CryptoQuant afferma che il mercato orso è iniziato e vede un rischio di ribasso per bitcoin fino a $70.000

Secondo la società di analisi onchain CryptoQuant, un mercato ribassista delle criptovalute è già iniziato, citando l'indebolimento della domanda di bitcoin come segnale chiave.

"La crescita della domanda di bitcoin si è decisamente rallentata, segnalando una transizione verso un mercato ribassista," ha dichiarato CryptoQuant in un rapporto pubblicato venerdì. "Dopo tre grandi ondate di domanda spot dal 2023 — guidate dal lancio degli ETF spot negli Stati Uniti, dall'esito delle elezioni presidenziali statunitensi e dalla bolla delle società di tesoreria bitcoin — la crescita della domanda è scesa sotto la tendenza dall'inizio di ottobre 2025."

La società ha affermato che ciò suggerisce che la maggior parte della domanda incrementale dell'attuale ciclo è già stata assorbita, eliminando una fonte chiave di supporto al prezzo per bitcoin.

In base a queste condizioni, CryptoQuant vede un rischio di ribasso per bitcoin verso il livello di 70.000 dollari, con un calo più profondo verso i 56.000 dollari possibile se bitcoin non riuscisse a recuperare slancio.

"I punti di riferimento per il ribasso suggeriscono un mercato ribassista relativamente poco profondo," si legge nel rapporto. "Storicamente, i minimi dei mercati ribassisti di bitcoin si sono allineati con il prezzo realizzato, attualmente vicino a 56.000 dollari, implicando un potenziale calo del 55% rispetto al recente massimo storico — il calo più piccolo mai registrato. Si prevede un supporto intermedio intorno al livello di 70.000 dollari."

Quando gli è stato chiesto riguardo alle tempistiche, il responsabile della ricerca di CryptoQuant, Julio Moreno, ha detto a The Block che il movimento verso i 70.000 dollari potrebbe avvenire entro pochi mesi, mentre i 56.000 dollari rappresenterebbero uno scenario a più lungo termine. "70.000 dollari potrebbero arrivare tra tre e sei mesi," ha detto Moreno. "56.000 dollari sarebbero nella seconda metà del 2026 se dovesse accadere."

Moreno ha aggiunto che il mercato ribassista è effettivamente iniziato intorno a metà novembre, a seguito del più grande evento di liquidazione nella storia delle criptovalute il 10 ottobre.

Da allora, la domanda ha continuato a indebolirsi. CryptoQuant ha affermato che gli ETF spot su bitcoin negli Stati Uniti sono diventati venditori netti nel quarto trimestre del 2025, con le partecipazioni diminuite di circa 24.000 BTC. Questo segna un'inversione netta rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, quando gli ETF erano forti acquirenti netti.

Gli indirizzi che detengono tra 100 e 1.000 BTC — una coorte che include ETF e società di tesoreria bitcoin — stanno anch'essi crescendo al di sotto della tendenza, ha dichiarato CryptoQuant, rispecchiando il deterioramento della domanda visto verso la fine del 2021 prima del mercato ribassista del 2022.

Anche i dati sui derivati indicano un calo dell'appetito per il rischio. Nei mercati dei futures perpetui, i tassi di finanziamento misurati su una media mobile a 365 giorni sono scesi al livello più basso da dicembre 2023, ha affermato CryptoQuant. "Storicamente, il calo dei tassi di finanziamento riflette una ridotta volontà di mantenere posizioni long, un modello osservato costantemente durante i regimi di mercato ribassista piuttosto che nelle fasi rialziste," ha aggiunto.

Bitcoin è sceso anche al di sotto della sua media mobile a 365 giorni, un livello tecnico di lungo termine che storicamente ha segnato il confine tra condizioni di mercato rialzista e ribassista, secondo la società.

"I cicli di domanda — non gli halving — guidano il ciclo quadriennale di bitcoin," ha affermato CryptoQuant. "L'attuale flessione rafforza il fatto che il comportamento ciclico di Bitcoin è governato principalmente dalle espansioni e contrazioni della crescita della domanda, non dall'evento di halving stesso o dalla performance dei prezzi passata. Quando la crescita della domanda raggiunge il picco e inizia a diminuire, i mercati ribassisti tendono a seguire indipendentemente dalle dinamiche dal lato dell'offerta."

Attualmente bitcoin viene scambiato intorno agli 87.800 dollari, in aumento di circa il 3% nelle ultime 24 ore.