Após uma queda de 4,5%, o risco de apostar contra o ouro agora é muito maior do que apostar a favor?

Notícias do Investing.com, 30 de dezembro—— Na terça-feira (30 de dezembro), o mercado de ouro à vista estabilizou e se recuperou durante o pregão asiático, com o preço atingindo US$ 4.380 por onça em determinado momento, atualmente negociado em torno de US$ 4.375, com alta diária de cerca de 1%. Esse movimento representa uma correção técnica após a histórica queda do pregão anterior. A forte volatilidade ocorreu em um ambiente de baixa liquidez típica do final de ano, o que amplificou as oscilações de preços. Entretanto, a lógica subjacente do mercado está passando de um puro frenesi especulativo para uma nova confirmação de suporte estrutural de longo prazo.

Na terça-feira (30 de dezembro), o mercado de ouro à vista estabilizou e se recuperou durante o pregão asiático, com o preço atingindo US$ 4.380 por onça em determinado momento, atualmente negociado em torno de US$ 4.375, com alta diária de cerca de 1%. Esse movimento representa uma correção técnica após a histórica queda do pregão anterior. Na segunda-feira, o preço do ouro recuou mais de 4,5% a partir do recorde de US$ 4.549,71, marcando a maior queda diária desde 21 de outubro, atingindo uma mínima próxima de US$ 4.300. A forte volatilidade ocorreu em um ambiente de baixa liquidez típica do final de ano, o que amplificou as oscilações de preços. Entretanto, a lógica subjacente do mercado está passando de um puro frenesi especulativo para uma nova confirmação de suporte estrutural de longo prazo.

Análise Fundamentalista: Fatores de alta e baixa se entrelaçam, lógica de longo prazo permanece

Atualmente, o mercado de ouro está em uma fase de disputa entre fatores de alta de longo prazo e perturbações negativas de curto prazo.


Primeiro, as expectativas de política monetária compõem o suporte mais fundamental para o ouro. O mercado acredita amplamente que o Federal Reserve entrará em um ciclo de cortes nas taxas em 2026. Embora ferramentas conhecidas de monitoramento de taxas mostrem que a probabilidade de um corte imediato (por exemplo, já em janeiro do próximo ano) seja baixa, a expectativa de pelo menos dois cortes ao longo do próximo ano permanece firme. Em um ambiente de juros baixos ou mesmo de expectativa de queda, o custo de oportunidade de se manter ouro, um ativo sem rendimento, diminui significativamente, o que é favorável ao preço no longo prazo.
Em segundo lugar, o prêmio de risco geopolítico permanece presente. Recentes desenvolvimentos no conflito Rússia-Ucrânia aumentaram a tensão regional, estimulando consistentemente a demanda de proteção do mercado. Esse tipo de incerteza geopolítica é um fator recorrente de suporte à demanda do ouro como ativo de refúgio definitivo.
Por fim, uma transformação estrutural profunda está em andamento. Desde 2022, bancos centrais de diversos países vêm aumentando as reservas de ouro para diversificar suas reservas cambiais. Esse movimento de compra, baseado em estratégias nacionais e não em flutuações de preço de curto prazo, fornece uma base sólida e duradoura de compradores para o mercado de ouro. Ao mesmo tempo, a reflexão da comunidade global de investimentos sobre o tradicional modelo de portfólio 60/40 (ações/renda fixa) levou algumas instituições a incluir ativos reais como o ouro em suas alocações centrais, o que altera estruturalmente a demanda pelo metal.


No entanto, o mercado de curto prazo também enfrenta algumas pressões específicas. A Chicago Mercantile Exchange (CME) aumentou recentemente os requisitos de margem para contratos futuros de ouro e prata, elevando diretamente o custo das posições dos traders, o que desencadeou liquidações técnicas em grande escala e ajustes de portfólio, sendo o estopim mais direto para a queda de segunda-feira. Além disso, com a aproximação do final do ano, operadores institucionais europeus e americanos entram gradualmente em férias, reduzindo a liquidez do mercado e tornando os preços mais suscetíveis a oscilações atípicas. Alguns índices de commodities de destaque planejam ajustar seus pesos de componentes no início do próximo ano, o que pode levar fundos que acompanham esses índices a realizar rebalanceamentos passivos, gerando pressão adicional de venda.
Do ponto de vista do sentimento do mercado, após uma sequência de fortes altas, o Índice de Força Relativa (RSI) do ouro entrou em zona de sobrecompra extrema, acumulando uma necessidade técnica de correção. Qualquer pequena mudança pode levar à realização concentrada de lucros.

Análise Técnica: Região de suporte crítico é testada, curto prazo entra em consolidação

Com base nos indicadores técnicos do gráfico de 240 minutos, pode-se posicionar claramente o estado do mercado.


A cotação atual (US$ 4.375,10) está em uma posição técnica delicada. Após o forte recuo de segunda-feira, o preço deixou temporariamente a mínima intradiária, mas ainda está bem abaixo da média móvel simples de 60 períodos em verde (US$ 4.454,19). A linha média das Bandas de Bollinger (parâmetros 20,2) está em US$ 4.354,61; atualmente, o ouro mal conseguiu retomar essa posição, indicando que os compradores estão tentando retomar o controle de curto prazo. No entanto, as linhas do indicador MACD (DIFF: -20,04, DEA: -28,32) ainda estão abaixo da linha zero e em configuração baixista, mostrando que, embora o ímpeto de queda tenha diminuído, a tendência geral ainda não se inverteu.
De uma perspectiva mais ampla, a queda de segunda-feira fez com que o ouro caísse rapidamente da banda superior das Bandas de Bollinger para a linha média. Essa região (US$ 4.300-4.350) concentra vários suportes técnicos importantes: incluindo o topo da plataforma de consolidação de meados a final de dezembro, um importante nível psicológico redondo e os níveis de retração de Fibonacci da tendência de alta anterior. Portanto, essa área tornou-se o divisor de águas para avaliar a força dos compradores e vendedores no curto prazo.

Perspectiva de tendência futura: Da euforia à racionalidade, fundamentos do bull market estrutural permanecem

Para o futuro, espera-se que o mercado de ouro transite da explosiva alta unilateral do final de 2025 para uma fase mais estrutural, volátil e também mais madura em 2026.

No curto prazo (próximos dias a semanas): O mercado irá principalmente absorver a forte volatilidade de segunda-feira e reavaliar o equilíbrio entre compradores e vendedores. A liquidez reduzida típica do final de ano pode continuar a acentuar as oscilações de preços. A ata da reunião de dezembro do Federal Reserve, que será divulgada em breve, será o centro das atenções, já que o encontro foi visto externamente como marcado por grandes divergências internas; a redação sobre avaliação econômica e trajetória de cortes de juros pode fornecer novas lógicas de negociação de curto prazo. O mais provável é que o preço do ouro oscile amplamente dentro do intervalo central de US$ 4.300-4.450, corrigindo os indicadores técnicos extremos ao longo do tempo e aguardando um novo catalisador fundamentalista.

No médio e longo prazo (2026): A lógica central que sustenta o bull market do ouro não foi rompida, embora sua forma de manifestação deva mudar. Compras de bancos centrais, diversificação das reservas para além do dólar e o aumento da alocação em ativos reais por parte de portfólios institucionais continuarão a oferecer um suporte sólido ao preço do ouro, limitando quedas mais profundas. No entanto, investidores não devem esperar repetições dos impressionantes ganhos de 2025. O mercado será mais guiado por expectativas de juros reais, eventos de risco geopolítico e o desempenho do dólar. A volatilidade se tornará a nova norma, com correções técnicas acentuadas ocorrendo ocasionalmente, mas sendo mais sinais de rotação saudável e continuidade de tendência do que o fim do bull market.

O renomado analista Kyle Rodda destacou que a situação de liquidez sazonal do final de ano acentuou a volatilidade do mercado. Já o analista sênior Kelvin Wong mantém uma visão de alta para o ouro no longo prazo, projetando um alvo de US$ 5.010 para os próximos seis meses. Outro experiente especialista do setor, Robert Gottlieb, tem uma opinião representativa: ele acredita que o mercado está passando de uma dinâmica especulativa para uma nova era sustentada pela demanda estrutural, o que significa que a base para altas está mais sólida.

Em resumo, a forte correção do ouro à vista após atingir máxima histórica foi uma liberação concentrada do estado técnico de sobrecompra e dos riscos de liquidez de curto prazo. Apesar da intensidade do movimento, isso não abala os fundamentos de alta de longo prazo. Para os participantes do mercado, é fundamental entender e se adaptar a essa transição de um "sprint frenético" para uma "marcha estável". No futuro, o desempenho do ouro estará cada vez mais atrelado ao seu papel como ativo estratégico, instrumento de proteção e hedge contra riscos de crédito monetário, inaugurando uma nova fase de volatilidade e oportunidades em patamares de preços mais elevados.