Mark price e prezzo dell'indice

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Prezzo dell'indice

Definizione: La media ponderata dei prezzi spot dei principali exchange. Riflette il giusto valore di mercato dell'asset sottostante e contribuisce a garantire prezzi dei futures equi e accurati.

Fonti e calcolo:

1. Raccolta dei prezzi degli exchange: Bitget ottiene dati sui prezzi in tempo reale dai principali exchange spot, utilizzandone fino a sei contemporaneamente.

2. Allocazione dei pesi: il prezzo di ogni exchange è ponderato in base al suo volume di trading in 24 ore, con pesi aggiornati ogni quattro ore. Peso = volume di trading in 24 ore dell'exchange ÷ volume di trading totale in 24 ore di tutti gli exchange inclusi.

3. Aggregazione dei prezzi: prezzo dell'indice = Σ (prezzo spot su ogni exchange × peso corrispondente). Il peso totale è del 100% e il prezzo dell'indice viene aggiornato ogni 200 ms.

Gestione speciale:

• I prezzi degli exchange che si discostano dalla mediana di oltre il 5% vengono temporaneamente esclusi e reintrodotti solo quando lo scostamento scende entro il 2%.

• Gli exchange che non aggiornano i prezzi per oltre 15 minuti vengono temporaneamente esclusi.

• In circostanze estreme, Bitget può effettuare un adeguamento manuale dei pesi o rimuovere singoli exchange. Se un adeguamento causa una fluttuazione del prezzo dell'indice superiore allo 0.1%, verrà applicato un meccanismo di livellamento per mitigarne l'impatto.

Mark price

Definizione: Un prezzo di riferimento utilizzato per calcolare i P&L non realizzati e attivare la liquidazione. Viene calcolato utilizzando il prezzo dell'indice, il tasso di finanziamento e la base del registro degli ordini per ridurre l'impatto della volatilità a breve termine e prevenire la manipolazione dei prezzi.

Calcolo: Bitget calcola i tre prezzi seguenti e utilizza la loro mediana come mark price finale:

Mark price finale = la mediana tra Prezzo 1, Prezzo 2 e Prezzo 3.

Esempio: L'ultimo prezzo è 91,500, il tasso di finanziamento è dello 0.01% e la media mobile a 30 secondi della base è 50. Prezzo 1 = 91,500. Prezzo 2 = 91,500 × (1 + 0.01% × 1/60) = 91,500.15. Prezzo 3 = 91,500 + 50 = 91,550. Mark price = mediana(91,500, 91,500.15, 91,550) = 91,500.15.

Circostanze speciali:

• In condizioni di mercato altamente volatili, se il mark price è notevolmente in ritardo rispetto al prezzo di mercato, Bitget può adeguare la finestra della media mobile per il Prezzo 3 o utilizzare direttamente il Prezzo 1.

• In prossimità del regolamento dei futures con consegna: oltre 30 minuti prima del regolamento, mark price = prezzo dell'indice + media mobile a 5 minuti della base del registro degli ordini. Entro 30 minuti dal regolamento, mark price = media mobile a 30 minuti del prezzo dell'indice. Se sono disponibili dati per meno di 30 minuti, viene utilizzata la durata effettiva disponibile.

Ultimo prezzo

Il prezzo della più recente operazione sui futures, aggiornato in tempo reale. I P&L realizzati sono determinati dall'ultimo prezzo. A causa della domanda e dell'offerta, l'ultimo prezzo può discostarsi gradualmente dal prezzo spot dell'asset sottostante e lo spread può ampliarsi ulteriormente all'aumentare del volume di trading.

Perché la liquidazione viene attivata dal mark price anziché dall'ultimo prezzo

Il mark price rappresenta il fair value del contratto futures. Bitget utilizza costantemente il mark price anziché l'ultimo prezzo per i processi chiave, come il calcolo dei P&L non realizzati e l'attivazione della liquidazione, per i seguenti motivi:

• Prevenzione di liquidazioni non necessarie: anche se l'ultimo prezzo fluttua bruscamente nel breve termine, la liquidazione viene attivata solo quando il mark price raggiunge la soglia di liquidazione.

• Garanzia di un regolamento equo: i P&L non realizzati sono calcolati in base al mark price, producendo risultati più stabili che riflettono meglio il vero valore dell'asset.

• Prevenzione della manipolazione dei prezzi: il mark price combina il prezzo dell'indice, il tasso di finanziamento e la base del registro degli ordini, rendendo difficile la manipolazione tramite una singola operazione di trading.

• L'ultimo prezzo può discostarsi gradualmente dal prezzo spot a causa della domanda e dell'offerta, e lo spread può ampliarsi all'aumentare del volume di trading. Il suo utilizzo diretto per determinare la liquidazione potrebbe comportare liquidazioni ingiustificate.

Analogia: il mark price è come il prezzo medio globale della benzina, mentre l'ultimo prezzo è come il prezzo in tempo reale presso un distributore locale; la liquidazione dovrebbe basarsi sul primo, che riflette meglio il fair value.