PPI AS bulan Agustus secara tak terduga melambat tajam, apakah ada peluang The Fed memangkas suku bunga sebesar 50 basis poin?

Biro Statistik Tenaga Kerja Amerika Serikat (BLS) pada hari Rabu merilis laporan Indeks Harga Produsen (PPI) bulan Agustus yang menunjukkan tekanan inflasi grosir mulai mereda, mengurangi kemungkinan kenaikan harga konsumen yang signifikan dalam beberapa bulan mendatang.

PPI tahunan AS untuk Agustus tercatat sebesar 2,6%, terendah sejak Juni dan jauh di bawah ekspektasi sebesar 3,3%, dengan angka sebelumnya direvisi turun dari 3,3% menjadi 3,1%; secara bulanan tercatat -0,1%, penurunan pertama dalam empat bulan, lebih rendah dari ekspektasi 0,3%, dengan angka sebelumnya direvisi turun dari 0,9% menjadi 0,7%.

Indeks Dolar AS turun tajam 26 poin dalam waktu singkat, mencapai level terendah di 97,6. Emas spot naik cepat sebesar 8 dolar, lalu sedikit terkoreksi. Mata uang non-dolar secara umum menguat, Euro terhadap Dolar AS naik lebih dari 30 poin dalam waktu singkat, mencapai level tertinggi di 1,1729. Dolar AS terhadap Yen Jepang turun tajam 40 poin, mencapai level terendah di 147,11. Kontrak berjangka indeks saham AS naik dalam waktu singkat, kontrak berjangka S&P 500 naik 0,44%.

Kontrak berjangka suku bunga jangka pendek AS naik setelah data PPI dirilis, para trader meningkatkan taruhan mereka terhadap penurunan suku bunga oleh Federal Reserve. Obligasi pemerintah AS secara kolektif rebound, imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun turun 0,6 basis poin menjadi 4,068%. Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 2 tahun turun 1,1 basis poin menjadi 3,531%. Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 30 tahun naik 0,5 basis poin menjadi 4,722%.

Meski kebijakan tarif Trump meningkatkan biaya perusahaan, bulan lalu perusahaan tetap menghindari kenaikan harga besar-besaran. Penurunan PPI kali ini terjadi setelah lonjakan besar pada Juli, di mana banyak perusahaan khawatir bahwa kenaikan harga besar-besaran di tengah ketidakpastian ekonomi yang terus memengaruhi keputusan konsumsi dapat membuat pelanggan enggan membeli.

Data PPI terbaru menambah lapisan kompleksitas baru dalam perdebatan kebijakan Federal Reserve. Investor sudah yakin bahwa Federal Reserve akan memangkas suku bunga minggu depan, namun besaran pemangkasan masih menjadi pertanyaan. Pasar secara umum memperkirakan pemangkasan sebesar 25 basis poin, namun data ketenagakerjaan yang lemah kembali memunculkan kemungkinan pemangkasan lebih besar sebesar 50 basis poin.

Analis situs keuangan AS investinglive, Adam Button, menyatakan bahwa besok akan dirilis laporan Indeks Harga Konsumen (CPI). Data PPI ini merupakan sinyal kuat bahwa data CPI mungkin akan lebih rendah dari ekspektasi. Jika hasil CPI lebih rendah dari ekspektasi—terutama jika jauh di bawah ekspektasi—maka kemungkinan Federal Reserve memangkas suku bunga sebesar 50 basis poin akan semakin tinggi. Ia secara khusus menyoroti bahwa penurunan PPI bulanan, setelah dikeluarkan makanan dan energi, telah mencapai rekor terbesar dalam 10 tahun terakhir.

Tingkat perusahaan membebankan beban tarif kepada konsumen akan menjadi kunci dalam menentukan tren suku bunga tahun ini. Meskipun pejabat Federal Reserve secara umum memperkirakan tarif impor akan mendorong inflasi sepanjang sisa tahun 2025, mereka belum memastikan apakah ini hanya penyesuaian satu kali atau dampak yang lebih bertahan lama.

Data CPI yang akan dirilis pada hari Kamis akan memberikan wawasan tentang sejauh mana tarif pada bulan Agustus memengaruhi konsumen AS. Para peramal memperkirakan bahwa CPI inti, tidak termasuk makanan dan energi, akan kembali naik secara bulanan.

Bagi para ekonom, pentingnya laporan PPI juga terletak pada beberapa komponennya yang digunakan untuk menghitung indikator inflasi favorit Federal Reserve—Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE), di mana kategori terkait pada bulan Agustus menunjukkan hasil yang beragam: layanan manajemen portofolio dan harga tiket pesawat terus naik stabil, sementara berbagai indikator layanan kesehatan relatif moderat.