Edit: Sonal Chokshi, a16z
Penerjemah: Tim, PANews
Tautan asli:
Tautan asli:
01 Stablecoin, RWA, Pembayaran dan Keuangan
Saluran masuk dan keluar stablecoin yang lebih baik dan lebih cerdas
Tahun lalu, volume transaksi stablecoin diperkirakan mencapai 46 triliun dolar AS, terus mencetak rekor tertinggi. Secara spesifik, ini setara dengan lebih dari 20 kali volume transaksi platform pembayaran PayPal; hampir 3 kali volume transaksi salah satu jaringan pembayaran terbesar di dunia, Visa; dan dengan cepat mendekati skala transaksi Automated Clearing House (ACH) Amerika Serikat (ACH adalah jaringan elektronik yang memproses transaksi keuangan seperti setoran langsung).
Saat ini, transfer stablecoin dapat diselesaikan dalam waktu kurang dari 1 detik dengan biaya kurang dari 1 sen. Namun, masalah yang belum terpecahkan adalah bagaimana menghubungkan mata uang kripto ini dengan infrastruktur keuangan yang digunakan masyarakat sehari-hari. Dengan kata lain, membangun saluran pertukaran antara stablecoin dan mata uang tradisional.
Generasi baru perusahaan rintisan sedang mengisi kekosongan ini, mereka menghubungkan stablecoin dengan sistem pembayaran utama dan mata uang lokal. Beberapa perusahaan menggunakan teknologi verifikasi kripto, memungkinkan orang menukar saldo akun lokal dengan dolar digital. Beberapa lainnya terhubung ke jaringan pembayaran regional, memanfaatkan kode QR, sistem pembayaran real-time, dan fitur lainnya untuk transfer antar bank. Ada juga perusahaan yang membangun lapisan dompet digital global dan platform penerbitan kartu yang benar-benar interoperable, memungkinkan pengguna membayar dengan stablecoin di merchant sehari-hari. Inovasi-inovasi ini bersama-sama memperluas partisipasi dalam ekonomi dolar digital dan berpotensi mempercepat stablecoin menjadi metode pembayaran utama secara langsung.
Seiring saluran masuk dan keluar ini semakin matang, dolar digital mulai terhubung langsung dengan sistem pembayaran lokal dan perangkat merchant, sehingga pola perilaku baru akan muncul. Pekerja dapat menerima gaji lintas negara secara real-time, merchant dapat menerima dolar digital yang beredar secara global tanpa rekening bank, dan aplikasi pembayaran dapat menyelesaikan nilai secara instan dengan pengguna di seluruh dunia. Stablecoin secara fundamental akan bertransformasi dari alat keuangan pinggiran menjadi lapisan penyelesaian dasar internet.
——Jeremy Zhang, tim engineering a16z crypto
Memahami RWA dan stablecoin dengan cara yang lebih native-crypto
Kami mengamati bahwa bank, perusahaan fintech, dan perusahaan manajemen aset sangat tertarik untuk membawa aset tradisional seperti saham AS, komoditas, indeks, dan lainnya ke blockchain. Seiring semakin banyak aset tradisional yang on-chain, tokenisasi mereka seringkali hanya formalitas, masih terbatas pada konsep aset dunia nyata saat ini dan gagal memanfaatkan sepenuhnya karakteristik native-crypto.
Namun, produk sintetis seperti kontrak perpetual dapat menyediakan likuiditas yang lebih dalam dan biasanya lebih mudah diimplementasikan. Kontrak perpetual juga menawarkan mekanisme leverage yang mudah dipahami, sehingga saya percaya ini adalah derivatif native-crypto dengan product-market fit terkuat. Saya juga percaya saham pasar berkembang adalah salah satu kategori aset yang paling cocok untuk perpetualisasi. (Likuiditas pasar opsi zero-day untuk beberapa saham bahkan sering kali melebihi pasar spot, yang akan menjadi studi kasus menarik untuk perpetualisasi.)
Pada akhirnya, ini adalah masalah memilih antara “perpetualisasi dan tokenisasi”. Namun, bagaimanapun juga, diperkirakan tahun depan kita akan melihat lebih banyak tokenisasi aset RWA yang native-crypto.
Dengan pemikiran serupa, pada tahun 2026, kita akan melihat lebih banyak stablecoin yang “diluncurkan secara native, bukan sekadar tokenisasi”. Stablecoin akan menjadi arus utama pada tahun 2025, dan jumlah stablecoin yang diterbitkan terus meningkat.
Namun, stablecoin yang kekurangan infrastruktur kredit yang kuat tampak seperti narrow bank, yang memegang aset likuid tertentu yang dianggap sangat aman. Meskipun narrow bank adalah produk keuangan yang sah, saya percaya dalam jangka panjang, itu tidak akan menjadi pilar ekonomi on-chain.
Baru-baru ini, banyak manajer aset, kurator, dan protokol baru bermunculan, mulai menawarkan pinjaman berbasis aset dengan jaminan off-chain di on-chain. Pinjaman ini biasanya dimulai secara off-chain, lalu ditokenisasi. Saya percaya tokenisasi di sini hampir tidak memberikan manfaat, kecuali mungkin untuk distribusi kepada pengguna yang sudah ada di on-chain. Itulah mengapa aset utang seharusnya dimulai di on-chain, bukan ditokenisasi setelah dimulai di off-chain. Inisiasi on-chain dapat menurunkan biaya pengelolaan pinjaman, biaya struktur backend, dan meningkatkan aksesibilitas. Bagian yang menantang adalah kepatuhan dan standarisasi, tetapi para builder sudah berupaya mengatasi masalah ini.
——Guy Wuollet, mitra umum a16z crypto
Stablecoin memulai siklus upgrade buku besar bank dan skenario pembayaran baru
Sistem perangkat lunak yang dijalankan bank seringkali sangat asing bagi pengembang modern: pada tahun 1960-1970-an, industri perbankan adalah pelopor sistem perangkat lunak besar. Sistem inti perbankan generasi kedua muncul pada 1980-1990-an (misalnya melalui GLOBUS dari Temenos dan Finacle dari InfoSys). Namun, perangkat lunak ini sudah usang dan pembaruannya lambat. Oleh karena itu, industri perbankan, terutama sistem buku besar inti yang mencatat simpanan, jaminan, dan utang lainnya, hingga kini masih sering berjalan di mainframe, menggunakan bahasa pemrograman COBOL, dan berinteraksi melalui antarmuka file batch, bukan API.
Sebagian besar aset global bergantung pada buku besar inti yang telah berusia puluhan tahun ini. Meskipun sistem ini telah teruji waktu, dipercaya oleh regulator, dan terintegrasi dalam skenario bisnis perbankan yang kompleks, mereka juga menghambat inovasi. Menambahkan fitur penting seperti pembayaran real-time bisa memakan waktu berbulan-bulan bahkan bertahun-tahun, dan harus mengatasi tumpukan utang teknis dan kompleksitas regulasi.
Inilah arti penting stablecoin. Beberapa tahun terakhir bukan hanya masa stablecoin menemukan product-market fit dan memasuki arus utama, tahun ini lembaga keuangan tradisional menerima mereka dengan cara yang belum pernah terjadi sebelumnya. Stablecoin, tokenisasi simpanan, tokenisasi obligasi pemerintah, dan obligasi on-chain memungkinkan bank, perusahaan fintech, dan lembaga keuangan mengembangkan produk baru dan melayani pelanggan baru. Yang lebih penting, mereka tidak perlu memaksa lembaga-lembaga ini menulis ulang sistem tradisional yang sudah berjalan stabil selama puluhan tahun. Oleh karena itu, stablecoin menyediakan jalur baru untuk inovasi institusional.
——Sam Broner
Bankisasi Internet
Ketika agen cerdas muncul secara besar-besaran dan semakin banyak aktivitas bisnis dilakukan secara otomatis di latar belakang, bukan melalui klik pengguna, cara aliran uang ke nilai harus berubah.
Dalam dunia yang digerakkan oleh niat, bukan instruksi bertahap, agen AI mengenali kebutuhan, memenuhi kewajiban, atau memicu hasil untuk menggerakkan dana; nilai harus mengalir secepat dan sebebas informasi saat ini. Di sinilah blockchain, smart contract, dan protokol on-chain berperan.
Smart contract sudah dapat menyelesaikan pembayaran dolar global dalam hitungan detik. Namun pada 2026, primitive baru seperti x402 akan membuat penyelesaian menjadi dapat diprogram dan responsif: antar agen, pembayaran tanpa izin untuk data, daya GPU, atau panggilan API dapat dilakukan secara instan tanpa faktur, rekonsiliasi, atau pemrosesan batch. Pembaruan perangkat lunak yang dirilis pengembang akan membawa aturan pembayaran, batasan, dan pelacakan audit bawaan, tanpa perlu integrasi fiat, onboarding merchant, atau intervensi lembaga keuangan. Pasar prediksi dapat menyelesaikan sendiri secara real-time seiring perkembangan peristiwa, misalnya odds diperbarui secara dinamis, agen berdagang bebas, dan payout global selesai dalam hitungan detik, semua tanpa perlu kustodian atau bursa.
Begitu nilai dapat mengalir dengan cara ini, “payment flow” tidak lagi menjadi lapisan operasi terpisah, melainkan berubah menjadi perilaku jaringan: bank menjadi pipa dasar internet, aset menjadi infrastruktur. Ketika uang berubah menjadi paket informasi yang dapat dirutekan di internet, internet bukan hanya penopang sistem keuangan, ia sendiri menjadi sistem keuangan.
——Christian Crowley dan Pyrs Carvolth, tim GTM a16z crypto
Manajemen Kekayaan untuk Semua
Secara tradisional, layanan manajemen kekayaan personalisasi selalu menjadi domain eksklusif nasabah bernilai tinggi di bank: karena memberikan saran khusus dan mengonfigurasi portofolio investasi personalisasi di berbagai kelas aset tidak hanya mahal, tetapi juga sangat kompleks. Namun, seiring semakin banyak kelas aset yang ditokenisasi, melalui saluran kripto, strategi personalisasi berbasis rekomendasi AI dan sistem kolaboratif dapat dieksekusi dan diseimbangkan ulang secara instan dan murah.
Ini bukan sekadar ranah robo-advisor, kini setiap orang dapat mengakses manajemen portofolio aktif, tidak lagi terbatas pada manajemen pasif. Pada 2025, lembaga keuangan tradisional meningkatkan eksposur investasi ke kripto (baik secara langsung maupun melalui ETP), namun ini baru permulaan. Pada 2026, kita akan melihat platform yang dibangun untuk “pertumbuhan kekayaan”, bukan sekadar “pelestarian kekayaan”. Perusahaan fintech (seperti Revolut dan Robinhood) dan bursa terpusat (seperti Coinbase) akan memanfaatkan keunggulan stack teknologi mereka untuk merebut lebih banyak pangsa pasar.
Sementara itu, alat DeFi seperti Morpho Vaults dapat secara otomatis mengalokasikan aset ke pasar pinjaman dengan imbal hasil penyesuaian risiko terbaik, menyediakan alokasi aset inti berbasis hasil untuk portofolio. Menyimpan saldo likuiditas sisa dalam bentuk stablecoin, bukan fiat, dan berinvestasi di dana pasar uang RWA, bukan dana pasar uang tradisional, dapat lebih meningkatkan potensi imbal hasil.
Akhirnya, investor ritel kini dapat lebih mudah berinvestasi di aset pasar privat yang kurang likuid seperti kredit privat, perusahaan pra-IPO, dan ekuitas privat; tokenisasi membantu membuka potensi pasar ini sambil tetap memenuhi persyaratan kepatuhan dan pelaporan. Seiring berbagai aset dalam portofolio seimbang ditokenisasi (dari obligasi, saham, hingga investasi privat dan alternatif), portofolio dapat secara otomatis diseimbangkan ulang tanpa perlu transfer dana.
——Maggie Hsu, tim GTM a16z crypto
02 AI dan Agen
Dari “Kenali Pelanggan Anda” (KYC) ke “Kenali Agen Anda” (KYA)
Faktor pembatas ekonomi agen cerdas perlahan beralih dari kecerdasan ke otentikasi identitas.
Dalam industri jasa keuangan, jumlah “identitas non-manusia” sudah 96 kali lebih banyak dari karyawan manusia, namun identitas ini masih berupa entitas tanpa akun. Infrastruktur kunci yang hilang di sini adalah KYA: kenali agen Anda.
Seperti manusia membutuhkan skor kredit untuk mendapatkan pinjaman, agen (agen AI) juga membutuhkan kredensial bertanda tangan kriptografi untuk bertransaksi, yang menghubungkan agen dengan subjek yang memberi otorisasi, batasan operasi, dan atribusi tanggung jawab. Sebelum mekanisme ini sempurna, merchant akan terus memblokir agen di tingkat firewall. Infrastruktur KYC yang dibangun selama puluhan tahun kini harus menyelesaikan tantangan KYA dalam hitungan bulan.
——Sean Neville, Co-founder Circle, Arsitek USDC, sekarang CEO Catena Labs
Kita Akan Menggunakan AI untuk Menyelesaikan Pekerjaan Riset
Sebagai seorang matematikawan ekonomi, pada Januari tahun ini, saya sangat sulit membuat model AI umum memahami alur kerja saya. Namun pada November, saya sudah bisa memberikan instruksi abstrak ke model seperti membimbing mahasiswa doktoral, dan kadang mereka bahkan bisa memberikan jawaban baru yang benar secara eksekusi. Selain pengalaman pribadi saya, kita juga melihat AI digunakan lebih luas di bidang riset, terutama dalam penalaran; model saat ini tidak hanya dapat membantu penemuan ilmiah secara langsung, tetapi juga dapat secara mandiri menyelesaikan soal kompetisi matematika Putnam (mungkin ujian matematika tingkat universitas tersulit di dunia).
Masih menjadi pertanyaan terbuka bidang mana yang paling diuntungkan dari alat bantu riset ini dan bagaimana cara kerjanya. Namun saya memperkirakan riset AI akan melahirkan dan menghargai pola riset baru yang serba tahu: pola ini lebih menyukai kemampuan menebak hubungan antar konsep dan menurunkan jawaban dari hasil yang lebih spekulatif. Jawaban ini mungkin tidak akurat, tetapi tetap dapat menunjukkan arah yang benar (setidaknya dalam suatu struktur topologi). Ironisnya, ini seperti memanfaatkan kekuatan halusinasi model: ketika model cukup “cerdas”, memberi mereka ruang berpikir abstrak bisa menghasilkan konten tak berarti, tetapi kadang juga memicu terobosan, seperti kreativitas manusia yang paling muncul dalam pemikiran non-linear dan tanpa arah preset yang jelas.
Penalaran seperti ini membutuhkan alur kerja AI baru, bukan hanya interaksi antar agen tunggal, tetapi pola agen bersarang, yaitu menggunakan model berlapis untuk membantu peneliti mengevaluasi ide riset model awal dan secara bertahap menyaring hingga menghasilkan konten bernilai. Saya selalu menggunakan metode ini untuk menulis makalah, sementara orang lain menggunakannya untuk pencarian paten, menciptakan bentuk seni baru, atau (sayangnya) menemukan serangan smart contract baru.
Namun, menjalankan sistem riset agen bersarang seperti ini membutuhkan interoperabilitas model yang lebih baik dan mekanisme untuk mengidentifikasi serta memberi kompensasi secara adil atas kontribusi setiap model. Inilah dua masalah utama yang dapat dibantu oleh teknologi kripto.
——Scott Kominers, anggota tim riset a16z crypto, Profesor Harvard Business School
Pajak Tersembunyi Jaringan Terbuka
Munculnya agen AI sedang memberlakukan pajak tersembunyi pada jaringan terbuka, secara fundamental mengubah dasar ekonominya. Perubahan ini berasal dari ketidaksesuaian yang semakin besar antara lapisan konteks dan lapisan eksekusi internet: saat ini, agen AI mengekstrak data dari situs web yang bergantung pada iklan (lapisan konteks), sambil secara sistematis melewati saluran pendapatan yang mendukung pembuatan konten (seperti iklan dan langganan).
Untuk mencegah jaringan terbuka tergerus dan melindungi keragaman konten yang mendorong kemajuan AI, kita perlu menerapkan solusi teknologi dan ekonomi secara besar-besaran. Ini mungkin termasuk skema sponsor generasi baru, sistem atribusi, atau model pendanaan inovatif lainnya. Protokol otorisasi AI yang ada juga terbukti hanya solusi sementara, biasanya hanya memberikan kompensasi kecil dari pendapatan yang hilang akibat lalu lintas yang diambil AI.
Jaringan membutuhkan model ekonomi teknologi baru di mana nilai dapat mengalir secara otomatis. Perubahan kunci tahun depan adalah beralih dari lisensi statis ke mekanisme kompensasi real-time berbasis penggunaan. Ini berarti perlu menguji dan mempopulerkan sistem terkait, mungkin dengan bantuan pembayaran nano berbasis blockchain dan standar pelacakan yang presisi, untuk secara otomatis memberi penghargaan kepada setiap entitas yang menyediakan informasi bagi agen cerdas dalam menyelesaikan tugas.
——Liz Harkavy, tim investasi a16z crypto
03 Privasi dan Keamanan
Privasi Akan Menjadi Parit Terpenting di Dunia Kripto
Privasi adalah persyaratan kunci agar keuangan global dapat berjalan di blockchain, namun ini adalah fitur yang hampir tidak dimiliki semua blockchain yang ada saat ini. Bagi sebagian besar blockchain, privasi hanyalah fitur tambahan yang dipikirkan belakangan.
Namun kini, privasi itu sendiri sudah cukup untuk membedakan satu blockchain dari yang lain. Selain itu, privasi memainkan peran yang lebih penting: ia menciptakan efek penguncian on-chain, yang bisa disebut efek jaringan privasi. Terutama di dunia saat ini di mana performa saja tidak cukup untuk menonjol dalam persaingan, hal ini sangat penting.
Dengan protokol bridging, selama semua informasi terbuka, migrasi antar blockchain menjadi sangat mudah. Namun, begitu menyangkut informasi privat, situasinya benar-benar berbeda: bridging token mudah, tetapi bridging rahasia sangat sulit. Saat masuk atau keluar dari zona privat, selalu ada risiko identitas terungkap oleh orang yang memantau blockchain, mempool, atau lalu lintas jaringan. Melintasi batas antara chain privat dan chain publik, bahkan antara dua chain privat, dapat membocorkan berbagai metadata, seperti keterkaitan waktu dan ukuran transaksi, sehingga pelacakan menjadi lebih mudah.
Dibandingkan banyak chain baru yang homogen (biayanya kemungkinan akan ditekan hingga nol karena ruang blok sudah tidak berbeda antar chain), blockchain dengan privasi cenderung membentuk efek jaringan yang lebih kuat. Faktanya, jika sebuah chain publik “serba guna” tidak memiliki ekosistem yang berkembang, aplikasi killer, atau keunggulan distribusi, hampir tidak ada alasan bagi pengguna atau developer untuk menggunakannya atau membangun di atasnya, apalagi setia padanya.
Saat pengguna menggunakan chain publik, mereka dapat dengan mudah bertransaksi dengan pengguna di chain lain, pilihan chain tidak penting. Namun, saat menggunakan chain privat, pilihan chain menjadi sangat penting, karena setelah bergabung, kemungkinan migrasi rendah dan ada risiko privasi terungkap, menciptakan situasi winner-takes-all. Karena privasi sangat penting untuk sebagian besar aplikasi nyata, hanya sedikit chain privat yang mungkin akan mendominasi seluruh pasar kripto.
——Ali Yahya, mitra umum a16z crypto
Pesan Masa Depan Harus Tahan Kuantum dan Terdesentralisasi
Saat dunia bersiap menghadapi era kuantum, banyak aplikasi komunikasi berbasis kriptografi (seperti Apple iMessage, Signal, WhatsApp) telah memimpin dan berkontribusi luar biasa. Namun masalahnya, semua aplikasi komunikasi utama bergantung pada kepercayaan kita pada server pribadi yang dijalankan satu organisasi. Server ini sangat rentan menjadi target pemerintah untuk dimatikan, disusupi backdoor, atau dipaksa menyerahkan data privat.
Jika sebuah negara bisa mematikan server pribadi seseorang, jika sebuah perusahaan memiliki kunci server pribadi, bahkan jika sebuah perusahaan memiliki server pribadi, lalu apa gunanya enkripsi kuantum? Server pribadi membutuhkan “percaya pada saya”, tapi tanpa server pribadi berarti “Anda tidak perlu percaya pada saya”. Komunikasi tidak perlu perusahaan sebagai perantara. Pesan harus menggunakan protokol terbuka, kita tidak perlu percaya siapa pun.
Cara kita mewujudkan ini adalah dengan desentralisasi jaringan: tanpa server privat, tidak bergantung pada satu aplikasi, semua kode open source, dan dilengkapi enkripsi terbaik, termasuk tahan terhadap ancaman komputasi kuantum. Dalam jaringan terbuka, tidak ada individu, perusahaan, organisasi nirlaba, atau negara yang dapat mencabut kemampuan komunikasi kita. Bahkan jika suatu negara atau perusahaan mematikan satu aplikasi, keesokan harinya akan muncul 500 versi baru. Bahkan jika satu node dimatikan, insentif ekonomi berbasis blockchain akan segera menggantinya.
Ketika orang dapat memiliki informasi mereka sendiri melalui private key seperti memiliki uang, segalanya akan berubah. Aplikasi mungkin datang dan pergi, tetapi orang akan selalu mengendalikan informasi dan identitas mereka, pengguna akhir akhirnya benar-benar memiliki informasi mereka sendiri, meski tidak memiliki aplikasinya.
Ini bukan sekadar soal pertahanan kuantum dan enkripsi; ini juga soal kepemilikan dan desentralisasi. Jika salah satu hilang, yang kita bangun hanyalah sistem enkripsi yang tampak tak terkalahkan, tapi tetap bisa dimatikan kapan saja.
——Shane Mac, Co-founder & CEO XMTP Labs
Privasi sebagai Layanan
Di balik setiap model, agen, dan proses otomatisasi, ada satu elemen sederhana: data. Namun saat ini, sebagian besar pipeline data, baik input maupun output model, berada dalam keadaan tidak transparan, mudah berubah, dan sulit diaudit. Ini mungkin dapat diterima untuk beberapa aplikasi konsumen, tetapi untuk banyak industri dan pengguna (misalnya keuangan dan kesehatan), perusahaan harus melindungi privasi data sensitif. Ini juga menjadi hambatan utama bagi banyak institusi yang ingin melakukan tokenisasi RWA.
Lalu bagaimana kita dapat mendorong inovasi yang aman, patuh, otonom, dan interoperable secara global, sambil melindungi privasi? Ada banyak cara, tapi saya ingin menyoroti kontrol akses data: siapa yang mengendalikan data sensitif? Bagaimana data mengalir? Dan siapa (atau apa) yang dapat mengaksesnya?
Tanpa mekanisme kontrol akses data, pengguna yang ingin menjaga kerahasiaan data saat ini hanya bisa mengandalkan platform layanan terpusat atau membangun sistem kustom. Cara ini tidak hanya memakan waktu dan mahal, tetapi juga menghambat institusi keuangan tradisional dan lainnya memanfaatkan sepenuhnya keunggulan pengelolaan data on-chain. Seiring sistem agen cerdas mulai menjelajah, bertransaksi, dan mengambil keputusan secara otonom, pengguna dan institusi lintas industri membutuhkan mekanisme verifikasi kripto, bukan sekadar “model kepercayaan terbaik”.
Inilah mengapa saya percaya kita membutuhkan “privasi sebagai layanan”: teknologi baru ini dapat menyediakan aturan akses data native yang dapat diprogram, enkripsi sisi klien, dan manajemen kunci terdesentralisasi, mengontrol secara presisi siapa yang dapat mendekripsi data apa, dalam kondisi dan rentang waktu apa, semuanya dieksekusi on-chain. Dikombinasikan dengan sistem data yang dapat diverifikasi, perlindungan privasi data akan menjadi bagian inti infrastruktur publik internet, bukan sekadar tambalan aplikasi, sehingga privasi benar-benar menjadi infrastruktur inti.
——Adeniyi Abiodun, Co-founder & Chief Product Officer Mysten Labs
Dari “Code is Law” ke “Rules is Law”
Baru-baru ini, beberapa protokol DeFi yang telah teruji waktu mengalami serangan hacker, meskipun proyek-proyek ini memiliki tim kuat, proses audit ketat, dan pengalaman operasi bertahun-tahun. Namun, insiden ini menyoroti kenyataan yang mengkhawatirkan: standar keamanan industri saat ini masih sangat bergantung pada kasus per kasus dan penilaian empiris.
Untuk menjadi matang, keamanan DeFi perlu beralih dari pola kerentanan ke desain, dari “berusaha sebaik mungkin” ke pendekatan “berprinsip”:
Dalam tahap deployment statis dan pra-deployment (pengujian, audit, verifikasi formal), ini berarti memverifikasi invarian global secara sistematis, bukan hanya invarian lokal yang dipilih secara manual. Saat ini, beberapa tim sedang mengembangkan alat pembuktian berbantuan AI yang dapat membantu menulis spesifikasi teknis, mengajukan hipotesis invarian, dan secara signifikan mengurangi pekerjaan manual yang sebelumnya membuat verifikasi ini terlalu mahal.
Dalam tahap dinamis dan pasca-deployment (monitoring runtime, eksekusi runtime, dll.), kondisi invarian ini dapat diubah menjadi pagar dinamis, yaitu garis pertahanan terakhir. Pagar ini akan langsung dikodekan sebagai assertion runtime yang harus dipenuhi setiap transaksi.
Dengan demikian, kita tidak lagi mengasumsikan semua kerentanan dapat ditemukan, melainkan memaksa atribut keamanan utama dijalankan dalam kode, dan transaksi yang melanggarnya akan otomatis dibatalkan.
Ini bukan sekadar teori. Dalam praktiknya, hampir semua eksploitasi kerentanan akan memicu salah satu pemeriksaan keamanan ini, sehingga dapat mencegah serangan hacker. Oleh karena itu, konsep “code is law” yang dulu populer telah berevolusi menjadi “rules is law”: bahkan metode serangan baru pun harus memenuhi atribut keamanan yang menjaga integritas sistem, sehingga serangan yang tersisa menjadi tidak berarti atau sangat sulit dilakukan.
——Daejun Park, tim engineering a16z crypto
04 Jalur dan Aplikasi Lain
Pasar Prediksi Menjadi Lebih Besar, Lebih Luas, dan Lebih Cerdas
Pasar prediksi telah menjadi arus utama, dan tahun depan, seiring integrasi dengan kripto dan AI, mereka hanya akan menjadi lebih besar, lebih luas, dan lebih cerdas, namun juga menghadirkan tantangan baru bagi para founder.
Pertama, akan ada lebih banyak kontrak yang terdaftar. Ini berarti kita tidak hanya dapat memperoleh odds real-time untuk pemilu besar atau peristiwa geopolitik, tetapi juga odds real-time untuk hasil langka dan peristiwa silang yang kompleks. Seiring kontrak baru ini muncul, membawa lebih banyak informasi dan menjadi bagian dari ekosistem berita (ini sudah terjadi), mereka akan memicu isu sosial penting: bagaimana kita menilai nilai informasi ini, dan bagaimana mendesainnya agar lebih transparan, dapat diaudit, dan lebih banyak kemungkinan, semua ini dapat diwujudkan oleh kripto.
Untuk menangani pertumbuhan jumlah kontrak, kita membutuhkan cara konsensus baru untuk memverifikasi keaslian kontrak. Keputusan platform terpusat (misalnya apakah suatu peristiwa terjadi? Bagaimana mengonfirmasi?) sangat penting, tetapi kasus kontroversial seperti gugatan Zelensky dan pemilu Venezuela telah menunjukkan keterbatasannya. Untuk mengatasi kasus tepi ini dan membantu pasar prediksi berkembang ke aplikasi yang lebih bernilai, mekanisme tata kelola terdesentralisasi baru dan oracle model bahasa besar akan membantu menentukan kebenaran dalam hasil yang disengketakan.
Potensi AI dalam kemampuan prediksi sudah sangat mengesankan. Misalnya, agen AI yang beroperasi di platform ini dapat memindai sinyal perdagangan secara global untuk mendapatkan keunggulan perdagangan jangka pendek, membantu menemukan dimensi baru dalam memahami dunia dan meningkatkan kemampuan memprediksi peristiwa masa depan. Agen-agen ini tidak hanya dapat menjadi analis politik tingkat tinggi yang dapat dikonsultasikan manusia, ketika kita mempelajari strategi mereka, kita juga dapat mengungkap faktor prediksi peristiwa sosial yang kompleks.
Apakah pasar prediksi akan menggantikan polling? Tidak, mereka akan membuat polling menjadi lebih baik (dan data polling juga dapat dimasukkan ke pasar prediksi). Sebagai seorang ilmuwan politik, saya paling tertarik pada bagaimana pasar prediksi dapat berkolaborasi dengan ekosistem polling yang kaya dan dinamis, tetapi kita perlu memanfaatkan teknologi baru seperti AI untuk meningkatkan pengalaman survei, serta kripto untuk menyediakan cara baru membuktikan responden polling adalah manusia, bukan bot, dan sebagainya.
——Andy Hall, penasihat riset a16z crypto, Profesor Ekonomi Politik Stanford University
Kebangkitan Media Berbasis Taruhan
Konsep objektivitas, retakannya dalam model media tradisional sudah lama muncul. Internet memberi semua orang saluran untuk bersuara, lebih banyak operator, pelaku, dan builder kini berbicara langsung ke publik. Pandangan mereka mencerminkan kepentingan mereka di dunia, dan bertentangan dengan intuisi, audiens menghormati mereka, bahkan menyukai mereka karena alasan itu.
Inovasi di sini bukanlah kebangkitan media sosial, melainkan hadirnya alat kripto yang memungkinkan orang membuat komitmen publik yang dapat diverifikasi. AI memungkinkan pembuatan konten tak terbatas secara murah dan mudah, dengan sudut pandang atau identitas apa pun (nyata atau fiktif), sehingga hanya mengandalkan ucapan orang (atau bot) saja tidak cukup. Aset tokenisasi, vesting yang dapat diprogram, pasar prediksi, dan riwayat on-chain memberikan dasar kepercayaan yang lebih kuat: seorang komentator dapat mempublikasikan argumen sambil membuktikan bahwa mereka benar-benar mempertaruhkan uang mereka. Seorang host podcast dapat mengunci token untuk menunjukkan bahwa mereka tidak sekadar trading cepat atau “pump and dump”. Seorang analis dapat mengaitkan prediksi dengan pasar yang diselesaikan secara publik, menciptakan rekam jejak yang dapat diaudit.
Saya percaya ini adalah bentuk awal “media berbasis taruhan”: media yang tidak hanya mengakui prinsip “kepentingan pribadi”, tetapi juga dapat membuktikannya. Dalam model ini, kredibilitas tidak berasal dari pura-pura netral atau klaim kosong, melainkan dari kesediaan Anda membuat komitmen publik yang dapat diverifikasi dengan taruhan nyata. Media berbasis taruhan tidak akan menggantikan bentuk media lain, ini adalah pelengkap. Ia menawarkan sinyal baru: bukan lagi “percaya saya, saya netral”, melainkan “ini risiko yang saya ambil, Anda bisa memverifikasi kebenaran ucapan saya”.
——Robert Hackett, tim editorial a16z crypto
Kripto Menyediakan Komponen Dasar Baru, Aplikasinya Melampaui Blockchain
Selama bertahun-tahun, SNARKs (teknologi bukti kriptografi yang dapat memverifikasi hasil komputasi tanpa mengeksekusi ulang) terutama terbatas pada blockchain. Biayanya sangat tinggi: pekerjaan untuk menghasilkan bukti komputasi bisa 1 juta kali lebih besar dari menjalankan komputasi itu sendiri. Jika biaya ini dibagi ribuan node verifikasi, masih masuk akal, tapi di skenario lain tidak realistis.
Situasi ini akan segera berubah. Pada 2026, overhead prover zkVM akan turun menjadi sekitar sepuluh ribu kali, penggunaan memori hanya ratusan megabyte, sehingga kecepatannya cukup untuk digunakan di ponsel dan biayanya sangat rendah untuk diterapkan di mana saja. Sepuluh ribu kali mungkin menjadi kunci, salah satu alasannya: throughput paralel GPU kelas atas sekitar sepuluh ribu kali CPU laptop. Pada akhir 2026, satu GPU akan dapat menghasilkan bukti eksekusi CPU secara real-time.
Ini bisa membuka visi lama di makalah riset: komputasi cloud yang dapat diverifikasi. Jika Anda sudah menjalankan beban kerja CPU di cloud, baik karena beban kerja Anda belum bisa GPU-ized atau kekurangan keahlian, atau karena alasan sistem legacy, Anda akan dapat memperoleh bukti kriptografi atas kebenaran hasil komputasi dengan harga wajar. Prover itu sendiri telah dioptimalkan untuk GPU, dan kode Anda tidak perlu diubah.
——Justin Thaler, tim riset a16z crypto, Associate Professor Ilmu Komputer Georgetown University
Transaksi Ringan, Pembangunan Berat
Menjadikan transaksi sebagai perantara, bukan tujuan akhir, adalah cara bisnis kripto dijalankan.
Saat ini, selain stablecoin dan beberapa infrastruktur inti, tampaknya setiap perusahaan kripto yang berkembang baik sedang beralih atau berencana beralih ke bisnis transaksi. Tapi jika “setiap perusahaan kripto menjadi platform transaksi”, seperti apa industrinya? Banyak perusahaan melakukan hal yang sama hanya akan membuat sebagian besar peserta saling membunuh, akhirnya hanya menyisakan sedikit pemenang. Ini berarti perusahaan yang buru-buru beralih ke transaksi kehilangan kesempatan membangun model bisnis yang lebih defensif dan tahan lama.
Meski saya sangat bersimpati pada founder yang berjuang menjaga keuangan perusahaan tetap berjalan, mengejar product-market fit instan juga ada harganya. Di kripto, masalah ini sangat menonjol. Industri ini, dengan atmosfer unik seputar token dan spekulasi, sering menggoda founder untuk mencari kepuasan instan dalam perjalanan mencari product-market fit. Bisa dibilang, ini seperti eksperimen marshmallow.
Transaksi itu sendiri tidak salah, itu fungsi penting pasar, tapi tidak harus menjadi tujuan akhir. Founder yang fokus pada bagian “produk” dari product-market fit mungkin lebih mungkin menjadi pemenang sejati.
——Arianna Simpson, mitra umum a16z crypto
Setelah Hukum dan Teknologi Cocok, Bagaimana Membebaskan Potensi Blockchain Sepenuhnya
Selama sepuluh tahun terakhir, salah satu hambatan terbesar dalam membangun blockchain di Amerika Serikat adalah ketidakpastian hukum. Hukum sekuritas disalahgunakan dan ditegakkan secara selektif, memaksa founder mengikuti kerangka regulasi yang dibuat untuk perusahaan biasa, bukan untuk blockchain. Selama bertahun-tahun, perusahaan mengganti strategi produk dengan mengurangi risiko hukum, insinyur mundur, dan pengacara justru jadi pemeran utama.
Situasi ini melahirkan banyak fenomena aneh: founder disarankan untuk tetap tidak transparan. Distribusi token menjadi sembarangan, hanya untuk menghindari hukum. Mekanisme tata kelola jadi sekadar pertunjukan. Struktur organisasi hanya untuk kepatuhan, bukan efektivitas. Desain token sengaja menghindari nilai ekonomi, bahkan menghindari model bisnis. Lebih parah lagi, proyek kripto yang bermain di tepi aturan sering kali mengalahkan builder yang jujur.
Namun, regulasi struktur pasar kripto, pemerintah lebih dekat dari sebelumnya untuk meloloskan regulasi ini, yang bisa menghilangkan semua distorsi ini tahun depan. Jika undang-undang disahkan, itu akan mendorong transparansi industri, membangun standar jelas, dan menyediakan jalur terstruktur yang lebih jelas untuk pendanaan, penerbitan token, dan proses desentralisasi, menggantikan status quo regulasi “roulette enforcement”. Setelah GENIUS Act disahkan, stablecoin telah tumbuh pesat; dan legislasi struktur pasar kripto akan membawa perubahan lebih besar, kali ini terutama untuk ekosistem jaringan.
Dengan kata lain, regulasi semacam ini akan memungkinkan blockchain benar-benar berfungsi sebagai jaringan, tetap terbuka, otonom, dapat dikomposisi, netral terpercaya, dan terdesentralisasi.
——Miles Jennings, tim kebijakan dan General Counsel a16z crypto
Baca Asli
