Uniswap、1億UNIのバーンと新しい手数料スイッチ提案に関する投票

Cryptotale2025/12/18 17:17

原文を表示

著者:Cryptotale

UniswapのUNIfication提案は、100M UNIのバーンと手数料スイッチの有効化について投票を行う。
v2およびv3における手数料バーンメカニズムは、プロトコル収益を直接UNIの価値に結びつけることを目的としている。
DUNA法に基づく法的契約が、Uniswap Labsとプロトコル間のガバナンスを正式化する。

Uniswapのガバナンスは決定的な局面を迎えている。2025年12月18日、Uniswapの創設者Hayden Adamsは、UNIfication提案がオンチェーンに投稿され、2025年12月19日に投票が開始されることを発表した。この提案は12月25日まで開かれており、トークン保有者にはほぼ1週間の投票期間が与えられる。

AdamsはSNS投稿でこの投票の重要性を強調し、投票が成功すれば、2日間のタイムロック後に100 million UNIのバーン、Uniswap v2およびv3プールの手数料スイッチの有効化、Unichainシーケンサー手数料のバーンメカニズムへの転用などの大きなアクションが可能になると述べた。

彼は、休暇前にデリゲートが参加するよう促し、行動しなければ「サンタのいたずらリスト」に載るかもしれないと警告した。最終投票は数ヶ月にわたる議論とRFC（Request for Comment）を経て行われる。

提案の詳細：100M UNIバーンと手数料メカニズム

Uniswap LabsとUniswap Foundationは共同で、トレジャリーから100 million UNIトークンをバーンすることを提案している。この遡及的なバーンは、UNIのローンチ以来プロトコル手数料が有効だった場合にバーンされていたであろう量を概算するために設計されている。

このように大量のトークン供給を削減することで、UNIの総流通供給量は約630 millionから約530 millionに減少すると市場分析は示している。

この投票では、長らく議論されてきたEthereumメインネットでの手数料スイッチの有効化も目指している。現在、すべてのスワップ手数料は流動性プロバイダーに支払われているが、提案ではUniswap v2の手数料の0.05パーセントポイントが新しいトークンジャースマートコントラクトにリダイレクトされ、v3プールは手数料の4分の1から6分の1を拠出することになる。

UNIトークンをバーンする者は、トークンジャーから同等額の暗号資産を引き出すことができ、供給を実質的に減らし、トークン価値をプロトコル収益に直接結びつけることができる。さらに、提案ではUnichainシーケンサー手数料のすべて（コストとOptimismチェーンへの配分後）を同じバーンメカニズムに投入することが指示されている。

Uniswapの計画には、流動性プロバイダーへの補償とMEV（マイナー抽出価値）の内部化を目的としたProtocol Fee Discount Auction（PFDA）が含まれている。プロトコル手数料を支払わずに取引する権利をオークションにかけ、落札額をバーンコントラクトに送ることで、Uniswapはこの仕組みを実現しようとしている。

ガバナンスの整合性と法的枠組み

経済的調整にとどまらず、UNIfication提案はUniswapの組織構造にも言及している。この計画では、Uniswap Foundationのほとんどの機能（エコシステム支援、ガバナンス促進、開発者リレーション）をUniswap Labsに移管することが推奨されている。

その見返りとして、Labsはインターフェース、ウォレット、API手数料を廃止し、Uniswapガバナンスを代表する法的実体であるDUNIと整合するイニシアチブのみを追求することを契約上約束する。このコミットメントは、投票と同時に締結されるサービス契約に記載される。

法的な確実性は、ワイオミング州のDecentralized Unincorporated Nonprofit Association（DUNA）法によって担保される。Uniswapガバナンスは2025年初頭にこの枠組みを採用し、DUNIをオンチェーンガバナンスを包摂する法的に認められた実体として設立した。DUNAはDAOが資産を所有し、契約を締結し、責任保護を得つつ分散性を維持することを可能にする。

UNIfication計画によれば、Uniswap Labsはワイオミング州法の下で有効なDUNIとの拘束力のあるサービス契約の対象となる。これにより、Labsの運営が常にトークン保有者の利益と一致することが保証されるとされている。DUNAフレームワークとオンチェーンガバナンスの併用により、分散型意思決定とオフチェーンでの強制力の橋渡しが期待されている。