес. В отличие от конца 2021 года, на этот раз не было внезапных регуляторных ударов, и, кроме крупного обвала 10.11, казалось, не возникло серьезного кризиса ликвидности, но всё равно ощущается, что что-то не так.

Если 2025 год в криптомире — это этап переоценки истинной и ложной ценности, то будет ли криптоиндустрия в порядке в 2026 году?

Эта статья пытается найти ответ; возможно, нам стоит принять тот факт, что криптоиндустрия вступает в эпоху, когда рост больше не будет односторонним и не будет двигаться только за счет «казино-нарратива».

1. Макроэкономический фон улучшается, Bitcoin по-прежнему на волне

За последний год цена и рыночное позиционирование Bitcoin претерпели заметные изменения.

После достижения исторического максимума в 120 000 долларов рынок начал откатываться, волатильность увеличилась, а рыночные настроения постепенно остыли. В отличие от прошлых ралли, движимых розничными инвесторами, в этот раз основную роль сыграли институциональные средства, стоящие за ETF. По данным аналитика CryptoQuant Axel Adler Jr., средняя стоимость владения американскими ETF составляет 79 000 долларов, и многие рассматривают этот уровень как одну из зон поддержки цены. Таким образом, текущая динамика Bitcoin всё больше напоминает высоковолатильный институциональный актив: с одной стороны, он позиционируется как инструмент защиты от инфляции, подобно золоту, с другой — как технологические акции, подвержен влиянию макроэкономических настроений и склонности к риску, проявляя β-атрибуты.

С макроэкономической точки зрения, 2025 год стал годом восстановления интереса к рисковым активам по всему миру. AI — главный тренд, американский рынок акций обновляет исторические максимумы, а Федеральная резервная система в декабре объявила о трех снижениях ставок, что вернуло рынок к ожиданиям улучшения ликвидности. Согласно экономическим прогнозам FOMC на конец года, ожидаемый рост ВВП США в 2026 году также был повышен с 1,8% до 2,2%–2,5%. В целом ожидается, что в следующем году политика смягчения продолжится, что может быть благоприятно для таких активов, как Bitcoin.

Однако риски на рынке сохраняются. Если в 2026 году экономика внезапно ослабнет или инфляция неожиданно вырастет, рисковые активы всё равно могут столкнуться с существенной коррекцией.

2. Поворот в регулировании: тенденции политики США и Гонконга

Еще одним важным изменением 2025 года стало формальное оформление регуляторных рамок.

В США были приняты два ключевых закона. Первый — закон о стейблкоинах (GENIUS Act), который четко определяет понятие стейблкоинов, требования к резервам и условия для эмитентов, предоставляя легальный путь для выпуска основных стейблкоинов. Этот закон был подписан президентом в июле 2025 года и вступит в силу через 18 месяцев после подписания или через 120 дней после публикации окончательных правил регулятором. Второй — закон о структуре рынка криптоактивов (CLARITY Act), который системно разделяет «токены-ценные бумаги» (под контролем SEC) и «товарные токены» (под контролем CFTC), а также вводит поуровневое регулирование. Этот закон будет внесен в Сенат в январе, затем, возможно, потребуется подпись президента, дата вступления в силу пока не определена. Одновременно SEC ускоряет одобрение новых крипто ETF, открывая путь для институциональных продуктов.

В Гонконге регуляторные шаги также ускоряются. В 2025 году Управление денежного обращения Гонконга внедрило систему регулирования эмитентов стейблкоинов, требуя, чтобы все гонконгские стейблкоины выпускались только лицензированными компаниями. Это означает, что для выпуска стейблкоинов, номинированных в долларах США или юанях, в Гонконге потребуется соответствие определенным капиталовым и нормативным требованиям. Кроме того, HashKey уже вышла на IPO на Гонконгской фондовой бирже, став первой полностью легальной платформой с основным бизнесом в криптоторговле — это знаковое событие.

В целом, тенденции регулирования в США и Гонконге направлены на подавление незаконных спекуляций и открытие легальных каналов для бизнеса, способствуя институционализации и легализации отрасли.

3. Три ключевые темы: стейблкоины, рынки прогнозов, токенизированные акции США

За последние годы самой стабильной кривой роста в криптоиндустрии стали стейблкоины.

К 2025 году общий объем выпуска стейблкоинов в мире превысил 300 миллиардов долларов, при этом на USDT и USDC приходится более 80% рынка. Стейблкоины становятся частью глобальной платежной сети: как USDT, так и USDC уже используются в повседневной торговле и для трансграничных расчетов.

В 2026 году стейблкоины, вероятно, станут еще ближе к реальному миру: такие традиционные гиганты, как Visa, Stripe и PayPal, уже используют стейблкоины для расчетов. Например, Stripe уже позволяет торговцам принимать подписки в стейблкоинах — это уже реализованный сервис.

Источник изображения: a16z

Кроме того, по мере прояснения регулирования могут появиться стейблкоины, обеспеченные государственными облигациями (подкрепленные высококачественными активами), а также региональные стейблкоины, например, в рамках цифровых валютных мостов Японии и ЕС.

Еще одна заслуживающая внимания тема — рынки прогнозов.

Ранее такие продукты считались нишевыми или не соответствующими требованиям. Но теперь они начинают превращаться в комбинацию «ончейн-ставок + инструментов ценообразования» на темы вроде выборов в США, спортивных событий, экономических данных.

Например, Kalshi получила официальную лицензию CFTC на фьючерсы в США и может легально запускать прогнозные сделки, связанные с макроэкономическими данными; ее оценка уже достигла 11 миллиардов долларов. А Polymarket, благодаря темам выборов в США и развлекательных событий, стал местом для ставок и отслеживания общественного мнения для множества пользователей.

В 2026 году рынки прогнозов, возможно, выйдут за рамки чистой спекуляции: пользователи будут не только делать ставки на исход, но и голосовать деньгами, выражая свою оценку вероятности события. Такой коллективный способ ценообразования может быть использован СМИ, исследовательскими институтами и даже торговыми стратегиями. Кроме того, AI откроет новые возможности для рынков прогнозов: ставки смогут делать не только люди, но и автоматические системы, которые будут анализировать данные, размещать заказы и даже создавать новые рынки. Это сделает рынки прогнозов быстрее и умнее, превратив их в инструмент для оценки рисков и трендов, а не только в место для ставок.

Последняя важная тема — развитие токенизированных акций США.

Проще говоря, криптоиндустрия теперь не только торгует криптоактивами, но и начинает переносить реальные активы на блокчейн. Например, компания Securitize планирует в 2026 году запустить первую полностью легальную платформу для торговли акциями на блокчейне: токены, купленные пользователями, будут обеспечены реальными акциями компаний с правом голоса и дивидендами.

4. Появление новых нарративов: направления, которые могут взлететь в 2026 году

В то же время стоит обратить внимание на ряд пока что маргинальных направлений — ниже приведены выдержки из статьи «a16z: 17 структурных изменений в криптоиндустрии».

Источник изображения: a16z

1. Проблема идентификации AI-агентов

С ростом участия AI-агентов в торговле, просмотре, размещении заказов и даже взаимодействии со смарт-контрактами возникает ключевой вопрос: как этим неличным субъектам доказать «кто они такие»?

Концепция «Know Your Agent» (KYA), предложенная a16z, как раз направлена на решение этой проблемы. На блокчейне любой агент, инициирующий транзакцию, должен иметь четко определенные права и принадлежность, а для сделок требуются криптографические подписи. В 2026 году это может стать необходимым условием для масштабного внедрения AI на блокчейне.

2. Протоколы типа x402 и микроплатежи

a16z прогнозирует, что по мере того, как AI-агенты будут активно торговать данными, использовать вычислительные мощности и обращаться к интерфейсам, мы войдем в эпоху «автоматических расчетов + программируемых платежей».

Ручные платежи уйдут в прошлое: AI-агенты смогут распознавать потребности и автоматически осуществлять платежи — именно эту задачу решают протоколы типа x402. В 2026 году их значимость будет только расти.

3. Приватные блокчейны привлекут больше внимания

a16z отмечает ключевой тренд: по мере выравнивания конкуренции по производительности приватность станет главным конкурентным преимуществом публичных блокчейнов. Раньше опасались, что приватные блокчейны мешают регулированию и недостаточно прозрачны. Теперь ситуация изменилась: бизнес-данные стали слишком чувствительными, и без защиты приватности институциональные игроки не рискнут переходить на блокчейн. Поэтому сети с приватностью по умолчанию становятся всё более привлекательными. Как только пользователь начинает ими пользоваться, его данные защищены, а стоимость перехода возрастает, что формирует новую пользовательскую лояльность — это и есть сетевой эффект.

4. Staked Media (медиа с залогом)

В эпоху массового создания контента AI, чтобы оценить достоверность утверждения, важно не только кто его произнес, но и понес ли он за это какие-либо издержки. Поэтому a16z предлагает новую модель медиа: создатели контента не просто высказываются, но и «ставят на кон» свою позицию через блокировку средств, участие в рынках прогнозов или NFT-сертификаты.

Например, если вы публикуете бычий прогноз по ETH, вы одновременно блокируете свои собственные ETH в качестве залога; если делаете прогноз по выборам, вы делаете ставку на блокчейне. Такая публичная привязка интересов делает контент более ответственным. Если этот подход приживется, он может стать новой нормой для медиа на блокчейне.

Конечно, в отчете a16z рассмотрено гораздо больше направлений. В этой статье мы выделили четыре наиболее репрезентативных тренда, но другие темы также заслуживают внимания, например: обновление ввода/вывода стейблкоинов, крипто-нативизация RWA, обновление банковских систем под стейблкоины, диверсификация управления капиталом, рост AI-ассистентов для исследований, механизмы распределения дохода для AI-агентов в реальном времени, децентрализованная защита от квантовых коммуникаций, «приватность как сервис» как инфраструктура, изменение парадигмы безопасности DeFi, интеллектуализация рынков прогнозов, верифицируемые облачные вычисления, акцент на PMF (соответствие продукта рынку), новые возможности блокчейна благодаря криптозаконодательству.

Заинтересованные читатели могут обратиться к оригинальному отчету a16z для более глубокого изучения.

5. Криптоиндустрия выходит из внутреннего круга

Ранний рост криптоиндустрии в основном строился на замкнутой системе: выпуск токенов, реферальные программы, airdrop — всё это было направлено на удержание участников внутри круга, но эта замкнутая система постепенно разрушается реальностью.

От Polymarket до USDT и кросс-граничных применений USDC — мы видим, что всё больше людей, не являющихся пользователями Web3, начинают использовать блокчейн-инструменты. Уличные торговцы в Лагосе могут не разбираться в структуре кошельков, но они знают, что отправить USDT быстрее, чем через банк. В странах с высокой инфляцией вкладчики переходят на USDC не ради спекуляций, а чтобы защитить свои сбережения. Одно из самых наглядных изменений — в платежных сценариях развивающихся стран: например, филиппинская платформа Coins.ph совместно с Circle открыла дешевый канал для переводов в USDC.

Эта тенденция свидетельствует о том, что криптотехнологии внедряются в реальные сценарии трансграничных платежей и переводов. Истинное будущее крипто, возможно, заключается в решении реальных проблем с помощью технологий, чтобы всё больше обычных людей незаметно начали пользоваться блокчейном.

6. Криптоиндустрия глазами KOL

Последняя дискуссия о том, «стоит ли тратить годы на криптоиндустрию», по сути, стала коллективным подведением итогов отрасли.

Партнер Castle Island Ventures Nic Carter продолжил рефлексию на тему «Потратил ли я 8 лет впустую на крипто», честно признав, что по-настоящему достигли значимого PMF (соответствия продукта рынку) только Bitcoin, стейблкоины, DEX и рынки прогнозов. Он предпочитает прагматичный идеализм, принимая, что пузыри и ажиотаж — лишь часть пути, но не всё.

Партнер Dragonfly Haseeb выразился еще прямее: проблема не в существовании казино, а в том, что если смотреть только на блеск казино, можно упустить настоящие перемены в индустрии. Он считает, что криптовалюта — это лучший носитель для финансов, который навсегда изменит суть денег, и призывает отрасль к терпению: «Промышленная революция заняла 50 лет, чтобы изменить производительность, а у нас прошло всего 15 лет».

Основатель XHunt & Biteye DeFiTeddy2020 также дал очень реалистичную оценку: по его мнению, криптоиндустрия быстро вскрывает суть финансов, сталкивается с обнулением проектов, разрывом между ценой и фундаменталом, а также с инсайдерством, манипуляциями и «стрижкой». Это не рассадник идеализма, а рынок, который постоянно учит участников на реальных деньгах и очень закаляет характер.

Что касается будущего отрасли, KOL xincctnnq предлагает долгосрочный взгляд: крипто действительно пытается решить такие долгосрочные проблемы, как денежная система, исполнение контрактов, цифровая собственность, эффективность рынков капитала и финансовая инклюзивность. Даже если результат далек и процесс груб, это стоит постоянных попыток.

Кроме того, трейдер и аналитик CryptoPainter дал более структурное объяснение: крипторынок повторяет свой привычный цикл — «инвестиции в стоимость» — «инвестиции по убеждению» — «эмоциональная спекуляция» — «полное разочарование», а затем всё начинается заново. Такие циклы были в 2018 и 2022 годах и обязательно повторятся. Игроки и казино — не аномалия, а часть процесса сдувания пузырей и саморегуляции рынка.

Член Figment Capital DougieDeLuca подвел промежуточный итог: «Crypto is dead» — это не о том, что цена обнулилась или блокчейн остановился, а о том, что «Crypto как закрытая индустрия умирает», а настоящий успех — это интеграция криптотехнологий в повседневную жизнь обычных людей.

С институциональной точки зрения, KOL и исследователь lanhubiji отметил, что когда старые пользователи уходят, новички с традиционным финансовым бэкграундом приходят. В их понимании крипто — это долгосрочный тренд, который уже вступил в фазу стандартизации, интероперабельности и масштабирования. Через три года появится совершенно новая эра ончейн-финансов, и «ончейн-Уолл-стрит» постепенно проявится.

А основатель LD Capital Jackyi_ld дал более актуальную оценку текущего цикла: по его мнению, недавний спад крипто связан в основном с временным совпадением проблем ликвидности и макроэкономических событий. Сейчас негатив постепенно отыгрывается, и с учетом ожиданий снижения ставок и позитивных изменений в криптополитике он сохраняет оптимизм в отношении дальнейшей динамики рынка.

В более широком контексте регулирования и структуры отрасли председатель Hashkey Group Xiao Feng выделил три ключевые тенденции на будущее:

Во-первых, глобальная тенденция регулирования крипто движется от «добровольного принятия» к «обязательному регулированию»: правительства постепенно ликвидируют офшорные серые зоны, а криптоторговля становится лицензируемой. Например, в Гонконге с июня 2023 года все нелицензированные торговые платформы должны покинуть рынок.

Во-вторых, крипто — это уже не только BTC и ETH, всё больше традиционных финансовых активов токенизируется и переносится на блокчейн, формируя новый регулируемый рынок ценных бумаг.

В-третьих, переход от «off-chain» к «on-chain»: он считает, что вторая половина 2026 года может стать ключевой точкой для появления прототипа «ончейн-Уолл-стрит».

7. Заключение

Будет ли криптоиндустрия в порядке в 2026 году?

Если вы ждете «взлета цен на токены», то ответ — не обязательно.

Но если вопрос в том, движется ли отрасль к более реальным и полезным направлениям, то, возможно, ответ — да.

От крипто ETF до платежей в стейблкоинах, от ончейн-госдолга до рынков прогнозов, от ончейн-агентов до децентрализованного AI — всё это говорит об одном:

Криптоиндустрия, возможно, начинает интегрироваться с реальным миром и всё больше становится параллельной финансовой системой, резонирующей с фондовым рынком, макроликвидностью, политическими ожиданиями и даже AI-циклами.