2025年は、BitcoinネットワークおよびBTC保有にとって、成長と混乱の両方が特徴的な、特筆すべき期間として記録されました。年初のアメリカでの戦略的な動き、機関投資家の需要、そして世界規模での規制措置により、価格は連続して過去最高値を更新しました。しかし10月初旬には大規模な清算の波が勢いを止め、市場は急激な調整局面に入りました。この状況は、Bitcoinがもはや暗号資産特有のダイナミクスだけでなく、マクロ経済的な要因によっても影響を受ける資産へと進化したことを示しています。
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戦略的備蓄と高まる機関投資家の需要が新たな高みへ
2025年を象徴する重要な転換点の一つは、大統領Donald Trump就任直後に米国戦略的Bitcoin備蓄の承認がなされたことです。この決定は、米国内の州や機関全体での採用を加速させました。スポット型Bitcoin ETF市場への資金流入は増加し、高水準を維持しました。同時期、各国はBitcoinおよび暗号資産を規制する包括的な法律を導入し、不確実性を低減する枠組みを提供しました。
多くの機関投資家がETFを通じてBTCに投資し、また別のグループはBitcoin Treasury方式を採用し、資産を直接バランスシートに加えました。これに伴う個人投資家の需要も高まり、年内に価格は複数回過去最高値を更新する舞台が整いました。7月と8月には、Bitcoinの時価総額がGoogleを上回り、世界最大級の資産の一つとなりました。10月に流れが変わる前には、Bitcoinは過去最高の12万6,000ドル超を記録しました。
10月の清算、マイナーの圧力、弱気サイクルの議論
ネットワーク面では、2025年はLightning NetworkのようなLayer-2ソリューションが、メインBlockchainの大幅なプロトコル進化に勝る存在感を示しました。開発者たちは利用拡大を目指しましたが、限定的なプログラマビリティがBitcoinを広範な暗号資産エコシステムと一線を画し続けました。一方、機関投資家による投資増加は、Bitcoinと伝統的金融との相関性を強め、マクロ経済的な要因への感応度も高まりました。
年初の盛り上がりから一転、10月初旬に大規模な清算イベントが発生し、市場時価総額から190億ドルが消失しました。これは2018年以来初の10月マイナスリターンとなり、大口買い手が市場から撤退する期間の始まりとなりました。Bitcoinは重要な心理的水準を維持するのに苦戦し、9万ドル超をかろうじて保つ状況が続きました。並行して、マイニング難易度やハードウェアの拡張がセキュリティを強化する一方で、マイナーのキャピチュレーション（投げ売り）を引き起こしました。マイナーや投資家の収益性への圧力が顕著となり、一部はゴールドのような伝統資産へとシフトする動きも見られました。2025年には、4年周期のBitcoinサイクルの効果喪失に関する議論も浮上し、今後の上昇はブロック報酬の半減よりも需要の急増に左右される可能性が示唆されました。
