O que você precisa saber: O departamento de pesquisa da Galaxy Digital (GLXY), Galaxy Research, afirmou que a sobreposição de riscos macroeconômicos e de mercado torna excepcionalmente difícil prever o bitcoin em 2026. A empresa destacou que a precificação de opções e as tendências de volatilidade indicam que o bitcoin está amadurecendo para se tornar um investimento mais parecido com um ativo macro, em vez de um ativo de alto crescimento para negociação. A Galaxy mantém uma perspectiva otimista de longo prazo para o bitcoin, prevendo que ele pode atingir US$ 250.000 até o final de 2027.
Alex Thorn, chefe de pesquisa corporativa da Galaxy Digital, afirmou que 2026 pode ser o ano mais difícil para prever o bitcoin, mesmo que a empresa mantenha uma perspectiva otimista de longo prazo.
Em uma publicação de 21 de dezembro, Thorn disse que o próximo ano é “caótico demais para ser previsto”, destacando uma mistura de incertezas macroeconômicas, riscos políticos e dinâmica desigual no mercado cripto. Thorn explicou que esses comentários são baseados no relatório da Galaxy Research publicado em 18 de dezembro, “26 previsões para cripto, bitcoin, finanças descentralizadas e inteligência artificial em 2026”, que delineou as expectativas da empresa para o mercado cripto e a adoção institucional.
No momento da redação, Thorn afirmou que o mercado cripto em geral está profundamente em um mercado de baixa, e o bitcoin enfrenta dificuldades para restabelecer um impulso de alta sustentável. Ele observou que o risco de queda permanece até que o ativo negocie claramente acima da faixa de US$ 100.000 a US$ 105.000.
Sinais do mercado de opções
O mercado de derivativos enfatiza essa incerteza. Segundo Thorn, a precificação das opções de bitcoin sugere que há probabilidades aproximadamente iguais de resultados muito diferentes no próximo ano, com traders atribuindo chances semelhantes para o preço do bitcoin estar próximo de US$ 70.000 ou US$ 130.000 em meados de 2026, e próximo de US$ 50.000 ou US$ 250.000 no final do ano.
O mercado de opções é amplamente utilizado por investidores institucionais para proteger riscos de preço futuros, e essa ampla faixa indica que os profissionais estão se preparando para grandes oscilações de preço, em vez de uma tendência direcional clara.
Sinais de amadurecimento estrutural
Enquanto isso, Thorn apontou sinais de mudanças estruturais sob a superfície. Ele afirmou que a volatilidade de longo prazo do bitcoin — uma métrica que mede a amplitude das oscilações de preço ao longo de períodos mais longos — tem diminuído. Ele atribui parcialmente essa mudança ao crescimento de estratégias institucionais, como coberturas de opções e programas de geração de rendimento, que tendem a suprimir oscilações extremas de preço.
Essa evolução também é visível no “volatility smile” do bitcoin, que descreve como os preços das opções variam em diferentes níveis de preço de exercício. Thorn afirmou que a precificação da proteção contra quedas agora é mais cara do que a precificação do risco de alta, um padrão mais comum em ativos macro maduros, como ações ou commodities, do que em mercados de alto crescimento.
Por que um ano tranquilo pode não importar
Para Thorn, esses sinais ajudam a explicar por que uma possível oscilação lateral ou um 2026 “entediante” não enfraqueceria as perspectivas de longo prazo do bitcoin. Mesmo que o preço caia ou se aproxime de níveis técnicos de longo prazo, como a média móvel de 200 semanas, ele espera que a adoção institucional e o amadurecimento do mercado continuem.
Além das oscilações de preço de curto prazo, a convicção de longo prazo da Galaxy também se baseia em uma integração institucional mais profunda.
No relatório de 18 de dezembro, a empresa afirmou que uma grande plataforma de alocação de ativos pode incluir o bitcoin em portfólios modelo padrão, o que incorporaria o ativo em estratégias de investimento padrão, em vez de depender de negociações discricionárias. Essa inclusão garantiria fluxos contínuos para o bitcoin ao longo dos ciclos de mercado, reforçando a visão da Galaxy de que a adoção estrutural — e não a volatilidade de curto prazo — moldará os resultados em 2027 e além.
Thorn acredita que o aumento do acesso institucional, a possível flexibilização das condições monetárias e a demanda por alternativas às moedas fiduciárias podem posicionar o bitcoin para seguir o caminho do ouro, tornando-se uma ferramenta de hedge contra a desvalorização monetária. A Galaxy prevê que essa principal criptomoeda pode atingir US$ 250.000 até o final de 2027.
