PNC Bank baru saja meluncurkan perdagangan Bitcoin langsung, tetapi satu pembatasan khusus secara efektif menahan aset digital Anda sebagai sandera

PNC Bank, sebuah raksasa perbankan AS dengan lebih dari $569 miliar aset yang dikelola (AUM), telah mengintegrasikan perdagangan Bitcoin spot ke dalam platform perbankan privatnya, menandai pergeseran yang jelas dalam siklus adopsi institusional.

Ini menjadikannya pemberi pinjaman top-10 AS pertama yang memungkinkan klien untuk membeli, menjual, dan menyimpan aset digital secara langsung berdampingan dengan rekening giro mereka.

Integrasi ini, yang didukung oleh kemitraan dengan Coinbase, hadir hampir dua tahun setelah peluncuran ETF Bitcoin spot yang secara fundamental mengubah struktur pasar.

Sejak awal 2024, produk dari BlackRock dan Fidelity telah mendominasi arus masuk dengan menawarkan eksposur likuid dan biaya rendah dalam struktur broker yang sudah dikenal.

PNC menawarkan jalur alternatif. Mereka bertaruh bahwa klien kelas menengah atas dan bernilai tinggi akan menghargai kohesi operasional dari satu dasbor perbankan dibandingkan efisiensi tipis dari sebuah ETF.

William S. Demchak, ketua dan CEO PNC, mengatakan bahwa bank memposisikan Bitcoin bukan sebagai aset luar biasa yang memerlukan aplikasi terpisah, melainkan sebagai komponen dari kehidupan finansial yang holistik. Ia menambahkan:

“Seiring minat klien terhadap aset digital terus tumbuh, tanggung jawab kami adalah menawarkan opsi yang aman dan dirancang dengan baik yang sesuai dengan konteks yang lebih luas dari kehidupan finansial mereka.”

Elastisitas permintaan

Pertanyaan langsung bagi pengamat pasar adalah di mana penawaran baru ini cocok dalam peta distribusi yang ada.

ETF spot telah berhasil mengkomoditisasi eksposur Bitcoin, mendorong biaya turun ke kisaran 20 basis poin.

Secara historis, perdagangan terintegrasi bank beroperasi di bawah logika ekonomi yang berbeda. Meskipun PNC belum mengungkapkan jadwal biayanya, akses yang difasilitasi bank ke kelas aset volatil biasanya membawa premi—biaya yang ditanggung klien sebagai imbalan atas kenyamanan dan integrasi.

Ini menjadi eksperimen langsung tentang seberapa jauh kenyamanan dapat memperluas kekuatan penetapan harga. Jika klien kaya PNC mengadopsi layanan ini meskipun biayanya mungkin melebihi akses ETF, itu akan menyiratkan bahwa hambatan sebenarnya bukanlah biaya, melainkan hambatan prosedural dalam membuka akun eksternal atau mempertahankan dompet kripto terpisah.

Namun, skala eksperimen ini sebaiknya tidak dilebih-lebihkan dibandingkan dengan pasar ETF.

ETF spot adalah instrumen yang sangat likuid dan terintegrasi dalam alur kerja harian ribuan Registered Investment Advisors (RIA) dan meja perdagangan institusional.

Penawaran bank privat, secara definisi, adalah “taman tertutup.” Ini adalah saluran tambahan, kemungkinan melayani demografi investor kaya tertentu yang lebih memilih manajemen berbasis hubungan daripada perdagangan mandiri, bukan penantang langsung dominasi kompleks ETF.

Proposisi ‘tampilan tunggal’

Argumen terkuat untuk model bank terletak pada integrasi alur kerja.

Bagi individu bernilai tinggi, fragmentasi keuangan adalah risiko nyata. Memegang aset di berbagai aplikasi fintech, broker warisan, dan rekening bank menciptakan “kebutaan dasbor,” sehingga sulit untuk menilai total likuiditas atau menyeimbangkan ulang risiko secara efektif.

Dengan memasukkan eksekusi Bitcoin ke dalam antarmuka perbankan utama, PNC mengatasi kesenjangan visibilitas ini. Ini memungkinkan penasihat kekayaan untuk melihat eksposur aset digital klien secara real-time berdampingan dengan real estat, kas, dan pendapatan tetap.

Secara teori, ini dapat meningkatkan percakapan dari akses sederhana (“Bagaimana saya membeli Bitcoin?”) menjadi alokasi strategis (“Bagaimana posisi ini memengaruhi volatilitas portofolio saya secara keseluruhan?”).

Integrasi ini juga memanfaatkan “premi kepercayaan.” Sementara kepercayaan pada perantara asli kripto berfluktuasi, sektor perbankan mempertahankan keunggulan persepsi keamanan untuk modal yang lebih tua dan konservatif.

Meskipun pengaturan PNC sepenuhnya berbasis agensi, menjaga Bitcoin tetap di luar neraca bank, cap institusi tetap membawa bobot.

Pada dasarnya, klien mengandalkan mekanisme manajemen risiko vendor PNC untuk menilai Coinbase, mengalihkan beban uji tuntas yang sering kali membuat kantor keluarga dan dana abadi menjaga jarak.

Jalan sempit regulasi

Secara struktural, kesepakatan ini menyoroti jalur pragmatis yang ditempuh bank-bank AS melalui lanskap regulasi yang kompleks.

Paparan langsung neraca terhadap Bitcoin tetap mahal di bawah aturan modal Basel III saat ini, yang memberikan bobot risiko yang memberatkan pada aset kripto.

Akibatnya, PNC mengadopsi model agensi, secara efektif menggunakan infrastruktur Coinbase dengan merek sendiri sambil mempertahankan hubungan klien.

Pengaturan ini menunjukkan bahwa regulator AS, khususnya OCC, bersedia mentoleransi bank yang bertindak sebagai gerbang ke kelas aset, asalkan terdapat pemisahan ketat antara simpanan bank dan aset kripto.

Sementara itu, ini bukan merupakan dukungan terhadap kripto oleh regulator federal, melainkan pengakuan bahwa permintaan konsumen tetap ada dan mungkin lebih aman jika dialirkan melalui entitas perbankan yang diatur.

Bagi Coinbase, ini memperkuat pergeseran strategis dari bursa yang berfokus pada konsumen menjadi utilitas infrastruktur B2B untuk keuangan tradisional.

Jika model ini berkembang, likuiditas dapat semakin terkonsentrasi di antara beberapa kustodian besar yang melayani jaringan antarmuka depan bank.

Utilitas masa depan vs. batasan saat ini

Meskipun peluncuran ini signifikan, utilitas Bitcoin yang disimpan di bank tetap terbatas dibandingkan dengan ekosistem asli kripto.

Pierre Rochard, CEO The Bitcoin Bond Company, mengamati bahwa meskipun fungsionalitas saat ini terbatas pada beli, simpan, dan jual, “pada akhirnya klien PNC akan menuntut deposit dan penarikan.”

Saat ini, sifat produk yang “taman tertutup” berarti aset tidak dapat dengan mudah dipindahkan on-chain atau ditransfer ke self-custody tanpa likuidasi.

Selain itu, meskipun narasi “Bitcoin kelas bank” menyiratkan utilitas masa depan, seperti pinjaman dengan jaminan, tidak ada bank besar AS yang saat ini menawarkan jalur kredit berbasis Bitcoin, dan kejelasan regulasi untuk produk semacam itu tidak ada.

Untuk saat ini, PNC telah membuka pintu baru bagi jenis modal tertentu—uang yang tidak pernah akan menavigasi bursa kripto atau bahkan akun broker mandiri.

Seperti yang dikatakan analis Bitwise Juan Leon:

“[Ini adalah] era mainstream: integrasi crypto x tradfi.”

Apakah integrasi tersebut menghasilkan volume yang berarti atau tetap menjadi layanan khusus untuk ultra-kaya sepenuhnya akan bergantung pada apakah kenyamanan bank dapat membenarkan harga masuknya.

Artikel PNC Bank just launched direct Bitcoin trading, but one specific restriction effectively holds your digital assets hostage pertama kali muncul di CryptoSlate.