Ethereumのインフレーションが過去最高水準に達している中、多くのEthereumのクジラが大量のETHを売却しており、ETH価格に下落圧力をかけています。オンチェーンデータによると、2025年12月にEthereumのクジラたちは大規模な保有分を体系的に売却し始め、デジタル資産市場全体に大きな不確実性をもたらしました。
主要クジラの動きが市場の警戒感を示唆
大規模なEthereum保有者は、利益確定行動の増加を示すいくつかの注目すべき取引で話題を集めています。Lookonchainの報告によると、初期ICO参加者が4,160ETH（1,450万ドル相当）をKrakenに送金しました。このクジラは、2015年7月のEthereumジェネシスブロック時にわずか6,200ドルで20,000ETHを取得しており、現在は6,600万ドル以上の保有額となっています。
市場の強気派にとってより懸念されるのは、これらの取引から生じたパターンです。別の著名なクジラは、17,823ETH（約5,140万ドル相当）以上をBinanceに戦略的に分割して入金し、約1,536万ドルの利益を得ました。これらの動きが示すように、市場の不確実性が高まる中で機関投資家がポートフォリオのリスクを軽減しています。
これらの売却のタイミングは、市場観測者の間で注目を集めています。テクニカル分析によれば、Ethereumは2,800ドル付近に重要なサポートがあり、モメンタム指標はEthereumが売られ過ぎの領域に入っていることを示しています。売られ過ぎの状況では反発が示唆されることが多いですが、クジラが売却を続けている場合、大口保有者がさらなる下落を予想している可能性があります。また、ETHが年初に好調だったことから利益確定の動きとも考えられます。
リテール投資家がクジラの売り圧力に対抗
クジラが市場から後退する一方で、小規模なリテール投資家（RI）の活動が予想外のカウンターバランスを生み出しています。Ethereumの将来性に対するFOMO（取り残されることへの恐れ）から、RIは2025年後半以降、購入活動を大幅に増加させています。クジラの動きとRIのセンチメントの乖離は、RIが大口保有者による強い売り圧力に対抗しようとする複雑な市場環境を生み出しています。
リテールによる買いの熱狂は、Ethereumの基本的な価値提案への信頼の現れです。売り圧力があるにもかかわらず、ブロックチェーンが分散型金融アプリケーション、NFTマーケットプレイス、Web3インフラの将来において重要な役割を果たすことは依然として確かだと言えます。しかし、アナリストはリテールによる蓄積の規模がクジラの売却量を相殺するには十分でない可能性があると警告しています。数千万ドル規模の保有者が市場から撤退すると、供給圧力が生じ、小規模な買い手では吸収しきれない場合があります。
機関投資家の資金フローが市場を複雑化
機関投資家向け投資ビークルに目を向けると、状況はさらに複雑になります。Ethereum現物ETFは5営業日連続で純流出となり、合計5億3,325万ドルが流出し、総資産は210億ドルから170億ドルに減少しました。この機関投資家の撤退は、個人クジラだけでなく、伝統的金融機関もETHへのエクスポージャーを縮小していることを示しています。
これらの流出がある一方で、一部の機関投資家は強気の見方を示し続けています。報告によれば、市場の下落局面で資産を蓄積しているクジラも存在します。データによると、10,000〜100,000ETHを保有するアドレスは、11月末から12月初めにかけて60万トークン分保有量を増やしました。これは、市場が分裂しており、洗練された投資家は現在の価格をエントリーポイントと見なす一方、他の投資家は利益確定やリスク削減を行っていることを示しています。ブロックチェーンの進展に関する関連インサイトについては、Web3スポーツ統合に関するこの分析もご覧ください。
結論
Ethereumは、市場の主導権を巡って相反する力が争う重要な局面にあります。長年保有してきたクジラの売却が売り圧力を生み出す一方で、一般投資家はプラットフォームの長期的な可能性を信じて積極的に買いを入れています。このダイナミクスの決着が、Ethereumが3,000ドル以上のサポートを維持できるか、さらなる調整に直面するかを左右するでしょう。取引所への流入やクジラウォレットの動きといったオンチェーン指標は、投資家にとって市場の初期シグナルとなる可能性があります。
