CITIC建投：FRBの利下げサイクルが継続する見通しで、金価格の上昇に新たな原動力を注入する可能性

Jinse Financeの報道によると、CITIC Securitiesは調査レポートを発表し、限界需要が金価格の決定に対する説明力を強めていると述べた。伝統的な需給ロジックに回帰すると、金の供給は比較的安定しており、年間生産量は基本的に3600トン前後で推移しているため、金の本当の価格決定変数は需要、特に限界需要にある。金の需要は主に3つの部分に分けられる：民間部門の消費需要、民間部門の投資需要、そして公式な金購入需要である。過去には金の限界需要は主に欧米ETF需要（欧米地域の民間部門投資需要、主に海外機関投資家）が担っており、その需要や投資フレームワークは主に米国国債の実質金利に依存していた。欧米地域の民間部門投資需要（ETF需要など）は依然として米国国債の実質金利と強い相関性を示しているが、米国のインフレ率の低下や労働市場の強靭性の低下に伴い、FRBの年後半の利下げ期待が高まり、利下げ開始による名目金利および実質金利の低下が金価格上昇に新たな原動力を注入するだろう。（Golden Ten Data）