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Un forte PIL degli Stati Uniti maschera rischi più profondi; Schiff avverte che il dollaro e i Treasury potrebbero vacillare, rafforzando le crypto come copertura contro l'instabilità.
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La forza economica alimenta i mercati nel breve termine, ma l'aumento del debito e la diminuzione della fiducia nel dollaro potrebbero innescare importanti shock finanziari.
L'economia statunitense mostra resilienza, ma l'economista Peter Schiff vede qualcosa di molto più preoccupante sotto la superficie. Mentre i nuovi dati macroeconomici dipingono un quadro di forza, Schiff continua ad avvertire che il dollaro, i Treasury e il sistema finanziario più ampio sono vicini a un punto di rottura. Il divario tra l'ottimismo guidato dai dati e i timori strutturali a lungo termine non è mai stato così ampio.
L'economia statunitense segnala forza
I dati recenti sul PIL degli Stati Uniti hanno sorpreso, con una crescita del 4,3% rispetto alle aspettative del 3,3%. Non si tratta di un piccolo superamento; suggerisce che lo slancio economico rimane intatto nonostante i tassi d'interesse elevati e le persistenti preoccupazioni sull'inflazione. Una forte crescita del PIL generalmente si riflette in letture ISM in miglioramento, un indicatore chiave dell'espansione economica.
Storicamente, i periodi di forza economica sono stati costruttivi per gli asset rischiosi. Entrambi i principali cicli rialzisti delle crypto nel 2017 e nel 2021 sono iniziati quando l'ISM è rimasto saldamente sopra 55, segnalando una robusta attività economica. Un'economia forte riduce i timori di recessione, migliora la fiducia dei capitali e incoraggia gli investitori a ruotare verso asset a rischio più elevato come azioni e crypto. Sebbene spesso segua una volatilità a breve termine dopo dati forti sul PIL, Bitcoin ha storicamente visto brevi ritracciamenti del 4–5%; la tendenza a medio termine tende a recuperare e spingere più in alto.
L'avvertimento di Peter Schiff: la forza è un'illusione
Peter Schiff non è affatto d'accordo con questa interpretazione ottimistica. Sostiene che l'aumento del PIL e dei prezzi degli asset maschera problemi strutturali più profondi, in particolare l'erosione della fiducia nel dollaro statunitense. Secondo Schiff, l'impennata dei prezzi dell'oro e dell'argento segnala un rifiuto silenzioso ma crescente della stabilità delle valute fiat.
Schiff ritiene che lo status di bene rifugio del dollaro stia svanendo, indicando livelli di debito in aumento, risparmi deboli e una crescente dipendenza dal capitale estero. Dal suo punto di vista, i prezzi più alti dell'oro riflettono investitori che scelgono la protezione rispetto al rendimento, anche a costo degli interessi dei Treasury. Avverte che una volta che la fiducia verrà meno, il dollaro potrebbe subire una forte svendita, costringendo a tassi d'interesse più alti, crollo dei prezzi delle obbligazioni e abbassamento degli standard di vita.
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Dove si inserisce la crypto in questo divario
La crypto si trova all'incrocio di queste narrazioni opposte. Da un lato, una forte economia statunitense storicamente supporta un comportamento risk-on, favorendo Bitcoin e altcoin una volta che la volatilità a breve termine si attenua. Dall'altro, la tesi di Schiff inquadra Bitcoin come un prodotto dell'instabilità monetaria, che prospera solo perché i sistemi tradizionali stanno fallendo.
Ironia della sorte, anche mentre Schiff critica Bitcoin, i suoi avvertimenti sul deprezzamento della valuta e sulla perdita di fiducia continuano a rafforzare il caso per asset scarsi e decentralizzati.
Implicazioni di mercato
Schiff ritiene che una perdita di fiducia nel dollaro non si fermerebbe ai mercati valutari. I Treasury statunitensi potrebbero subire pressioni di vendita, spingendo i rendimenti più in alto e pesando sui prezzi delle obbligazioni. Anche i mercati azionari potrebbero risentirne, poiché condizioni finanziarie più rigide e un potere d'acquisto dei consumatori più debole danneggiano gli utili societari. Per gli americani comuni, il risultato potrebbe essere un calo tangibile degli standard di vita, poiché i beni essenziali diventano più costosi.
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Domande Frequenti
L'aumento dei rendimenti dei Treasury generalmente si traduce in costi di prestito più elevati per mutui, prestiti auto e carte di credito. Questo può ridurre il reddito disponibile e rallentare la spesa dei consumatori, potenzialmente abbassando gli standard di vita anche se l'economia più ampia appare forte.
In un'economia robusta, le criptovalute spesso agiscono come investimenti ad alto rischio, attirando capitali durante periodi di ottimismo. Al contrario, se la stabilità della valuta fiat si indebolisce, le criptovalute possono servire da copertura contro l'inflazione o il deprezzamento del dollaro, attirando l'interesse di chi cerca riserve di valore alternative.
Gli investitori che detengono Treasury statunitensi, le grandi istituzioni finanziarie e i partner internazionali che dipendono dal commercio denominato in dollari potrebbero subire perdite significative. Gli americani comuni potrebbero sperimentare un'inflazione più elevata e una riduzione del potere d'acquisto, mentre le aziende potrebbero vedere aumentare i costi di finanziamento, influenzando profitti e assunzioni.
