In soli due mesi, una misteriosa balena ha raccolto con precisione il mercato con posizioni short per 1.1 billions di dollari, per poi invertire la rotta e portare posizioni long per oltre 700 milioni di dollari sull'orlo della liquidazione, mettendo in scena uno dei più drammatici colpi di scena del mondo crypto.
Questo trader, noto come “1011 Insider Whale”, ha aperto con precisione posizioni short per un valore di 1.1 billions di dollari prima del crollo del mercato, tra cui 752 milioni di dollari in short su bitcoin e 353 milioni di dollari in short su ethereum. Ha chiuso le posizioni vicino ai minimi di mercato, raddoppiando il capitale da 30 milioni a 60 milioni di dollari, per poi uscire rapidamente.
1. Short epico
La sera del 10 ottobre 2025, il mercato crypto era ancora immerso nell'atmosfera del bull market, con il prezzo di bitcoin stabile a 117.000 dollari. In quel momento, un'operazione short meticolosamente pianificata era già in corso.
● Il trader, poi soprannominato “1011 Insider Whale”, ha iniziato a depositare fondi su Hyperliquid, una piattaforma di trading decentralizzata, costruendo posizioni short su bitcoin ed ethereum. Alla sera del 10 ottobre, il valore totale delle sue posizioni short aveva raggiunto 1.1 billions di dollari.
● Intorno alle 5 del mattino seguente, il mercato è improvvisamente crollato. Bitcoin è sceso di quasi l'1% al minuto in 30 minuti, toccando un minimo di 102.000 dollari, con un calo giornaliero superiore al 12%. Le posizioni short della balena hanno rapidamente generato profitti, chiudendo infine vicino ai minimi di mercato.
● Le analisi successive hanno mostrato che la causa diretta di questo crollo è stata l'annuncio dell'ex presidente degli Stati Uniti Trump di riavviare la guerra commerciale con la Cina, prevedendo dal 1° novembre l'imposizione di dazi al 100% sui prodotti cinesi.
2. Inversione di strategia
● In modo sorprendente, questa balena ha completamente cambiato strategia a metà ottobre. Dal 14 ottobre ha iniziato a costruire posizioni long su ethereum e bitcoin, raggiungendo un notevole record di 12 profitti consecutivi.
● Al 24 ottobre, la balena deteneva posizioni long su ethereum per 132 milioni di dollari e su bitcoin per 20 milioni di dollari, con un profitto complessivo di 12,634 milioni di dollari. Ha utilizzato una leva relativamente prudente: 5x su ethereum e 4x su bitcoin.
● I dati di mercato mostrano che, in quel periodo, diversi top trader si sono spostati su strategie long, con posizioni totali superiori a 200 milioni di dollari. Anche l'uso della leva da parte delle balene è diventato più razionale: rispetto ai precedenti livelli di 20-40x, la leva delle posizioni long era per lo più tra 4x e 7x.
3. Sull'orlo dell'abisso
Le difficoltà della balena sono iniziate con un errore di valutazione sulla direzione del mercato. Tra fine ottobre e dicembre, ha continuato ad aumentare le posizioni long, raggiungendo circa 700 milioni di dollari al 18 dicembre.
● Le posizioni specifiche includono: 191.000 ethereum long, prezzo di apertura 3.167 dollari; 1.000 bitcoin long, prezzo di apertura 91.506 dollari; e 250.000 solana long.
● Con il continuo calo del mercato crypto, queste posizioni hanno subito pesanti perdite non realizzate. Al 18 dicembre, la balena aveva una perdita non realizzata totale di 73,18 milioni di dollari, di cui 64,28 milioni solo sulle posizioni long su ethereum.
● Ancora più grave, il margine residuo era di soli 27 milioni di dollari, mentre il prezzo di liquidazione delle posizioni long su ethereum era intorno ai 2.083 dollari. Questo significa che, se il mercato avesse continuato a scendere, avrebbe rischiato la liquidazione.
4. Confronto tra le azioni delle balene
Questa “Insider Whale” non è l'unico grande trader attivo sul mercato. Il 12 dicembre, un'altra balena su Hyperliquid ha adottato una strategia completamente diversa.
● Questo trader ha aperto posizioni long per 555 milioni di dollari con una leva bassa di circa 2,3x, coprendo ethereum, bitcoin e solana. Questo livello di leva è significativamente inferiore rispetto a quello della “Insider Whale”, mostrando una gestione del rischio più conservativa.
● Un'altra balena, identificata come “pension-usdt.eth”, il 15 dicembre ha chiuso una posizione short su bitcoin di circa 88,8 milioni di dollari, realizzando un profitto di circa 950.000 dollari, per poi aprire una posizione long su bitcoin per 32,11 milioni di dollari.
● Nel frattempo, il trader soprannominato “Ultimate Bear” ha continuato a mantenere la sua strategia short, chiudendo ulteriori posizioni short su bitcoin il 18 dicembre, con un profitto di circa 1,75 milioni di dollari. Le sue posizioni short su bitcoin ammontavano a circa 50,38 milioni di dollari, con profitti non realizzati di 14,56 milioni di dollari.
5. Reazioni a catena del mercato
● I grandi movimenti di posizione delle balene spesso influenzano notevolmente il sentiment di mercato. Il 17 dicembre, la “1011 Insider Whale” ha effettuato un'altra operazione on-chain degna di nota, trasferendo 368.000 ethereum per un valore di circa 1.08 billions di dollari in cinque nuovi wallet.
● Questi grandi trasferimenti di asset sono generalmente interpretati come gestione delle posizioni o preparazione per operazioni potenziali, piuttosto che vendite dirette. Tuttavia, movimenti di capitale di tale entità attirano sempre molta attenzione. Se le posizioni long della balena venissero infine liquidate, potrebbero innescare una reazione a catena sul mercato. Liquidazioni di questa portata potrebbero accentuare il calo del mercato, creando un circolo vizioso.
6. Il doppio taglio della leva finanziaria
● Il caso di questa “Insider Whale” mette in evidenza i grandi rischi del trading con leva nei mercati crypto. Il successo ottenuto con lo short preciso dell'11 ottobre è stato in parte dovuto all'uso di una leva relativamente alta.
Quando la direzione del mercato viene prevista correttamente, la leva può amplificare notevolmente i profitti; ma se il mercato si muove contro le aspettative, la leva accelera altrettanto rapidamente le perdite.
● Rispetto ai mercati finanziari tradizionali, gli exchange crypto offrono generalmente leve molto più alte, con alcune piattaforme che arrivano fino a 100x. Questo ambiente ad alta leva attira molti speculatori, ma aumenta anche la vulnerabilità complessiva del mercato.
● Il nodo centrale delle attuali difficoltà della balena è la leva elevata delle sue posizioni long su ethereum. Secondo le stime, il prezzo di liquidazione delle sue posizioni long su ethereum è di circa 2.083 dollari, ancora distante dal prezzo di mercato attuale, ma se il mercato dovesse continuare a scendere, il rischio aumenterebbe notevolmente.
Secondo i dati del 18 dicembre, la balena che aveva previsto con precisione il crollo del mercato mantiene ancora un prezzo medio di apertura delle posizioni long su ethereum a 3.167 dollari, mentre la soglia di liquidazione a 2.083 dollari si avvicina come un precipizio incombente.
I suoi 368.000 ethereum, per un valore di 108 milioni di dollari, giacciono silenziosi in cinque nuovi wallet, mentre i soli 27 milioni di dollari di margine rimasti nel conto di trading calcolano silenziosamente ogni dollaro che lo separa dal punto di liquidazione.
