Sinal importante! Membro votante do Federal Reserve para 2026 adota postura dovish; o sonho de Trump de cortes de juros finalmente se realiza?

Relatório Huìtōng, 31 de dezembro—— Em 2026, o FOMC do Federal Reserve dos EUA passará por uma rotação de membros votantes e mudanças na alta liderança: quatro presidentes regionais de perfil mais hawkish deixarão seus cargos, dando lugar a novos membros com perfil mais equilibrado e dovish; o mandato do presidente Jerome Powell termina em maio e Trump poderá indicar um sucessor mais dovish. Embora o afrouxamento monetário no início do ano possa ser adiado, após a posse da nova liderança, cortes de juros podem ser acelerados no meio do ano, especialmente diante de sinais de fraqueza no emprego. Essas mudanças aumentam a probabilidade de Trump alcançar seu objetivo de cortes de juros e trazem novas oportunidades para o mercado.

Com a chegada de 2026, os membros votantes do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) do Federal Reserve passarão pela rotação regular, o que pode levar o banco central mais importante do mundo a uma postura de política monetária ligeiramente mais dovish ou neutra. Embora essa mudança não seja drástica, combinada com potenciais ajustes na liderança, é suficiente para que os participantes do mercado reavaliem suas expectativas sobre o caminho dos juros. Atualmente, operadores precificam cortes de juros do Fed em 2026 de modo bastante divergente, desde apenas um corte de 25 pontos-base até quatro cortes, criando oportunidades de negociação para investidores atentos devido à incerteza. Como diz o ditado, um novo ano geralmente traz mudanças; para os mercados financeiros, a “nova formação” do Fed provavelmente será um fator chave para os preços dos ativos globais.

Rotação de membros votantes do FOMC: quem sai e quem entra?

No mecanismo regular de rotação do FOMC, eles são Susan Collins do Fed de Boston, Austan Goolsbee do Fed de Chicago, Alberto Musalem do Fed de St. Louis e Jeff Schmid do Fed de Kansas City. Esses membros que deixam os cargos são, em geral, de postura mais hawkish, ou seja, mais cautelosos quanto a cortes de juros.

Por exemplo, Susan Collins já enfatizou que a atual política monetária permanece restritiva, e que isso é adequado no momento; Alberto Musalem acredita que o espaço para cortes adicionais é limitado; Jeff Schmid afirmou claramente que a inflação ainda está muito alta, a política está apenas moderadamente restritiva, e ele chegou a votar contra os cortes recentes; Austan Goolsbee, apesar de ser visto como moderado com viés hawkish, ao se opor ao corte de dezembro disse esperar mais cortes em 2026 do que a maioria de seus colegas.



Anna Paulson declarou abertamente que se preocupa mais com a fraqueza do mercado de trabalho do que com pressões inflacionárias residuais e apontou que o aumento de preços causado por tarifas tende a desaparecer gradualmente, mostrando-se aberta a cortes preventivos. Neel Kashkari apoia cortes adicionais, considerando o impacto das tarifas como um evento isolado e observando um arrefecimento no mercado de trabalho. Em contrapartida, Beth Hammack pede cautela diante das recentes melhoras da inflação e defende manter a política levemente restritiva até que haja certeza de uma queda sustentável da inflação; Lorie Logan alerta que cortes adicionais podem tornar a política excessivamente frouxa, especialmente com a inflação nos serviços centrais ainda persistente.

No geral, essa rotação fará com que, no novo ano, o FOMC se incline levemente para o lado dovish ou centrista, embora de forma limitada; os dados econômicos reais ainda serão a principal base das decisões, e não apenas preferências ideológicas.

Transição na liderança: maior incerteza à frente

Comparado à rotação regular dos membros votantes, a alta liderança do Fed pode enfrentar mudanças ainda mais profundas. O atual presidente Jerome Powell encerra seu segundo mandato de quatro anos em maio de 2026, abrindo uma janela para o presidente Trump indicar um sucessor mais dovish no início do ano. mas pode ajustar sua postura para se alinhar ao novo ambiente, caso Trump pressione por cortes mais rápidos.

Além disso, outra mudança relevante é o término do mandato do conselheiro Stephen Millan, indicado por Trump, em 31 de janeiro de 2026. Durante sua breve passagem pelo Fed, Millan foi uma das vozes mais dovish do conselho, frequentemente defendendo cortes de 50 pontos-base. Seu sucessor provavelmente reforçará ainda mais a tendência dovish. Combinando um possível novo presidente, isso pode fazer com que o conselho de sete membros passe a apoiar majoritariamente uma normalização mais rápida da política monetária, mesmo que os presidentes regionais continuem a advogar cautela.

Perspectivas de política: ciclo de afrouxamento pode pausar antes de acelerar

Apesar da tendência dovish em formação, é provável que o ciclo de afrouxamento do Fed seja temporariamente pausado no início de 2026, para aguardar a evolução dos dados econômicos. No entanto, com a posse de um novo presidente mais dovish, cortes de juros poderão ser acelerados no meio do ano, especialmente se os dados de emprego continuarem a se deteriorar.

No final, o caminho da política do Fed dependerá da velocidade de queda da inflação, da resiliência do mercado de trabalho e dos choques externos, mas a inclinação dovish da nova formação certamente aumenta as chances de Trump cumprir seu objetivo de cortes. Este ajuste no equilíbrio interno de poder do Fed afetará não só o ritmo da recuperação econômica dos EUA, mas também terá impacto nos mercados financeiros globais.