Snowflake balza del 17% dopo gli utili: il re-rating dell'IA può continuare?

L'ultimo report sugli utili di Snowflake ha riacceso l'entusiasmo degli investitori per i dati cloud e il software IA. I ricavi del secondo trimestre fiscale hanno raggiunto $1.55 Mld, in aumento del 35% su base annua e al di sopra del consenso di $1.48 Mld. I ricavi dei prodotti sono aumentati del 37% a $1.49 Mld, mentre l'EPS rettificato si è attestato a $0.62 rispetto alle aspettative di $0.45.

Ancora più importante, Snowflake ha alzato la guidance sui ricavi dei prodotti per l'anno fiscale 2027 da $5.84 Mld a $6.07 Mld, implicando una crescita di circa il 36%. SNOW ha risposto con un rally post-utili del 16.55%, chiudendo a $356.47.

L'IA inizia a dare i suoi frutti

La parte più forte del trimestre è stata la domanda trainata dall'IA. Il management ha affermato che l'IA ha contribuito a circa la metà della recente accelerazione della crescita. Prodotti come CoCo e CoWork stanno entrando sempre più nei flussi di lavoro dei clienti, mentre CoCo ha aggiunto oltre 2000 account durante il trimestre.

I carichi di lavoro dell'IA stanno anche aumentando l'utilizzo della piattaforma dati principale di Snowflake. Questo è importante perché l'IA sta iniziando ad andare oltre la narrativa e verso una crescita misurabile dei consumi.

La crescita dei ricavi dei prodotti ha ora accelerato per tre trimestri consecutivi. Per gli investitori, questa tendenza è più importante di un superamento degli utili di un solo trimestre perché suggerisce che Snowflake potrebbe entrare in un nuovo periodo di crescita più forte.

La valutazione è di nuovo costosa

Le prospettive più forti hanno spinto Snowflake di nuovo verso una valutazione premium. Con una capitalizzazione di mercato di circa $123 Mld, il titolo viene scambiato a circa 22 volte le vendite finali.

Le stime di consenso pongono i ricavi totali dell'anno fiscale 2027 vicino a $6.3 Mld e i ricavi dell'anno fiscale 2028 vicino a $8 Mld, lasciando SNOW a quasi 20 volte le vendite dell'anno fiscale 2027.

Questa valutazione può ancora essere supportata se i ricavi dei prodotti continuano a crescere intorno al 35% o più velocemente mentre i margini migliorano. Tuttavia, il titolo non è più economico. Ulteriori rialzi dipendono sempre più dal fatto che Snowflake dimostri che l'IA può sostenere una crescita dei consumi più forte piuttosto che creare semplicemente un'altra espansione temporanea della valutazione.

Breakout tecnico

SNOW ha raggiunto un massimo intraday di $384.55 dopo gli utili, stabilendo un nuovo massimo di 52 settimane prima di chiudere a $356.47. La lunga ombra superiore mostra che le prese di profitto sono già apparse vicino ai massimi.

L'area di $355 è ora il primo livello da tenere d'occhio. Mantenersi al di sopra di questa zona manterrebbe intatta la struttura di breakout post-utili.

Un supporto più importante si trova intorno a $330–$340, dove si sovrappongono il precedente intervallo di consolidamento e i massimi precedenti. Una rottura al di sotto di $330 indebolirebbe l'attuale struttura rialzista e aumenterebbe il rischio di un ritracciamento più profondo.

Al rialzo, $385 rimane il livello di resistenza chiave. Un breakout netto al di sopra di esso potrebbe aprire la strada verso $400 e potenzialmente oltre.

Strategia di trading

Ai livelli attuali, SNOW offre un profilo di rischio-bonus migliore su un pullback confermato rispetto a un inseguimento immediato dopo il picco degli utili.

Nello scenario rialzista, il titolo si mantiene intorno a $355 e successivamente supera i $385. Ciò confermerebbe il continuo slancio, con $400 come primo obiettivo principale.

Nello scenario neutrale, SNOW potrebbe consolidarsi tra $340 e $385 mentre gli investitori attendono ulteriori prove della crescita dei ricavi dei prodotti e dei consumi trainati dall'IA.

Nello scenario ribassista, una rottura al di sotto di $330 suggerirebbe che gli investitori stanno iniziando a smontare parte del recente re-rating dell'IA. In tal caso, la protezione del capitale dovrebbe avere la priorità sull'acquisto del calo.

I fondamentali di Snowflake sono chiaramente migliorati, ma le aspettative sono aumentate altrettanto rapidamente. La domanda chiave è se la crescita dei ricavi dei prodotti superiore al 35% possa essere sostenuta.

Finché l'IA continua a guidare il consumo della piattaforma e la crescita rimane forte, la valutazione premium di Snowflake può essere giustificata. Se la crescita inizia a rallentare di nuovo, tuttavia, il multiplo attuale lascia poco spazio alle delusioni.