重大なシグナル！FRBの2026年投票メンバーがハト派に転向、トランプの利下げの夢がついに実現か？

汇通ネット 12月31日報道—— 2026年、米連邦準備制度理事会（FOMC）は投票メンバーの交代と幹部人事の変化を迎える。4人のタカ派総裁が退任し、新メンバーは全体的にハト派的なバランスへと傾く見通しだ。また、パウエル議長の任期が5月に終了し、トランプ大統領がハト派の後任者を指名する可能性が高い。年初の金融緩和は一時見送られる可能性があるが、新リーダー就任後は年央の利下げが加速する可能性があり、特に雇用市場が弱含む場合はその傾向が強まる。この変化はトランプ氏による利下げ目標実現の確率を高め、市場には新たなチャンスがもたらされることになる。

2026年の到来とともに、米連邦準備制度公開市場委員会（FOMC）の投票メンバーが定期的な交代を迎えることとなり、世界で最も重要な中央銀行の政策スタンスにわずかながらハト派またはより中立的な転換が起こる可能性がある。この変化は急激なものではないが、幹部人事の潜在的な調整と併せて、市場関係者に利上げ／利下げ路線の見通しを再評価させる十分な要素となっている。現状、トレーダーの間では2026年の米連邦準備制度による利下げ幅の予想に大きな差があり、わずか1回（25ベーシスポイント）の利下げから最大4回まで様々で、この不確実性が鋭い投資家にとっては取引チャンスとなる。「新しい年には新しい変化が訪れる」ということわざがあるが、金融市場にとって米連邦準備制度の「新体制」は、世界的な資産価格に影響を与えるカギとなる可能性が高い。

FOMC投票メンバー交代：誰が去り、誰が登場するのか？

FOMCの定期的なローテーション制度により、 彼らはボストン連銀のスーザン・コリンズ、シカゴ連銀のオースティン・グルスビー、セントルイス連銀のアルベルト・ムサレム、カンザスシティ連銀のジェフ・シュミットである。これらの退任メンバーは総じてタカ派的な立場、つまり利下げには慎重な姿勢を示していた。

例えばスーザン・コリンズは、現行の金融政策は依然として抑制的であり、現時点では適切であると強調している。アルベルト・ムサレムは更なる利下げ余地が限定的であると見ており、ジェフ・シュミットはインフレ水準が依然として高いことを指摘し、政策はわずかに抑制的な状態に過ぎないとし、最近数回の利下げには反対票を投じている。オースティン・グルスビーは中間寄りのタカ派と見なされているが、12月の利下げに反対した一方で、2026年の利下げ回数は大半の同僚の予測を上回る可能性があると述べている。



アナ・ポールセンは、残留インフレ圧力よりも雇用市場の弱体化を懸念していることを明言し、関税による価格上昇は徐々に消えると指摘、予防的利下げに前向きな姿勢を示している。ニール・カシュカリもさらなる利下げを支持し、関税の影響は一時的なものであり、労働市場は冷え込みつつあるとの認識を示している。一方、ベス・ハマリックは最近のインフレ改善に慎重を求め、インフレが持続的に低下することを確信するまではやや抑制的な政策を維持すべきと主張。ローリー・ローガンは、さらなる利下げが政策を過度に緩和的にしてしまう可能性を警告し、特にコアサービスインフレが依然として強いことを指摘している。

全体として、今回のローテーションによりFOMCは新年度にややハト派または中立派へ傾くものの、その度合いは限定的で、実際の経済データが決定を主導することになり、単なるイデオロギー的な偏りが決定打となるわけではない。

幹部人事の移行：さらなる不確実性が到来

定期的な投票メンバーの交代と比べ、米連邦準備制度の幹部はより深刻な変化に直面する可能性がある。現職議長のジェローム・パウエルの2期目の任期は2026年5月に終了し、トランプ大統領が年初によりハト派寄りの後任者を指名するためのタイミングとなる。 トランプ氏がより迅速な利下げを求める状況下では、その立場を新環境に合わせて調整する可能性もある。

さらに注目すべき人事として、トランプ氏が任命した理事のスティーブン・ミランが2026年1月31日に任期満了を迎えることが挙げられる。短期間の在任中、ミランはたびたび50ベーシスポイントの大幅利下げを支持する異議票を投じ、理事会で最もハト派的な声の一つとなっていた。彼の後任もさらに緩和的な傾向を強める可能性が高い。新議長の登場とあわせて、7人の理事会全体がより迅速な金融政策の正常化を支持する多数派に転じる可能性があり、地区連銀総裁が慎重論を唱え続けたとしても影響は大きい。

政策見通し：緩和サイクルは一時停止後、加速も

上述のようなハト派的変化が進行中であるものの、2026年初頭の米連邦準備制度による金融緩和サイクルは一時停止し、経済データの動向を見極める可能性が高い。しかし、よりハト派の新議長が就任すれば、年央からの利下げペースは大きく加速する見通しであり、特に雇用データが引き続き悪化傾向を示した場合はその傾向が顕著となるだろう。

最終的に、米連邦準備制度の政策路線はインフレの低下スピード、労働市場の強さ、外部ショックの影響などに左右されるが、新体制のハト派的傾斜はトランプ氏の利下げ目標実現にさらに可能性をもたらすだろう。この米連邦準備制度内部のパワーバランス調整は、米国経済の回復ペースに影響を与えるのみならず、世界の金融市場の動向にも波及していく。