L’analisi di AMLBot relativa al periodo 2023–2025 evidenzia una significativa divisione nelle modalità e nella scala delle attività di congelamento degli stablecoin. In questo periodo, Tether (USDT) ha inserito nella blacklist circa 7.268 indirizzi, congelando di fatto asset per un valore di circa 3,29 miliardi di dollari. Dall’altra parte, Circle (USDC) ha effettuato azioni di congelamento su 372 indirizzi per un totale di 109 milioni di dollari, esclusivamente su direttiva di tribunali o autorità di regolamentazione. Il rapporto sottolinea una differenza quasi trenta volte superiore sia in valore che nel numero di indirizzi a favore di USDT. Viene inoltre approfondito come i processi di congelamento degli indirizzi siano perfettamente integrati nei flussi investigativi reali su Ethereum e, in particolare, sulla rete Tron.
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Secondo l’analisi, Tether ha congelato un totale di 3,29 miliardi di dollari tra le linee ERC-20 e TRC-20. Tron emerge come la rete dominante, ospitando oltre il 53% degli USDT congelati, pari a 1,75 miliardi di dollari. Il rapporto rivela un’accelerazione delle attività di blacklist di Tether verso la fine del 2023, con un aumento quasi verticale previsto per il 2024–2025. A differenza di applicazioni sporadiche, il processo di sanzionamento di Tether è continuo e progressivo. Attualmente, gli asset USDT congelati su Ethereum ammontano a circa 1,54 miliardi di dollari, rispetto ai 109 milioni di USDC sulla stessa rete.
Una caratteristica distintiva della strategia di Tether è la trasformazione dell’approccio “freeze + burn + reissue” in un meccanismo di rimborso e compensazione. Il rapporto evidenzia che a luglio 2024 i congelamenti di USDT hanno superato i 130 milioni di dollari, con 29,6 milioni collegati in particolare al gruppo Huione con sede in Cambogia, soprattutto sulla rete Tron. Entro la fine del 2025, i casi in cui oltre 25-30 milioni di dollari in coin “bruciati” hanno raggiunto il picco, illustrando il ciclo operativo di Tether che lega il congelamento alla liquidazione permanente post-investigazione e alle fasi di rimborso.
USDC’s Court-Mediated Model
Circle opera all’interno di un quadro più ristretto descritto nel rapporto, dove i congelamenti di USDC seguono una logica di “restrizione di accesso”, attivata esclusivamente da leggi, regolamenti o mandati giudiziari esistenti. I dati tra il 2023 e il 2025 mostrano 372 indirizzi e un totale di 109 milioni di dollari caratterizzati da picchi “elevati ma rari”, indicando una mancanza di continuità nel flusso quotidiano. Circle evita in modo significativo di utilizzare meccanismi di burning e reissuing delle coin, con gli asset che rimangono statici fino all’ottenimento dell’approvazione legale.
Il rapporto menziona le partnership di Tether con oltre 275 enti di law enforcement in 59 giurisdizioni e il coinvolgimento con più di 2.800 indirizzi insieme alle forze dell’ordine statunitensi. Questa ampia latitudine solleva preoccupazioni in merito a privacy e censura. Un esempio citato è il congelamento di circa 44,7 milioni di USDT nell’aprile 2025 su richiesta della polizia bulgara, che ha portato a un contenzioso da parte di Riverstone Consultancy, illustrando come le capacità di risposta rapida possano comportare rischi legali. Inoltre, i ritardi causati dal processo di approvazione multi-firma sono stati associati a perdite di circa 78 milioni di dollari dal 2017, evidenziando il delicato equilibrio tra “intervento rapido” e “sicurezza della governance”.
