Рост доходов криптопротоколов: выгодная возможность в экосистемах DeFi и стейблкоинов

Децентрализованные финансы (DeFi) и экосистемы стейблкоинов стали самыми динамичными секторами крипторынка в третьем квартале 2025 года, показав совокупный рост дохода на $1.2 миллиарда за 30 дней, завершившихся 28 августа 2025 года. Это представляет собой ежемесячный рост на 9.3% по сравнению с предыдущим периодом, чему способствовали инновации в кредитовании, торговле и доходных стейблкоинах. Для инвесторов этот всплеск подчеркивает критическую точку перелома: протоколы с высоким ростом и экосистемы стейблкоинов не просто выживают на волатильном рынке — они формируют новую глобальную финансовую инфраструктуру.

Бум доходов обеспечивается сочетанием устоявшихся и новых протоколов. Aave V2 остается доминирующей платформой для кредитования с объемом кредитования в $4.1 миллиарда, в то время как синтетический доллар USDe от Ethena вырос на 75% за месяц и занял третье место в рейтинге стейблкоинов [1]. Tether и Circle, традиционные гиганты среди стейблкоинов, вместе обеспечивают 70% от общего дохода DeFi, причем только Tether принес $632.91 миллиона в третьем квартале 2025 года [2]. Однако наиболее впечатляющий рост демонстрируют нишевые игроки: Pump.fun (рост дохода на 79%) и Sky Protocol (рост на 77.5%) используют высокоскоростной блокчейн Solana для захвата доли рынка [3].

Рост доходных стейблкоинов

Стейблкоины больше не просто привязаны к фиатным валютам — они становятся двигателями финансовых инноваций. USDe от Ethena нарушил статус-кво, предложив функции доходности, что привело к росту дохода на $23 миллиона всего за один месяц [4]. Это отражает более широкие тенденции: по данным McKinsey, стейблкоины сейчас обеспечивают $20–30 миллиардов ежедневных платежей в ончейне, подчеркивая их роль как основы инфраструктуры DeFi [5]. Тем временем, протоколы на базе Solana, такие как Hyperliquid (рост дохода на 25.9%) и Jupiter (рост на 23.5%), используют низкие комиссии и высокую пропускную способность сети, при этом объем DeFi-экосистемы Solana за 30 дней достиг $111.5 миллиарда [6].

Институциональный импульс Ethereum

Хотя рост Solana неоспорим, Ethereum остается основой DeFi. С $78.1 миллиарда TVL и 63% всех DeFi-протоколов, институциональное внедрение Ethereum ускорилось в 2025 году. Листингуемые в США Ethereum ETF теперь управляют $23 миллиардами активов, что свидетельствует о растущем доверии со стороны традиционных инвесторов [7]. Платформы второго уровня, такие как Arbitrum ($10.4 миллиарда TVL) и Base ($2.2 миллиарда TVL), еще больше расширяют охват Ethereum, позволяя масштабируемым и экономичным DeFi-приложениям [8].

Стратегические инвестиционные возможности

Для инвесторов данные за третий квартал 2025 года указывают на три ключевые возможности:
1. Высокодоходные кредитные протоколы: объем кредитования Aave V2 и JustLend в $3.39 миллиарда демонстрирует устойчивый спрос на децентрализованные кредитные рынки.
2. Доходные стейблкоины: USDe от Ethena и аналогичные токены переопределяют полезность стейблкоинов, предлагая как ликвидность, так и доходность.
3. Экосистема Solana: Hyperliquid, Pump.fun и Jupiter находятся в выгодном положении благодаря 30% росту дохода Solana в третьем квартале 2025 года, чему способствует дружественная к разработчикам среда.

Рост дохода на $1.2 миллиарда — это не аномалия, а предвестник зрелости DeFi. По мере того как стейблкоины и кроссчейн-протоколы соединяют традиционные и децентрализованные финансы, сектор готов захватить большую долю мирового финтех-рынка в $1.5 триллиона [9]. Для инвесторов вопрос больше не участвовать ли, а как распределить капитал между протоколами, движущими эту трансформацию.

Источник:
[1] 2025 Stablecoin Market Rankings: Yield-Bearing Tokens Rise
[2] DeFi vs. Traditional Banking Statistics 2025: Yield, Fraud
[3] Top crypto protocols generate $1.2B in revenue after recording 9.3% monthly growth
[4] Stablecoins payments infrastructure for modern finance
[5] Decentralized Finance Market Statistics 2025: TVL, Token