Análise: Supressão dos Derivativos de Bitcoin é Desfeita e o Mecanismo de Descoberta de Preços Retorna

BlockBeats News, 26 de dezembro, o cofundador da Glassnode, Negentropic, publicou um post afirmando que a atual estrutura de preço do Bitcoin está passando por mudanças positivas. O recente recuo continua recebendo suporte de compra, com o ponto mais baixo anterior ainda se mantendo bem, indicando que o mercado como um todo está mostrando uma tendência construtiva.

Uma mudança estrutural importante é que o "efeito de desalavancagem" dos derivativos foi em grande parte eliminado. Com a liquidação do maior vencimento de opções de Bitcoin da história, com um volume nocional de aproximadamente US$ 23,6 bilhões, a pressão sobre o preço causada pelo comportamento de hedge nas semanas anteriores está chegando ao fim.

Negentropic afirmou que, antes do vencimento das opções, as tendências de alta do mercado eram frequentemente suprimidas por hedges mecânicos, e não pela real oferta e demanda. Com os fundos relevantes saindo do mercado, o BTC não está mais "preso", e espera-se que a estrutura de preço volte a ser impulsionada pelo próprio mercado, com o mecanismo de descoberta de preço retornando e a tendência de alta se fortalecendo gradualmente.

De uma perspectiva macro, ele enfatizou que o ambiente de liquidez continua melhorando. A oferta monetária M2 dos EUA cresceu 4,3% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde histórico de US$ 22,3 trilhões em novembro, marcando 21 meses consecutivos de expansão, aproximadamente US$ 400 bilhões acima do pico de 2022. Mesmo após o ajuste pela inflação, o M2 real ainda cresce 1,5% ano a ano e já está em alta há 15 meses consecutivos. A tendência de longo prazo permanece clara — a diluição da moeda fiduciária não parou, e fatores macro e estruturais estão criando um novo ambiente favorável para o Bitcoin.